Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Malým ťažiarom dochádza hotovosť

Malým ťažiarom dochádza hotovosť

7.3.2013 16:14
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Čoraz viac malých ťažobných spoločností má problém so získaním financovania a uvedením svojich projektov do ťažby. Tieto spoločnosti majú podľa agentúry Bloomberg v priemere hotovosť postačujúcu na financovanie operácií len na najbližších 5,7 mesiaca, čo je o štvrtinu menej ako pred rokom. Pokiaľ teda nebudú schopné získať dodatočný kapitál, môže im hroziť zastavenie operácií. Výkonný riaditeľ jedného z najväčších ťažiarov drahých kovov, spoločnosti Coeur d'Alene, na margo tohto problému pre Bloomberg uviedol, že v roku 2013 sa dostane do problémov veľa menších ťažobných spoločností. Ťažká finančná situácia robí z menších ťažiarov akvizičné ciele pre ich väčších konkurentov, ktorí majú vďaka relatívne stabilným príjmom z prebiehajúcej ťažby lepšiu finančnú pozíciu. Podľa výkonného riaditeľa spoločnosti Newmont Mining, tretieho najväčšieho ťažiara zlata, nastáva vhodný čas „ísť proti prúdu“, t.j. využiť nepriaznivú situáciu v odvetví a poobzerať sa po zaujímavých príležitostiach.

Prečo nedokážu menší ťažiari získať financovanie?

Malí ťažiari sa tradične financujú cez kombináciu vydávania nových akcií formou bankových pôžičiek. Pri financovaní na kapitálovom trhu ale často dochádza k výraznému narieďovaniu súčasných akcionárov emisiou veľkého množstva nových akcií. Financovanie dlhom na druhej strane prináša vyššie riziko, nakoľko relatívne vysoké splátky úverov (reflektujúce rizikovosť podnikania) by mohli v budúcnosti ohroziť samotnú existenciu spoločnosti. Banky podľa Nolana Watsona, CEO spoločnosti Sandstorm Gold, vo všeobecnosti nerady financujú rizikové projekty s vysokým operatívnym rizikom (predĺženie plánu uvedenia dolu do ťažby, prekročenie rozpočtu a pod.) a neistými peňažnými tokmi. Dokončenie bane v pôvodne predpokladanom termíne je podľa neho skôr ojedinelou výnimkou a banky teda nemajú záujem o poskytovanie pôžičiek pre takéto, z ich pohľadu vysokorizikové, projekty.

Rozšírená a stále rastúca popularita ETF má tiež za následok znížený apetít investorov o investovanie do ťažiarov. Keď sa pozrieme na výkonnosť SPDR Gold Trust (najväčšie „zlaté“ ETF, symbol GLD), tak od januára 2008 stúpla jeho cena o približne 90%, zatiaľ čo GDX, index sledujúci širšiu skupinu (väčších) ťažobných spoločností, poklesol za rovnaké obdobie o takmer 23%. Investovanie do ťažiarov kladie na investorov aj vyššie nároky – nestačí mať zanalyzovanú len samotnú komoditu, treba dôkladne poznať aj fundamenty konkrétnej spoločnosti.

Streameri ako východisko

Streaming je alternatívna forma financovania ťažby, ktorá si postupne získava čoraz väčšiu priazeň ťažiarov aj investorov. Spoločnosti podnikajúce v tejto oblasti poskytnú ťažiarom financovanie výmenou za určitý podiel na ich (zvyčajne budúcej) ťažbe počas celej doby životnosti danej bane. Takáto forma získavania kapitálu nenarieďuje súčasných akcionárov a zvyčajne nemá také prísne podmienky ako tradičné dlhové financovanie prostredníctvom bánk. Pravdepodobne najznámejšou streaming spoločnosťou je Silver Wheaton, ktorá sa primárne zameriava na poskytovanie financovania výmenou za odkup určitého percenta ťažby drahých kovov (prevažne striebra). Ďalšie spoločnosti, ako napríklad Sandstorm Gold a jej sesterská spoločnosť Sandstorm Metals & Energy, ktoré založili bývalí členovia manažmentu Silver Wheatonu, poskytujú financovanie ťažiarom zlata (Sandstorm Gold), prípadne aj ťažiarom priemyselných komodít (Sandstorm Metals & Energy). Zakladateľ a výkonný riaditeľ týchto spoločností verí, že streamingové financovanie bude predstavovať čoraz častejší zdroj kapitálu pre ťažiarov, ktorí pre nepriaznivú situáciu na kapitálovom trhu a prísne podmienky bánk v podstate nebudú mať na výber z iných možností.

(Zdroj: Money Morning, Sandstorm Gold)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2018
15:52Soul reguluje obchod s kryptoměnami, bitcoin znovu oslabuje
15:41Americký gigant Verizon Communications dosáhl překvapivých tržeb (komentář analytika)  
15:00České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období
14:12První Trumpův ochranářský úder míří na solár a na pračky
12:37Čínské megalomanské projekty v zelené energetice
12:28Netflix (+9 %) v lákání nových diváků nezpomaluje (komentář analytika)  
11:39Evropské burzy po dohodě v USA na maximech, DAX na rekordu
10:36Namísto velké akciové rotace tu je rotační past
10:06Dohoda o rozpočtu odsouvá americký problém, dolar posiluje nevýrazně  
9:12Rozbřesk: ČNB připravuje trh na další zvýšení sazeb
9:06Počet hypoték loni klesl, objem byl ale téměř rekordní
8:59Trhy mohou v úvodu silně růst. Zeman: Babiše jmenuji, i když prohraji  
8:31Americký Kongres schválil financování vlády do 8. února
6:55Čína 2018 podle Fidelity: Vyplatí se investice do technologických akcií a internetových firem
22.1.2018
22:00Wall Street: Pozitivní vstup do nového týdne
18:38Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
17:42Summary: Halliburton potvrzuje oživení na trhu s ropou, tržby Wynn Resorts hnalo Macau
17:38Obsese HDP? Podle alternativního ukazatele Česko relativně boduje
17:29Koruna nemění pozici proti euru ani dolaru. Na hlavních trzích se dnes daří libře  
17:12Pražská burza na čerstvém šestiletém maximu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW