Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jakým aktivům věří ČNB při rozložení miliardových rezerv?

Jakým aktivům věří ČNB při rozložení miliardových rezerv?

31.5.2011 12:42, aktualizováno: 31.5. 15:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Devizové rezervy České národní banky měly ke konci loňského roku hodnotu přesahující 800 miliard korun. Představují tak naprosto rozhodující část bilance ČNB – na konci roku 2010 činil jejich podíl na celkových aktivech asi 97 procent. Zhruba 95 procent devizových rezerv přitom tvoří aktivně spravované portfolio a rozhodování o „investicích“ těchto prostředků podléhá soustavné analýze centrální banky. Jaká byla struktura devizových rezerv ke konci loňského roku a k jakým významným změnám ČNB přistoupila?

Aktivně spravované portfolio devizových rezerv lze v hrubém přiblížení rozčlenit na EUR portfolio, CAD portfolio, SEK portfolio a USD portfolio, které je částečně diverzifikováno do JPY a GBP prostřednictvím měnových forwardů. Doplněk tvoří pasivně držená aktiva - SDR (3 %), měnové zlato (0,8 %) a rezervní pozice u MMF (0,8 %).

„S cílem dosáhnout efektivnější kreditní diverzifikace celkových rezerv v prostředí prohlubující se krize vládních dluhů byla v průběhu roku 2010 část portfolia v eurech (EUR) převedena do nově vytvořených portfolií v kanadských dolarech (CAD) a švédských korunách (SEK),“ oznámila dnes výroční zpráva ČNB za rok 2010. Obě dvě nová portfolia ČNB spravuje jako dluhopisová portfolia a pochvaluje si, že realizované investice do kanadských a švédských vládních cenných papírů výrazně posílily kreditní profil rezerv.

Z pohledu měnové kompozice bylo podle dnešních dat aktivně spravované portfolio devizových rezerv na konci roku 2010 rozděleno následovně: 58,0 % EUR; 23,9 % USD; 7,5 % CAD; 3,7 % SEK; 3,0 % GBP; 3,2 % JPY a 0,7 % zlato. V porovnání s minulým rokem tedy došlo k snížení podílu EUR (o 7,8 procentního bodu) ve prospěch CAD a SEK a k mírnému snížení podílu USD (o 2,8 procentního bodu) z titulu dlouhodobě probíhající postupné konverze části dolarového portfolia do portfolia eurového.

rezervy ČNB 2010

A jaké byly výnosy jednotlivých pozic ČNB? Výnos EUR portfolia činil v loňském roce 1,41 %, výnos USD portfolia 4,67 %, výnos CAD portfolia 1,70 % a výnos SEK portfolia -0,17 %. To jsou však „pouze“ absolutní čísla, porovnání s referenčními portfolii (benchmarky) už dává jiný výsledek: relativní výnos byl pro EUR portfolio -5,3 bp, v případě USD portfolia 12,9 bp, pro CAD portfolio -11,2 bp a pro SEK portfolio -21,1 bp. „Hlavním důvodem záporného relativního výnosu v případě EUR portfolia byly rozšiřující se kreditní spready vládních cenných papírů na přelomu dubna a května. V případě portfolií CAD a SEK je záporný relativní výnos způsoben technickými faktory souvisejícími s budováním obou portfolií," vysvětluje ČNB.

Na komoditách se ČNB dařilo zdaleka nejlépe, když výnos zlatého portfolia v USD včetně kurzového výnosu dosáhl 27,75 %, zatímco výnos měřený v činil 30,42 %.

Celkový výnos devizových rezerv, měřený jako vážený průměrný výnos všech portfolií v odpovídající měně, byl 2,48 %, tedy o 1,24 procentního bodu méně než v roce 2009. Vážený průměrný výnos portfolií v , tj. včetně kurzových výnosů a ztrát, byl 0,01 %, což je o 0,75 procentního bodu méně v porovnání s předcházejícím rokem.

výnosy rezerv ČNB 2010

Pozn: Výnosy měřené tržním přeceněním nemusí vždy souhlasit s výnosy účetními

Akciová portfolia ČNB jsou spravována externě společnostmi BlackRock a State Street (45,19 USD, -0,33%). V roce 2010 byl podle centrální banky proveden třetí krok investice do akciových indexů. Ke konci roku 2010 bylo v akciích alokováno 6,3 % z tržní hodnoty devizových rezerv. Podle plánu schváleného bankovní radou bude velikost akciové expozice rovnoměrně zvyšována s cílem dosažení 10% podílu z devizových rezerv v roce 2011. Výnos EUR portfolia s benchmarkem MSCI Euro činil 1,20 %, USD akciové portfolio s benchmarkem S&P 500 zaznamenalo výnos 15,00 %, GBP portfolio s benchmarkem FTSE 100 vyneslo 12,47 % a výnos JPY portfolia s benchmarkem Nikkei 225 byl -1,38 %.

ČNB drží devizové rezervy, které představují zahraniční aktiva ČNB ve směnitelných měnách, na podporu provádění vlastní nezávislé měnové a kurzové politiky a kromě toho i jako zdroj devizové likvidity pro klienty ČNB, kterým prodává devizové prostředky za koruny.

(Zdroj: ČNB)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy po čínské rally mohou začít den opatrně v plusu  
8:44Uber prodal dluhopisy za dvě miliardy dolarů. Ponesou až 8 % ročně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SunTrust Banks Inc (09/18 Q3)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:20Volvo AB (09/18 Q3)
8:00Assa Abloy AB (09/18 Q3)
12:00Atlas Copco AB (09/18 Q3)
13:00Procter & Gamble Co/The (09/18 Q1)
13:00Schlumberger Ltd (09/18 Q3)
13:00State Street Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje starších domů