Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Malý krok pro burzu, velký krok pro trh

Malý krok pro burzu, velký krok pro trh

15.04.2010 16:11

Tak trochu stranou hlavního dění proběhla v únoru letošního roku na Pražské energetické burze, sesterské firmě burzy akciové, poměrně zajímavá změna. Na trh byly uvedeny tzv. finanční kontrakty na elektrickou energii. Abychom pochopili důležitost tohoto kroku, musíme si něco málo říct o struktuře evropského trhu s elektřinou.

Vzhledem k neskladovatelnosti a nízké přenositelnosti elektřiny je obchod s ní a potažmo její cena velmi lokální záležitostí. Lidově řečeno, elektřina se v převážné většině musí prodat tam, kde se vyrobí a její cena se může místo od místa značně lišit. O této tématice by se dalo sáhodlouze psát, to však není účelem našeho článku. Likvidních energetických burz, kde je možno obchodovat derivátové kontrakty s delší dobou splatnosti, není v Evropě mnoho. Vedle nejstarší z nich, Nordpoolu, primárně pokrývajícího skandinávský trh, je zde EEX sídlící v Lipsku. Ve střední Evropě funguje benjamínek, Pražská energetická burza PXE. Od svého vzniku v červenci 2007 si prošla nelehkým vývojem zejména díky krizovému roku 2008, který poznamenal trhy komoditní stejně, jako trhy akciové a kreditní. Dokázala se však úspěšně přenést přes všechny tyto peripetie a dokonce rozšířit svůj repertoár o nové produkty, takže vedle českých kontraktů se zde dnes obchodují dodávky ve slovenské a maďarské elektrifikační soustavě. Do února letošního roku však pokulhávala za svými staršími sestrami. Jádro pudla spočívalo v tom, že PXE nabízela pouze tzv. fyzické kontrakty, kdežto ostatní dvě evropské burzy obchodují také s tzv. kontrakty finančními. V čem je rozdíl? Futures na fyzickou dodávku s sebou nesou pro svého nabyvatele povinnost, v případě, že se kontraktu nezbaví v předstihu, elektřinu burze dodat, nebo ji od ní fyzicky odebrat, podle toho, je-li dotyčný nákupce nebo prodejce a to se vším, co k této povinnosti náleží. Dlužno dodat, že to není až tak triviální záležitost, zejména pro toho, kdo by si chtěl pouze zaspekulovat na nárůst či pokles cen a neměl nejmenší záměr elektřinu spotřebovávat nebo vyrábět. Tato překážka blokovala vstup na PXE významné skupině potenciálních obchodníků, zejména z okruhu bank. Finanční kontrakty naproti tomu poskytují nabyvatelům naprostý komfort. Pokud se rozhodnete si kontrakt ponechat do splatnosti, burza vám každý den peněžně dorovná rozdíl mezi vaší dohodnutou cenou a aktuální cenou spotovou. Jedná se o princip známý z jiných druhů derivátů, jakými jsou např. interest rate swapy.

Po měsíci fungování je možno konstatovat, že finanční kontrakty na PXE našly svou cílovou skupinu klientů, jelikož objem zobchodovaných finančních kontraktů se přibližně rovná objemu uzavřených kontraktů fyzických. Jestliže tento trend vytrvá, mohli bychom se v budoucnu přiblížit situaci, která panuje na německé burze, kde jsou stěžejní objemy realizovány výhradně na kontraktech finančních.


Váš názor
  • Jeden nebo 50.000 ?
    20.04.2010 11:34

    Když máte v úmyslu čistě a bez příkras SPEKULOVAT, vyberete si trh kde je JEDEN až tři prodávající nebo trh jako FX kde je 50.000 prodávajících a nakupujících entit ?
    Detective
Aktuální komentáře
18.09.2024
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %
11:05Evropské akcie stoupají. Dnešní data mohou ovlivnit očekávání před Fedem  
9:07Rozbřesk: Evropský automotive pod tlakem asijské konkurence a emisních cílů, sázky na 50bodové snížení sazeb Fedu dále vzrostly

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    11:00EMU - CPI, y/y
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba