Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

21.02.2015 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada ekonomů a bank očekává, že dojde k prudkému oslabení eura, a to až pod paritu s dolarem. Podle našeho názoru ale k takovému vývoji nedojde. V první řadě totiž není slučitelný s tím, jak vypadá tok kapitálu a vnější přebytek eurozóny. K tomu se přidává úvaha na téma nekryté parity úrokových sazeb:

Nominální sazby leží nyní výš v USA než v eurozóně. To znamená, že dolar bude muset oslabovat na to, aby byla návratnost v obou měnách ve středně dlouhém období vyrovnána. Pokud dolarové sazby rostou, euro by mělo prudce oslabit a poté znovu posilovat, aby z hlediska celkové návratnosti vyrovnalo nižší sazby v eurozóně. Jde o mechaniku Dornbuschova modelu. K čemu doposud došlo? Když rostly výnosy desetiletých amerických dluhopisů, euro skutečně prudce oslabilo. Jestliže předpokládáme, že na počátku roku 2015 dosáhlo dna, mělo by nyní postupně posilovat proti dolaru, aby byla naplněna nekrytá parita úrokových sazeb.

Pro prudké oslabování eura by mohlo hovořit porovnání s vývojem po vzniku eurozóny. Tehdy byly ale ve hře výjimečné faktory a okolnosti, které nyní nenajdeme. Před vytvořením eura investovaly centrální banky své rezervy do měn, které byly poté nahrazeny eurem. Po vzniku eura byl jeho podíl na celkových rezervách mnohem menší než celkový podíl měn všech zemí eurozóny. Zmizela totiž motivace k diverzifikaci mezi těmito měnami. Banky už například nekupovaly německé marky proto, aby diverzifikovaly své investice v italské liře. Pokles váhy eura v celkových rezervách pak vedl k významnému oslabování jeho kurzu. Podobný vývoj se ale opakovat nebude.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Mýtus ruského ponížení a amerického triumfalismu
19.02.2015 13:37
Pokud se díváme na poslední čtvrt století, nenajdeme u západní politik...
SolarCity - růstové perpetuum mobile hledající cestu k vysněným penězům
19.02.2015 18:00
Včera po závěrečném hvizdu z amerického akciového trhu představil své ...
Damodaran: Jak rychle a bezpečně zničit 200 miliard dolarů hodnoty
20.02.2015 11:00
Před několika měsíci jsem investorům doporučoval, aby se zajímali o ta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.06.2024
12:33Technická analýza: Útok Amazonu na historická maxima  
11:58Výrobce tenisek Golden Goose kvůli nepokojům v EU odkládá vstup na burzu
11:33Evropské akcie bez nových impulsů slábnou. Koruna pokračuje v ústupu  
10:41Jízda Nvidie na vrchol: Enron, krypto, covid, AI a výnos 591 078 %
9:41Inflace v Británii se v květnu po třech letech vrátila na dvouprocentní cíl
9:08Rozbřesk: MNB snižuje základní sazbu na 7 % a zařazuje opatrný režim, koruna oslabila přes 24,80 EURCZK
9:06Čínské automobilky usilují o zavedení odvetných cel na auta z EU
8:55Nvidia předhonila Apple a Microsoft a stala se nejhodnotnější firmou, v USA se dnes neobchoduje a evropské futures jsou smíšené  
18.06.2024
22:02Hlavní indexy dnes bez větších změn. Nvidia se stala nejhodnotnější společností světa.  
17:58Tady se hledá nejpohodlněji…
17:38Fitch zlepšila výhled polské ekonomiky, letošní růst odhaduje na 2,8 procenta
17:20Akciová Evropa dnes vede nad Amerikou, dluhopisy profitují z dat  
15:20Analytici: Francouzské akcie kvůli politické nejistotě čeká nejspíš další propad
15:17Maloobchod ve druhém čtvrtletí vzbuzuje pochybnosti o síle amerického spotřebitele  
13:29WEBINÁŘ Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem - 26. června od 15:00
12:15Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu vzrostla méně, než se čekalo
12:07Tesla jako bublina či velká příležitost?
11:23Míra inflace v EU v květnu zrychlila na 2,7 procenta, v Česku byla mírně vyšší
11:08Techy trhům pomohly a čeká se, jakým směrem dnes překvapí maloobchod  
9:01Rozbřesk: O francouzských volbách, udržitelnosti dluhu a roli ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y