Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato v uplynulém týdnu: Aneb proč jsou dluhopisy důležité?

Zlato v uplynulém týdnu: Aneb proč jsou dluhopisy důležité?

1.8.2014 18:28
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Oblíbenou komoditu si v uplynulém týdnu vzala na paškál série makrodat přicházející ze Spojených států. Hospodářský růst dosáhl 4 %, když se všeobecně počítalo s tříprocentní hodnotou. Zlato tradičně těží z ekonomických problémů USA, tudíž zpráva o kvartální akceleraci společně s příznivou revizí kontrakce prvního čtvrtletí „žlutému kovu“ zrovna vítr do plachet nepřidala. Fed svým oznámením o pokračujícím kurzu měnové politiky také nepřesvědčil k otevírání nákupních pozic a korekci týdenního propadu tak dopomohla až dnešní data z amerického trhu práce, kde míra nezaměstnanosti překvapivě vzrostla na 6,2 %. Trh si údaj dle všeho přeložil jako signál pro centrální banku Fed, aby nadále nespěchala se spuštěním restrikčních opatření. Vrcholná autorita měnové politiky ve středu sama avizovala, že nadále vidí významné nedostatky na trhu práce a dnes zveřejněná horší data proto dozajista rozproudí vášnivou debatu ohledně budoucího nastavení sazeb, jejichž zvýšení je trhy netrpělivě vyhlíženo.

Zachování současné měnové expanze působí na zlato pozitivně hned z několika důvodů. Za prvé dochází k oslabování dolaru, který se pohybuje v nepřímé korelaci vůči ceně zlata. Za druhé expanze vede k poklesu úroků na krátkém konci výnosové křivky, což snižuje výnosnost ostatních tříd úročených aktiv. To je v průběhu letošního roku patrné z protisměrného pohybu ceny zlata a výnosnosti na desetiletém americkém vládním dluhopisu.

zlato

Po zveřejnění kvartálního výsledku růstu HDP úroky na desetiletých vládních dluhopisech USA ještě tentýž den vzrostly v hodnotě o více než 3 %. Na to zlato reagovalo poklesem ceny, avšak se zpožděním takřka celého dne. To dnešní pokles výnosnosti dluhopisů (po datech z amerického trhu práce a zvýšení pravděpodobnosti prodloužení měnového stimulu Fed) vyvolal reakci takřka okamžitě. Zdá se tak, že investoři na vývoj výnosnosti dluhopisů, které jsou bezpečnou alternativou právě zlaté komoditě, reagují daleko citlivěji v případě zpráv podporujících cenu zlata. Kde hledat vysvětlení?

Pragmatické investory jistě úvaha neuspokojí, ale za poněkud rychlejší reakcí může stát psychologický faktor. Zlato dlouhé roky patří do portfolii velké skupiny účastníků trhu, kteří s ním prožili jak kouzelné růsty, tak také strastiplné pády. Ti, kteří své pozice včas neuzavřeli tak možná hledají sebemenší naději, jak z celé věci „vyváznout“, co pokud možno nejlépe. A signál v podobě nižšího výnosu dluhopisu, které je hlavním konkurentem zlata jakožto bezpečnostního aktiva, může být následně vnímán jako silná vzpruha.




Čtěte více:

Zlato a rozlišování pohádek od reality
25.7.2014 16:38
Nemohu říci, že by zlato bylo špatnou investicí. Jestliže jste ho koup...
Zlato - technická analýza
31.7.2014 14:54
Zlato se z technického hlediska nachází v podobné situaci, jako tomu b...

Váš názor
  • KONTRAPRODUKTIVNÍ !!!
    1.8.2014 20:50

    ... fakt už toho nechce, začíná to být opravdu KONTRAPRODUKTIVNÍ, začněte se smiřovat s tím, že Vám to zbožné USA prostě hned tak NEPOROSTE... doporučuji ODPÍSKAT co nejrychleji, tomuto PŘÍBĚHU už věříte jen Vy analytici a ještě pár opic z FEDu. Z těch Vašich grafů, které zobrazují tak max. to ..... neboli věštit z grafu o "délce" 5 měsíců může jen BLB ! Je to stejné jako dělat fundovanou analýzu od roku 1982 a blábolit něco o nečem, když tam chybí data před rokem 1982 a s touto započtenou dobou ty akciové trhy vypadají úplně jinak. Po započtení inflace už to taky taková paráda mnohdy není :)). Koukal jsem na ten Váš slavný Bloomberg a podobně hloupou zprávu jsem tam bohužel nenašel, takže to vypadá na vlastní výplod fantazie, nebo je zde možnost, že to pochází z archívu Bloomberg neb tyto zprávy jsou zcela jistě levnější :DDD... jj češi strašně rádi jezdí 30 km pro benzín, že :)))
    medvědKodiak
    • Re: KONTRAPRODUKTIVNÍ !!!
      1.8.2014 20:58

      To takhle emotivně a se zápalem budeš reagovat na každý článek o zlatu? :D
      Nyk Lísn
      •  
        1.8.2014 21:31

        ... na každý článek ne... na každý druhý :DDD Mě jde hlavně o to, aby těmi bláboly nevzbudily BUDKAŔE :DDD ještě ten by tu teď chyběl se svými prognózami :DDD. Taky mám obavu o DETECTIVE, ten tu začne po probuzení psát o tom jak soudruzi z USA přišli na to, jak se dá studenou fůzi vyrábět zlato a JSME VŠICHNI V PRDÝLCE, jelikož trh se zlatem s touto zprávou nepočítá a mám obavy o to, co by to se zlatem udělalo :DDD. Potom jeho hodnota bude 0 USD a analytici se budou plácat po rameni jak jim ta predikce vyšla, přitom příčina bude úplně někde jinde :))). Teď vážně :)) ono je třeba ty zprávy vyvažovat. Jestli tady od ledna do června vyšlo pár zpráv na zlato, tak to co se děje poslední týdny je opravdu na pováženou - ostatně co by dnes někteří dali za to, kdyby diskuze na NWR byla před časem vyváženější tj. více psali pesimisti než optimisti... tady mám pocit to bude časem podobné :))
        medvědKodiak
      • Koudelka
        1.8.2014 21:10

        Jenom nebuď ztuhlý, že si držel uhlí, vykašli se na to a nakup si zlato.
        Velkamedvědice
        • Re: Koudelka
          1.8.2014 21:47

          Haha, to by se ti líbilo, abych svojí masivní poptávkou zvednul cenu na trhu, co? Tůdle, na to ti nenaletím! :D
          Nyk Lísn
Aktuální komentáře
19.11.2017
16:45Šéf Morgan Stanley: Revoluce ve finančnictví? Pořád je potřeba mozek
9:46Víkendář: Proč průmyslová revoluce nepřišla už do Říma?
18.11.2017
20:02Za pár let se ukáže, jak dobře na tom USA jsou
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data