Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

21.02.2015 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada ekonomů a bank očekává, že dojde k prudkému oslabení eura, a to až pod paritu s dolarem. Podle našeho názoru ale k takovému vývoji nedojde. V první řadě totiž není slučitelný s tím, jak vypadá tok kapitálu a vnější přebytek eurozóny. K tomu se přidává úvaha na téma nekryté parity úrokových sazeb:

Nominální sazby leží nyní výš v USA než v eurozóně. To znamená, že dolar bude muset oslabovat na to, aby byla návratnost v obou měnách ve středně dlouhém období vyrovnána. Pokud dolarové sazby rostou, euro by mělo prudce oslabit a poté znovu posilovat, aby z hlediska celkové návratnosti vyrovnalo nižší sazby v eurozóně. Jde o mechaniku Dornbuschova modelu. K čemu doposud došlo? Když rostly výnosy desetiletých amerických dluhopisů, euro skutečně prudce oslabilo. Jestliže předpokládáme, že na počátku roku 2015 dosáhlo dna, mělo by nyní postupně posilovat proti dolaru, aby byla naplněna nekrytá parita úrokových sazeb.

Pro prudké oslabování eura by mohlo hovořit porovnání s vývojem po vzniku eurozóny. Tehdy byly ale ve hře výjimečné faktory a okolnosti, které nyní nenajdeme. Před vytvořením eura investovaly centrální banky své rezervy do měn, které byly poté nahrazeny eurem. Po vzniku eura byl jeho podíl na celkových rezervách mnohem menší než celkový podíl měn všech zemí eurozóny. Zmizela totiž motivace k diverzifikaci mezi těmito měnami. Banky už například nekupovaly německé marky proto, aby diverzifikovaly své investice v italské liře. Pokles váhy eura v celkových rezervách pak vedl k významnému oslabování jeho kurzu. Podobný vývoj se ale opakovat nebude.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Mýtus ruského ponížení a amerického triumfalismu
19.02.2015 13:37
Pokud se díváme na poslední čtvrt století, nenajdeme u západní politik...
SolarCity - růstové perpetuum mobile hledající cestu k vysněným penězům
19.02.2015 18:00
Včera po závěrečném hvizdu z amerického akciového trhu představil své ...
Damodaran: Jak rychle a bezpečně zničit 200 miliard dolarů hodnoty
20.02.2015 11:00
Před několika měsíci jsem investorům doporučoval, aby se zajímali o ta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2021
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  
8:21Čínská ekonomika zaznamenala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta
8:13PPF smí získat přes 28 % v Monetě, povolila ČNB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (03/21 Q1)
12:45PNC Financial Services Group Inc/The (03/21 Q1)
13:30Morgan Stanley (03/21 Q1)