Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)

ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)

12.11.2014 9:14
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

S vyšším provozním cílem, ale i dalšími odpisy

Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 3Q14. Provozní zisky EBITDA mírně předčily očekávání na trhu. Ukazatel EBITDA ve výši 14,8 mld. meziročně poklesl „pouze“ o -1,3 % z 15,0 mld. ve 3Q13, přičemž konsensuální očekávání na trhu bylo nastaveno na 14,2 mld. . K minimalizaci nepříznivého dopadu poklesu realizačních ceny vyrobené elektřiny (-2.2 mld. Kč) přispěla například meziročně nižší tvorba rezerv na emisní povolenky (+0,7 mld. Kč) či úspory provozních nákladů (+0,3 mld. Kč).

Na druhé straně, společnost ČEZ zaúčtovala opravnou položku ve výši 3,2 mld. , která se týká především dlouhodobého hmotného majetku větrného parku v Rumunsku. K snížení hodnoty tamních aktiv došlo (obdobně jako ve 2Q14) kvůli nové právní úpravě daně ze staveb v Rumunsku a také s ohledem na propad tržních cen zelených certifikátů.

Tuzemská energetika nicméně mírně zvýšila svůj celoroční cíl pro provozní zisk EBITDA na 72 mld. ze 70,5 mld. a potvrdila cíl pro své letošní upravené čisté zisky ve výši 29,0 mld. . Čistý zisk je očištěný o mimořádné vlivy (tj. neobsahuje např. opravné položky k dlouhodobým aktivům či odpisy goodwillu). ČEZ k tomu uvádí, že zvýšení letošního cíle pro EBITDA již zahrnuje pozitivní efekt dohody s Albánií, stejně jako změnu regulatorního prostředí v Rumunsku.

cez

Další důvody meziročního poklesu zisků jsou zhruba v souladu s našimi předpoklady – především meziroční pokles realizační ceny vyrobené elektřiny (-2,2 mld. ve 3Q14 mzr), nižší produkce po prodeji Chvaletic, či nižší tržby z prodeje uhlí vlivem nižší poptávky po energetickém uhlí z důvodu nadměrných skladových zásob v souvislosti s teplou zimou (-0,2 mld. ve 3Q14 mzr).

Očekáváme NEUTRÁLNÍ, případně mírně POZITIVNÍ bezprostřední reakci na zveřejněná čísla, resp. výsledky by měly být dostatečné pro uhájení stávající tržní ceny akcií ČEZ.


Pro střednědobý výhled (6M) potvrzujeme naši cílovou cenu 625 i doporučení DRŽET.

 


Čtěte více:

Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)
12.11.2014 8:12
Společnost O2 CR dnes před trhem zveřejnila výsledky za 3Q14. Firma ho...

Váš názor
  •  
    12.11.2014 10:50

    Investiční doporučení vždy přicházejí s křížkem po funuse, na pražské burze to platí dvojnásob. Akcie fortuny rostly 4.11 o + 4,17%, přičemž oficální zvěřejnění kladných čísel za 3Q proběhlo 6.11. ČEZ rostl 10.11 o +2,16% a dnes 12.11 přichází mírně kladné výsledky za 3Q. Pro obyčejného smrtelníka je pak jednoduché očekávat jaké budou zveřejněné výsledky, ale nic z toho již nevytěží.
    LJ
  •  
    12.11.2014 10:15

    můj názor obecně je takový: 1.pokud jde o doporučení,nikdy se jimi neřiď,jsou totiž zadarmo a zcela nezávazné..nejde tudíž o informace ale o věštění z více či méně kříštálové koule. 2.pokud začne cena akcie(solidní akcie),klesat opatrně nakupuj po částech.dno už musíš odhadnout sám v tom ti nikdo nepomůže. 3.nespoléhej na růst do nekonečna,drž se zásady "malá domů!!!co je doma to se počítá. 4.hlavně se nenechej ovládnout tužbami,nebo chcete -li emocemi.věz že akciový trh je pro běžného smrtelníka nevyzpytatelný,neboť on na rozdíl od akciové mafie nemá INFORMACE.může se pouze když má štěstí svézt po stříbrné vlně. není to desatero,ale i tak mě to stačí...na závěr veškeré tzv.tech.analýzy jsou pouhé matematické hříčky!!!to vždy dobře pomni!!!!!!!!!!!!!!!!!!
    BOB
    • Konečně...
      12.11.2014 10:20

      ...rozumný názor.
      Amonfobis
Aktuální komentáře
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka
13:09UNICAPITAL Invest VI a.s.: Pololetní zpráva
13:05Inflace v eurozóně byla v září opět rekordní, vzrostla na deset procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/22 Q3)
Cineworld Group PLC (Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university