Americké dluhopisy včera oslabily, proti nim působil jak růst akciových trhů tak nízké výnosy, které byly ještě ve čtvrtek na 50letých minimech. Navíc ministerstvo financí dalo na trh tříměsíční pokladniční poukázky v objemu 54 mld. $. Celá emise zaznamenala silný zájem investorů, přestože výnos 0,015 % je téměř zanedbatelný.
Dnešní data z realitního trhu zřejmě jen potvrdí, že zlepšení je zatím v nedohlednu. To by mělo spolu se zápornými futures na americké akcie podpořit znovu zájem o dluhopisy, ostatně dnes ráno již v Asii opět posílily. Další nové emise dluhopisů, hned zítra to budou tříleté za 28 mld. $, by ale měly výraznějšímu růstu Tresuries bránit.
Evropské dluhopisy včera výrazně oslabily a poslaly vzhůru výnosy až o 20 bps u kratších splatností a výnosová křivka zploštěla. Bez vlivu přitom zůstal výraznější propad německé průmyslové výroby. Zájem investorů se přitom přesunul na akciové trhy, proti dluhopisům hrály i poslední výroky představitelů ECB, ve čtvrtek J. C. Trichet a včera A. Orphanides zdůraznili, že není vyloučen žádný scénář dalšího postupu ECB včetně pauzy před novou úpravou sazeb.
Dnešním hlavním číslem je index německé podnikatelské nálady ZEW. Očekávají se pesimisticky slabé hodnoty, v poslední době se mu ale věnuje stále méně pozornosti, a tak jeho vliv může být omezen. Vysoký růst výnosů ve včerejší seanci ale varuje, nižší ceny mohou přilákat investory.
České dluhopisy včera ignorovaly růst akciových trhů a v segmentu středních a dlouhých splatností posilovaly. Naopak krátký konec navzdory výborným listopadovým inflačním číslům a očekávání snižování sazeb ČNB se posunul směrem vzhůru. Trh ignoroval i relativně holubičí komentář člena bankovní rady Tomšíka.
Český dluhopisový trh zdá se ještě pořád nefunguje úplně standardním způsobem a predikce jeho vývoje je tedy v současné době značně ztížená. Podle našeho názoru by dnešek neměl přinést žádné převratné zprávy, a dluhopisy by tak mohly i nadále zůstat kolem stávajících hodnot.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.