Americké dluhopisy korigovaly své úterní ztráty... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy ve středu korigovaly své úterní ztráty a rostly. Nízká cena lákala investory a navíc zvolna vyprchával optimismus, že poslední kroky Fedu vyřeší ekonomické a finanční problémy země. Po počáteční euforii také ztrácely akciové trhy a výnosy dluhopisů klesly o 12 až 16 bps s největší ztrátou kolem středních splatností. Pravděpodobnost poklesu sazeb v příštím týdnu o 75 bps se podle futures opět zvýšila z 62 na 76 %.
Po několikadenní pauze bude dnes zveřejněna řada zajímavých čísel. Týdenní zpráva o nezaměstnanosti by podle odhadů měla jen potvrdit stávající problémy, mírný pokles tempa růstu pak mají zaznamenat i maloobchodní tržby. Ranní pokles asijských akcií dnes naznačuje, že nálada příznivá na dluhopisy zpočátku ještě zůstane, jejich včerejší růst cen ale může později iniciovat vybírání zisků, pokud ovšem statistiky nepříjemně nepřekvapí.

Evropská výnosová křivka včera zploštěla, když výnosy na kratším konci přidaly do 2 bps a o stejnou hodnotu se snížily na konci delším. Úvodní oživení trhu přinesla vyšší evropská průmyslová výroba, která podpořila růst akcií. Obavy z toho, že ani poslední kroky Fedu nevyřeší finanční problémy, však u dluhopisů nakonec růst jejich cen omezila.
 
Dnes v Evropě nebudou zveřejněna žádné nové statistiky. Asijský akciový trh spolu s obavami z vývoje světové ekonomiky může zájem o dluhopisy povzbudit již zpočátku, později by ale vliv USA mohl růst cen zastavit.

Česká výnosová křivka do značné míry následovala evropskou, když dále mírně zploštěla. Rozšiřování rozpětí mezi výnosy dluhopisů a swapů se na čas zastavilo.

Dalšímu rozšiřování spreadů by teoreticky mohla zabránit informace, že MF celkem logicky oprášilo myšlenku vydat eurobondy. Spread ve výši 100 bazických bodů, který se na dlouhém konci české křivky vůči německým Bundům vytvořil, k tomu vybízí. Na druhou stranu zužování spreadů dnes nebude přát globálním trhům, kde může docházet k dalšímu růstu rizikové averze. České křivka tak může opět prohlubovat pozitivní sklon, když krátký konec bude držet pod kontrolou sílící koruna.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)