Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

21.2.2015 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada ekonomů a bank očekává, že dojde k prudkému oslabení eura, a to až pod paritu s dolarem. Podle našeho názoru ale k takovému vývoji nedojde. V první řadě totiž není slučitelný s tím, jak vypadá tok kapitálu a vnější přebytek eurozóny. K tomu se přidává úvaha na téma nekryté parity úrokových sazeb:

Nominální sazby leží nyní výš v USA než v eurozóně. To znamená, že dolar bude muset oslabovat na to, aby byla návratnost v obou měnách ve středně dlouhém období vyrovnána. Pokud dolarové sazby rostou, euro by mělo prudce oslabit a poté znovu posilovat, aby z hlediska celkové návratnosti vyrovnalo nižší sazby v eurozóně. Jde o mechaniku Dornbuschova modelu. K čemu doposud došlo? Když rostly výnosy desetiletých amerických dluhopisů, euro skutečně prudce oslabilo. Jestliže předpokládáme, že na počátku roku 2015 dosáhlo dna, mělo by nyní postupně posilovat proti dolaru, aby byla naplněna nekrytá parita úrokových sazeb.

Pro prudké oslabování eura by mohlo hovořit porovnání s vývojem po vzniku eurozóny. Tehdy byly ale ve hře výjimečné faktory a okolnosti, které nyní nenajdeme. Před vytvořením eura investovaly centrální banky své rezervy do měn, které byly poté nahrazeny eurem. Po vzniku eura byl jeho podíl na celkových rezervách mnohem menší než celkový podíl měn všech zemí eurozóny. Zmizela totiž motivace k diverzifikaci mezi těmito měnami. Banky už například nekupovaly německé marky proto, aby diverzifikovaly své investice v italské liře. Pokles váhy eura v celkových rezervách pak vedl k významnému oslabování jeho kurzu. Podobný vývoj se ale opakovat nebude.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Mýtus ruského ponížení a amerického triumfalismu
19.2.2015 13:37
Pokud se díváme na poslední čtvrt století, nenajdeme u západní politik...
SolarCity - růstové perpetuum mobile hledající cestu k vysněným penězům
19.2.2015 18:00
Včera po závěrečném hvizdu z amerického akciového trhu představil své ...
Damodaran: Jak rychle a bezpečně zničit 200 miliard dolarů hodnoty
20.2.2015 11:00
Před několika měsíci jsem investorům doporučoval, aby se zajímali o ta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba