Americké dluhopisy zahájily nový týden oslabováním. Později se ale trend obrátil, když investoři zvýšili zájem o delší splatnosti a tím o prodloužení durací svých portfolií. Při absenci dalších domácích událostí výnosová křivka nakonec zploštěla, když na delším konci ztratila necelé 2,5 bps.
Dnešní americká čísla obrátí opět pozornost k realitnímu trhu. Po překvapivém růstu červnových kontraktů na prodeje domů jsou odhady pesimistické, a to by mohlo dále zvýšit zájem o pevně úročené papíry. Ranní obchodování již také dluhopisy mírně posílilo a oslabilo akciové trhy. Ve hře je ale i zasedání OPEC, většinou se očekává ponechání stávajících kvót, jejich snížení by ale vyhnalo vzhůru ceny ropy, zvýšilo obavy z inflačních tlaků a mělo na dluhopisy negativní dopad.
Evropské dluhopisy v pondělí ztrácely. Ani v Evropě nebyly zveřejněny nové statistiky, a trhy proto dodatečně reagovaly na páteční vývoj v USA. Růst výnosů se ale během dne rovněž zastavil a dluhopisy do konce obchodování smazaly část svých ranních ztrát. Vládní pomoc realitním agenturám sice ulehčí hypotéčnímu trhu, problémy zpomalování ekonomického růstu zvláště v Evropě ale neřeší. Přesto výnosy vzrostly až o 8 bps na kratším konci a výnosová křivka mírně zploštěla.
Ani dnes nejsou na pořadu žádné významné události. V průběhu dne promluví několik členů ECB, zajímavé bude vystoupení německého Webera a jeho reakce na požadavky IG Metal zvýšit platy o 7-8%. Po včerejším růstu akciových trhů by měla přijít zákonitá korekce, také dnešní futures na akcie po ránu ztrácí. To by mělo zvýšit zájem o dluhopisy a poslat výnosy o něco dolů.
Jak jsme očekávali, ani pokles domácí inflace nezabránil výprodejům českých dluhopisů, které v pondělí ztrácely kvůli optimismu na akciových trzích. Výnosy vzrostly po celé délce výnosové křivky mezi 5 a 8 bps, nicméně objemy obchodů byly minimální.
Dnes je český ekonomický kalendář prázdný, proto hlavní vliv bude mít znovu dění na globálních trzích, a to především na akciových. Domníváme se, že včerejší akciový optimismus by již vydržet neměl, což by českým pevně úročeným instrumentům mělo pomoci.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.