Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)

ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)

12.11.2014 9:14
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

S vyšším provozním cílem, ale i dalšími odpisy

Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 3Q14. Provozní zisky EBITDA mírně předčily očekávání na trhu. Ukazatel EBITDA ve výši 14,8 mld. meziročně poklesl „pouze“ o -1,3 % z 15,0 mld. ve 3Q13, přičemž konsensuální očekávání na trhu bylo nastaveno na 14,2 mld. . K minimalizaci nepříznivého dopadu poklesu realizačních ceny vyrobené elektřiny (-2.2 mld. Kč) přispěla například meziročně nižší tvorba rezerv na emisní povolenky (+0,7 mld. Kč) či úspory provozních nákladů (+0,3 mld. Kč).

Na druhé straně, společnost ČEZ zaúčtovala opravnou položku ve výši 3,2 mld. , která se týká především dlouhodobého hmotného majetku větrného parku v Rumunsku. K snížení hodnoty tamních aktiv došlo (obdobně jako ve 2Q14) kvůli nové právní úpravě daně ze staveb v Rumunsku a také s ohledem na propad tržních cen zelených certifikátů.

Tuzemská energetika nicméně mírně zvýšila svůj celoroční cíl pro provozní zisk EBITDA na 72 mld. ze 70,5 mld. a potvrdila cíl pro své letošní upravené čisté zisky ve výši 29,0 mld. . Čistý zisk je očištěný o mimořádné vlivy (tj. neobsahuje např. opravné položky k dlouhodobým aktivům či odpisy goodwillu). ČEZ k tomu uvádí, že zvýšení letošního cíle pro EBITDA již zahrnuje pozitivní efekt dohody s Albánií, stejně jako změnu regulatorního prostředí v Rumunsku.

cez

Další důvody meziročního poklesu zisků jsou zhruba v souladu s našimi předpoklady – především meziroční pokles realizační ceny vyrobené elektřiny (-2,2 mld. ve 3Q14 mzr), nižší produkce po prodeji Chvaletic, či nižší tržby z prodeje uhlí vlivem nižší poptávky po energetickém uhlí z důvodu nadměrných skladových zásob v souvislosti s teplou zimou (-0,2 mld. ve 3Q14 mzr).

Očekáváme NEUTRÁLNÍ, případně mírně POZITIVNÍ bezprostřední reakci na zveřejněná čísla, resp. výsledky by měly být dostatečné pro uhájení stávající tržní ceny akcií ČEZ.


Pro střednědobý výhled (6M) potvrzujeme naši cílovou cenu 625 i doporučení DRŽET.

 


Čtěte více:

Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)
12.11.2014 8:12
Společnost O2 CR dnes před trhem zveřejnila výsledky za 3Q14. Firma ho...

Váš názor
  •  
    12.11.2014 10:50

    Investiční doporučení vždy přicházejí s křížkem po funuse, na pražské burze to platí dvojnásob. Akcie fortuny rostly 4.11 o + 4,17%, přičemž oficální zvěřejnění kladných čísel za 3Q proběhlo 6.11. ČEZ rostl 10.11 o +2,16% a dnes 12.11 přichází mírně kladné výsledky za 3Q. Pro obyčejného smrtelníka je pak jednoduché očekávat jaké budou zveřejněné výsledky, ale nic z toho již nevytěží.
    LJ
  •  
    12.11.2014 10:15

    můj názor obecně je takový: 1.pokud jde o doporučení,nikdy se jimi neřiď,jsou totiž zadarmo a zcela nezávazné..nejde tudíž o informace ale o věštění z více či méně kříštálové koule. 2.pokud začne cena akcie(solidní akcie),klesat opatrně nakupuj po částech.dno už musíš odhadnout sám v tom ti nikdo nepomůže. 3.nespoléhej na růst do nekonečna,drž se zásady "malá domů!!!co je doma to se počítá. 4.hlavně se nenechej ovládnout tužbami,nebo chcete -li emocemi.věz že akciový trh je pro běžného smrtelníka nevyzpytatelný,neboť on na rozdíl od akciové mafie nemá INFORMACE.může se pouze když má štěstí svézt po stříbrné vlně. není to desatero,ale i tak mě to stačí...na závěr veškeré tzv.tech.analýzy jsou pouhé matematické hříčky!!!to vždy dobře pomni!!!!!!!!!!!!!!!!!!
    BOB
    • Konečně...
      12.11.2014 10:20

      ...rozumný názor.
      Amonfobis
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba