Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Malý krok pro burzu, velký krok pro trh

Malý krok pro burzu, velký krok pro trh

15.4.2010 16:11

Tak trochu stranou hlavního dění proběhla v únoru letošního roku na Pražské energetické burze, sesterské firmě burzy akciové, poměrně zajímavá změna. Na trh byly uvedeny tzv. finanční kontrakty na elektrickou energii. Abychom pochopili důležitost tohoto kroku, musíme si něco málo říct o struktuře evropského trhu s elektřinou.

Vzhledem k neskladovatelnosti a nízké přenositelnosti elektřiny je obchod s ní a potažmo její cena velmi lokální záležitostí. Lidově řečeno, elektřina se v převážné většině musí prodat tam, kde se vyrobí a její cena se může místo od místa značně lišit. O této tématice by se dalo sáhodlouze psát, to však není účelem našeho článku. Likvidních energetických burz, kde je možno obchodovat derivátové kontrakty s delší dobou splatnosti, není v Evropě mnoho. Vedle nejstarší z nich, Nordpoolu, primárně pokrývajícího skandinávský trh, je zde EEX sídlící v Lipsku. Ve střední Evropě funguje benjamínek, Pražská energetická burza PXE. Od svého vzniku v červenci 2007 si prošla nelehkým vývojem zejména díky krizovému roku 2008, který poznamenal trhy komoditní stejně, jako trhy akciové a kreditní. Dokázala se však úspěšně přenést přes všechny tyto peripetie a dokonce rozšířit svůj repertoár o nové produkty, takže vedle českých kontraktů se zde dnes obchodují dodávky ve slovenské a maďarské elektrifikační soustavě. Do února letošního roku však pokulhávala za svými staršími sestrami. Jádro pudla spočívalo v tom, že PXE nabízela pouze tzv. fyzické kontrakty, kdežto ostatní dvě evropské burzy obchodují také s tzv. kontrakty finančními. V čem je rozdíl? Futures na fyzickou dodávku s sebou nesou pro svého nabyvatele povinnost, v případě, že se kontraktu nezbaví v předstihu, elektřinu burze dodat, nebo ji od ní fyzicky odebrat, podle toho, je-li dotyčný nákupce nebo prodejce a to se vším, co k této povinnosti náleží. Dlužno dodat, že to není až tak triviální záležitost, zejména pro toho, kdo by si chtěl pouze zaspekulovat na nárůst či pokles cen a neměl nejmenší záměr elektřinu spotřebovávat nebo vyrábět. Tato překážka blokovala vstup na PXE významné skupině potenciálních obchodníků, zejména z okruhu bank. Finanční kontrakty naproti tomu poskytují nabyvatelům naprostý komfort. Pokud se rozhodnete si kontrakt ponechat do splatnosti, burza vám každý den peněžně dorovná rozdíl mezi vaší dohodnutou cenou a aktuální cenou spotovou. Jedná se o princip známý z jiných druhů derivátů, jakými jsou např. interest rate swapy.

Po měsíci fungování je možno konstatovat, že finanční kontrakty na PXE našly svou cílovou skupinu klientů, jelikož objem zobchodovaných finančních kontraktů se přibližně rovná objemu uzavřených kontraktů fyzických. Jestliže tento trend vytrvá, mohli bychom se v budoucnu přiblížit situaci, která panuje na německé burze, kde jsou stěžejní objemy realizovány výhradně na kontraktech finančních.


Váš názor
  • Jeden nebo 50.000 ?
    20.4.2010 11:34

    Když máte v úmyslu čistě a bez příkras SPEKULOVAT, vyberete si trh kde je JEDEN až tři prodávající nebo trh jako FX kde je 50.000 prodávajících a nakupujících entit ?
    Detective
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
    16:00USA - Prodeje nových domů
    20:00USA - Zápis z jednání FOMC