Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Malým ťažiarom dochádza hotovosť

Malým ťažiarom dochádza hotovosť

07.03.2013 16:14
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Čoraz viac malých ťažobných spoločností má problém so získaním financovania a uvedením svojich projektov do ťažby. Tieto spoločnosti majú podľa agentúry Bloomberg v priemere hotovosť postačujúcu na financovanie operácií len na najbližších 5,7 mesiaca, čo je o štvrtinu menej ako pred rokom. Pokiaľ teda nebudú schopné získať dodatočný kapitál, môže im hroziť zastavenie operácií. Výkonný riaditeľ jedného z najväčších ťažiarov drahých kovov, spoločnosti Coeur d'Alene, na margo tohto problému pre Bloomberg uviedol, že v roku 2013 sa dostane do problémov veľa menších ťažobných spoločností. Ťažká finančná situácia robí z menších ťažiarov akvizičné ciele pre ich väčších konkurentov, ktorí majú vďaka relatívne stabilným príjmom z prebiehajúcej ťažby lepšiu finančnú pozíciu. Podľa výkonného riaditeľa spoločnosti Newmont Mining, tretieho najväčšieho ťažiara zlata, nastáva vhodný čas „ísť proti prúdu“, t.j. využiť nepriaznivú situáciu v odvetví a poobzerať sa po zaujímavých príležitostiach.

Prečo nedokážu menší ťažiari získať financovanie?

Malí ťažiari sa tradične financujú cez kombináciu vydávania nových akcií formou bankových pôžičiek. Pri financovaní na kapitálovom trhu ale často dochádza k výraznému narieďovaniu súčasných akcionárov emisiou veľkého množstva nových akcií. Financovanie dlhom na druhej strane prináša vyššie riziko, nakoľko relatívne vysoké splátky úverov (reflektujúce rizikovosť podnikania) by mohli v budúcnosti ohroziť samotnú existenciu spoločnosti. Banky podľa Nolana Watsona, CEO spoločnosti Sandstorm Gold, vo všeobecnosti nerady financujú rizikové projekty s vysokým operatívnym rizikom (predĺženie plánu uvedenia dolu do ťažby, prekročenie rozpočtu a pod.) a neistými peňažnými tokmi. Dokončenie bane v pôvodne predpokladanom termíne je podľa neho skôr ojedinelou výnimkou a banky teda nemajú záujem o poskytovanie pôžičiek pre takéto, z ich pohľadu vysokorizikové, projekty.

Rozšírená a stále rastúca popularita ETF má tiež za následok znížený apetít investorov o investovanie do ťažiarov. Keď sa pozrieme na výkonnosť SPDR Gold Trust (najväčšie „zlaté“ ETF, symbol GLD), tak od januára 2008 stúpla jeho cena o približne 90%, zatiaľ čo GDX, index sledujúci širšiu skupinu (väčších) ťažobných spoločností, poklesol za rovnaké obdobie o takmer 23%. Investovanie do ťažiarov kladie na investorov aj vyššie nároky – nestačí mať zanalyzovanú len samotnú komoditu, treba dôkladne poznať aj fundamenty konkrétnej spoločnosti.

Streameri ako východisko

Streaming je alternatívna forma financovania ťažby, ktorá si postupne získava čoraz väčšiu priazeň ťažiarov aj investorov. Spoločnosti podnikajúce v tejto oblasti poskytnú ťažiarom financovanie výmenou za určitý podiel na ich (zvyčajne budúcej) ťažbe počas celej doby životnosti danej bane. Takáto forma získavania kapitálu nenarieďuje súčasných akcionárov a zvyčajne nemá také prísne podmienky ako tradičné dlhové financovanie prostredníctvom bánk. Pravdepodobne najznámejšou streaming spoločnosťou je Silver Wheaton, ktorá sa primárne zameriava na poskytovanie financovania výmenou za odkup určitého percenta ťažby drahých kovov (prevažne striebra). Ďalšie spoločnosti, ako napríklad Sandstorm Gold a jej sesterská spoločnosť Sandstorm Metals & Energy, ktoré založili bývalí členovia manažmentu Silver Wheatonu, poskytujú financovanie ťažiarom zlata (Sandstorm Gold), prípadne aj ťažiarom priemyselných komodít (Sandstorm Metals & Energy). Zakladateľ a výkonný riaditeľ týchto spoločností verí, že streamingové financovanie bude predstavovať čoraz častejší zdroj kapitálu pre ťažiarov, ktorí pre nepriaznivú situáciu na kapitálovom trhu a prísne podmienky bánk v podstate nebudú mať na výber z iných možností.

(Zdroj: Money Morning, Sandstorm Gold)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  
28.08.2025
17:11Růst tržeb obchodovaných společností v USA je nejvýše od roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data