Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)

Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)

12.11.2014 8:12, aktualizováno: 12.11. 9:22
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Aktualizováno

Společnost O2 CR dnes před trhem zveřejnila výsledky za 3Q14. Firma hospodařila ve 3Q se ziskem 1,25 mld Kč, meziročně níže o 7,1 %, a zhruba 1,6 % pod odhady. Celkově čísla vnímáme neutrálně, když mírně pozitivní překvapení na úrovni tržeb kompenzuje nižší provozní zisk a marže kvůli vyšším nákladům ve srovnání s očekáváním. Výsledky potvrdily zlepšující se trend v obou segmentech podnikání operátora, když pokles výnosů dále zpomaluje.
o2cr
Tržby v segmentu fixních linek ve 3Q14 zpomalily pokles na -2,2 % na 4,93 mld. Kč (avšak +0,4 % q/q) proti -4,6 % ve 2Q14.
Za poklesem stojí hlavně negativní trend u hlasových služeb v retailovém segmentu. Meziroční tempo poklesu ve 3Q14 dále zpomalilo i v mobilním segmentu, a to na -9,4 % (po -15,3 % ve 2Q a -17% v 1Q), q/q tržby dokonce mírně rostou již druhý kvartál v řadě. Nižší byly především výnosy z mobilních hlasových služeb (-15,4 % y/y po -21,9 % a -23,5 % ve 2Q, respektive 1Q). ARPU (průměrný výnos na uživatele) u mobilního hlasu podle našich odhadů poklesl o 15,0 % y/y po -21,5 % ve 2Q, mezikvartálně zůstává již druhý kvartál beze změny. Pokles u hlasových služeb částečně kompenzují vyšší výnosy z mobilních dat (+5,5 % y/y) a tržby na Slovensku (+19,1 % y/y).

Hůře proti odhadům se vyvíjely provozní náklady. Ty sice meziročně poklesly o 1,4 % na 7,16 mld. Kč, my jsme však čekali pokles až na 6,85 mld. Kč. Provozní zisk (OIBDA) tak mírně zaostal za očekáváním, když dosáhl 4,22 mld. Kč (-8,0 % y/y; -1,4 % vs konsensus), což představuje marži z OIBDA na úrovni 37,3 % proti 39,2 % před rokem. Volný cash-flow firmy (upravený o náklady na LTE licenci) v 9M14 klesl o 23,5 % y/y proti -24,8 % v 1H14.

Výsledky celkově vnímáme neutrálně. Pro vývoj akcií však mohou být důležitější případné komentáře k záměrům hlavního akcionáře směrem k minoritním akcionářům (možné vytěsnění, nastavené dividendové politiky, zadlužení společnosti či spin-off některých částí byznysu), které by mohly odznít v odpoledním konferenčním hovoru. Cílovu cenu ponecháváme na úrovni 230 Kč/akcii, doporučení zůstává „redukovat“.



Čtěte více:

ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)
12.11.2014 9:14
S vyšším provozním cílem, ale i dalšími odpisySpolečnost ČEZ zveřejnil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.06.2021
15:25Britská centrální banka měnovou politiku navzdory inflaci nezměnila
15:08Kryptoměny dávají smysl, ale potřebují regulaci, tvrdí odbornice
14:39UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
14:34UNICAPITAL Invest I a.s.: Informace o výplatě výnosu dluhopisů
13:38Visa sází přes dvě miliardy dolarů na otevřené bankovnictví v Evropě
13:05Co udělají zelené investice s ekonomikou? Záleží na chování úspor, říká Artus z Natixis
11:28Podnikatelská nálada v Německu se zlepšila více, než se čekalo. Strašákem zůstává mutace delta
10:31Důvěra v ekonomiku ČR v červnu vzrostla, stoupla mezi spotřebiteli i podniky
10:14Evropa koriguje ztráty. Otázky kolem Fedu zůstávají  
9:17Rozbřesk: Koruna po zvýšení sazeb ČNB posiluje pod 25,40 EUR/CZK
9:05Podíl PPF v O2 přesáhl 90 %, dalším krokem je vytěsnění menšinových akcionářů
8:59Evropské trhy jsou naladěny pozitivně, tématem doma po Monetě ovládnutí O2 ze strany PPF a vytěsnění menšinových akcionářů  
5:56Trumpova cla vedla k miliardovým ztrátám, tvrdí zpráva Fedu
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  
17:17Skupina PPF plánuje vytěsnit minoritní akcionáře O2, zahájí odkup akcií až za 264 korun
16:41ČNB zvýšila sazby a rovnou připravuje trh na další zdražování peněz
14:38ČNB poprvé od začátku pandemie zvedá sazby. Do konce roku mohou přijít další zvýšení, říká Rusnok
12:55Analytik Michal Křikava: Výsledek valné hromady představuje podpůrnou zprávu pro akcie Monety  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m