Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká výnosová křivka včera zestrměla... a další zprávy z trhů dluhopisů

Česká výnosová křivka včera zestrměla... a další zprávy z trhů dluhopisů

11.12.2008 10:35
Autor: 

Americké dluhopisy ve středu ztrácely. Dolů je poslal znovu rostoucí akciový trh a nízké výnosy po úterním obchodování. K poklesu cen přispěla i nabídka 3letých papírů v objemu 28 mld. $. Trhy také vyděsil odhad náměstka ministra financí, že ve fiskálním roce končícím v září 2009 si budou USA potřebovat půjčit až 2000 mld. $. Obavy z vývoje ekonomiky ale hlubším ztrátám dluhopisů zabránily. Výnosy nakonec vzrostly až o 4 % a výnosová křivka zestrměla.

Dnešní pozornost se soustředí opět na trh práce a pravidelné zprávy o vývoji nezaměstnanosti. Ty budou zřejmě opět nepříznivé a podpoří zájem o dluhopisy. Nová nabídka dluhopisů, dnes jsou to desetileté papíry za 16 mld. $, by po včerejší průměrné aukci měla zájem o ně omezovat. Mírné ztráty Treasuries v ranním asijském obchodování naznačují, že zpočátku mohou dluhopisy ztrácet, horší žádosti o podporu by pak takový trend zřejmě zvrátily a poslaly dolů, naopak výnosy a výnosová křivka by pak zestrměla. Celkově nízké výnosy ale při prvních náznacích zlepšení ekonomiky musí růst.

Evropské dluhopisy včera posilovaly po výrazném propadu italské a především francouzské průmyslové výroby. Jejich růst ale limitoval smíšený vývoj akciových trhů a slabá poptávka po nových německých dvouletých papírech vydaných v objemu 7 mld. $. Nejistotu na trh také vnesl člen ECB L. Bini Smaghi, podle něhož si lze těžko představit snižování sazeb a jejich následný růst. Výnosy proto nakonec poklesly o 5 bps ve středním segmentu a výnosová křivka velmi mírně zestrměla.

Dnešek je bez významných čísel. Stávající nízké výnosy ale příliš prostoru pro jejich pokles nedávají, zvláště když z řad ECB se ozývají hlasy o možnosti vyčkat s dalším snížením sazeb. Také index Eonia naznačuje snížení o 0,5 % až v půlročním horizontu. Dnes proto čekáme, že dluhopisy by měly ztrácet a výnosová křivka mírně zploštět.

Česká výnosová křivka včera zestrměla. Výnosy poklesly po celé délce, ale na krátkém konci byl posun razantnější. Dvouletý výnos vládního dluhopisu poklesl o 20 bazických bodů. Pokles krátkých splatností byl pochopitelný ve světle revidovaných údajů za HDP, které ukázaly růst 4,2 %, tedy o 0,5 % nižší než ukazovaly předběžné údaje, což podpořilo očekávání trhů o dalším brzkém snižování sazeb ze strany ČNB.
 
Dnes nejsou na programu žádné české statistiky. České fixně úročené instrumenty tak budou zřejmě hledat inspiraci u svých evropských protějšků.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university