Česká ekonomika ve druhém kvartále předvedla slušný start z recese

Předběžné údaje o HDP ukázaly, že česká ekonomika ve druhém čtvrtletí stoupla o 0,7 procenta. Překonala tak tržní odhad na úrovni 0,4 procenta. Zatímco přechozí kvartál přinesl nadějné signály ve struktuře HDP, zatímco celkový pokles byl značný (-1,1 procenta), nyní se zlepšila i hlavní čísla. Recese, která trvala předchozích šest čtvrtletí, tak skončila. V meziročním srovnání česká ekonomika dál klesala. HDP se snížil o 1,2 procenta po poklesu o 2,4 procenta v prvním čtvrtletí. Konsensus pro meziroční změnu byl -1,6 procenta.

Rozhodující příspěvek k růstu přišel ze strany zahraničního obchodu. Vývoz meziročně stoupl o 1,4 procenta, dovoz o 0,3 procenta. Domácí poptávka sice v předchozím čtvrtletí vyslala některé slibné signály, oživení zde ale na síle nenabralo. ČSÚ uvádí, že spotřeba domácností dál klesala; v 1Q se přitom její pokles výrazně zmenšil. Pokračující pokles je uváděn také u investic do fixního kapitálu. Vládní výdaje se nezměnily, poté co v prvním čtvrtletí meziročně stouply o více než procento.

Co se týče struktury, znamená druhý kvartál prakticky návrat k modelu, kdy dolů ekonomiku táhne domácí poptávka, zatímco ta zahraniční vzhůru. První čtvrtletí bylo v tomto netypické. Pozitivní zprávou je, že síla zahraničního obchodu tentokrát stačila na zvýšení HDP. Český vývoz se může čím dál více opírat o lepšící se situaci na klíčových trzích v eurozóně. 


 
Aktuální data z Německa ukázala, že i zde došlo ke slušnému oživení a pro českou ekonomiku je příznivé, že ho táhla hlavně německá domácí poptávka. Německá ekonomika v prvním kvartále rostla stejně rychle jako ta česká (q/q). O vývoji české ekonomiky bude dál hodně rozhodovat síla oživení v eurozóně. Lepší vývoj domácího HDP sníží riziko intervencí ČNB, ale jen mírně, neboť hlavním faktorem je inflace a tu stále slabá domácí poptávka vzhůru táhnout nebude.