Aktualizováno Těžař NWR dnes před otevřením trhu oznámil hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí letošního roku. Čistá ztráta činila v 2Q14 30,2 mil. EUR, přičemž trh očekával ztrátu 29,8 mil. EUR. Ztráta na akcii za první pololetí tak dosáhla 0,22 EUR/akcie. Firma se potýká s dlouhodobým propadem cen uhlí a čelí nižším objemům prodeje, což se projevuje ve zveřejněných číslech.
NWR vykázala výnosy za druhý kvartál 173,8 mil. eur (očekávání nastaveno na 176,6 mil. EUR). Průměrná cena koksovatelného uhlí klesla o 15 % na 87 EUR/t, cena energetického uhlí vzrostla o 4 % na 58 EUR/t. Za první pololetí společnost vytěžila 4,5 mil. tun uhlí (nárůst o 5 %). Pro celý rok 2014 pak byly sjednány průměrné ceny energetického uhlí ve výši 54 EUR/t.
Restrukturalizace společnosti
Navzdory dnes zveřejněným kvartálním číslům jsou pro cenu akcií NWR důležité zcela jiné informace. Společnost pokračuje v plánu restrukturalizace a snaží se pro něj získat podporu od držitelů nezajištěných dluhopisů (držitelé zajištěného dluhu již s restrukturalizací souhlas vyjádřili).
Příští týden v pátek 29. srpna by měli držitelé dluhopisů hlasovat o restrukturalizačním návrhu. Jeho součástí je navýšení kapitálu ve výši 118 mil. EUR formou emise 5 miliard nových akcií (za cenu přibližně 0,65 Kč/akcie). Novou emisí by byly extrémně naředěny podíly současných držitelů NWR, na každou akcii by připadlo 19 nově vydaných.
Analytik Patria Direct Tomáš Sýkora předpokládá, že restrukturalizační plán potřebnou podporu získá. Předseda představenstva NWR Gareth Penny dnes navíc vyjádřil přesvědčení, že společnosti se podaří restrukturalizační plán přijmout. Pokud by se tak nestalo, znamenalo by to faktickou likvidaci společnosti a nucený prodej aktiv, ze kterých by výtěžek zřejmě sotva částečně uspokojil nároky držitelů zajištěného dluhu.
Včera na svém zasedání mimořádná valná hromada NWR schválila podmínky emise nového kapitálu, čímž se této dohodě ještě více přiblížila.
Názor Patria Direct:
Hospodářské výsledky NWR za 2Q14 jsou veskrze souladu s očekáváními, lepší na provozní úrovni, nicméně jejich zveřejnění nebude mít zásadní vliv na ocenění akcií na burze, proto je analytik Patria Direct Tomáš Sýkora hodnotí jako neutrální. Mnohem důležitější pro další osud společnosti a tedy i vývoj ceny NWR na burze bude hlasování věřitelů příští pátek (29. srpna) o návrhu restrukturalizačního plánu (který bude pravděpodobně schválen).
Vzhledem k předpokládané emisi více než 5 mld. nových akcií se stávající hodnota společnosti na akcii blíží nule – podle nás odpovídá přibližně 0,25 Kč na akcii, což je i naše cílová cena. Všichni stávající akcionáři, kteří již nehodlají do společnosti investovat nový kapitál, by tak podle nás měli akcie prodávat, v opačném případě je nutné nový kapitál společně s majoritním vlastníkem a věřiteli investovat, doplňuje analytik Sýkora.
Vývoj ceny NWR za poslední měsíc
Cena akcií NWR je velmi volatilní, v minulých dnech hodnota titulu v rámci jednoho dne klesala/rostla dokonce více než o 40 %. Vstup do pozice je tedy spojen s vysokým rizikem a investoři by měli počítat s možností dalších výkyvů, které s sebou pravděpodobně hlasování o restrukturalizačním plánu příští týden přinese. Následující graf zachycuje vývoj ceny a objemu obchodů na NWR na pražské burze za poslední měsíc.
