Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisy v Evropě i USA zakončily týden růstem... a další zprávy z trhů dluhopisů

Dluhopisy v Evropě i USA zakončily týden růstem... a další zprávy z trhů dluhopisů

1.12.2008 10:28
Autor: 

Americké dluhopisy ve zkráceném pátečním obchodování rostly a poslaly výnosy níže na nové minimální hodnoty. Desetileté Treasury se výnos snížil o 5,6 bps na 2,923 %, v průběhu dne ale dočasně klesl až na 2,82 %, tj nejníže za posledních 50 let. Rovněž výnos dvouletého papíru ztratil, a to 11 bps a je již na 0,99 %. Tak výrazný růst cen pevně úročených papírů lze připsat zvýšenému mezinárodnímu napětí po událostech v Bombaji a obavám z nastupující globální recese, navíc se přidaly nižší obchodované objemy kvůli zkrácenému obchodnímu dni.
 
Po dvoudenní pauze budou dnes zveřejněna první čerstvá čísla, index nákupních manažerů by podle odhadu měl dále klesat, cenový subindex pak naznačit snížení inflačních tlaků. Ranní asijské obchodování zatím zájem o dluhopisy drží, extrémně nízké výnosy by ale měly investory vybízet k opatrnosti a varovat před vybíráním zisků. Výraznější změnu trendu lze však dnes sotva čekat.

Evropské dluhopisy koncem týdne posílily a poslaly výnosy až o 4 bps dolů a výnosová křivka mírně zestrměla. Ve prospěch dluhopisů hrála především nižší než očekávaná inflace eurozóny. Růst cen o 2,1 % y/y ukazuje, že obavy z inflačních tlaků jsou nyní neopodstatněné a že podporovat bude třeba hospodářský růst, tomu odpovídá i zvolna rostoucí nezaměstnanost.
 
Dnešní index nákupních manažerů v Evropě je jen zpřesněním předcházejících odhadů a pokles indexu by tak neměl překvapit. Scéna pro snížení sazeb na zasedání ECB tento čtvrtek je tak otevřena, podle indexu Eonia trhy počítají s jejich poklesem nejméně o 1 % během následujících 3 měsíců. To vše může zájem o dluhopisy na delším konci křivky udržet i dnes, nízké výnosy ale další výraznější pokles sotva umožní.

Česká výnosová křivka při průměrných objemech obchodů mírně zestrměla, při absenci čerstvých domácích dat tak zřejmě sledovala pohyby na sousedních vyspělých trzích. Pokles výnosů na kratším konci odpovídá očekávání, že ČNB sníží úrokové sazby, zhoršené vyhlídky domácí ekonomiky pak připustil v rozhovoru i guvernér Z. Tůma, i když sérii dalších snížení sazeb nepředpokládá.

Dnes zveřejněný rozpočet bude mít na obchodování sotva nějaký vliv. Stávající výnosy krátkého konce blížící se 4 % mohou být zajímavé i nadále. Na rozdíl od svých protějšků v eurozóně by se proto růst cen především na kratším konci křivky mohl udržet i dnes.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data