Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

Proti slabému euru hovoří reálný vývoj i teorie

21.02.2015 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada ekonomů a bank očekává, že dojde k prudkému oslabení eura, a to až pod paritu s dolarem. Podle našeho názoru ale k takovému vývoji nedojde. V první řadě totiž není slučitelný s tím, jak vypadá tok kapitálu a vnější přebytek eurozóny. K tomu se přidává úvaha na téma nekryté parity úrokových sazeb:

Nominální sazby leží nyní výš v USA než v eurozóně. To znamená, že dolar bude muset oslabovat na to, aby byla návratnost v obou měnách ve středně dlouhém období vyrovnána. Pokud dolarové sazby rostou, euro by mělo prudce oslabit a poté znovu posilovat, aby z hlediska celkové návratnosti vyrovnalo nižší sazby v eurozóně. Jde o mechaniku Dornbuschova modelu. K čemu doposud došlo? Když rostly výnosy desetiletých amerických dluhopisů, euro skutečně prudce oslabilo. Jestliže předpokládáme, že na počátku roku 2015 dosáhlo dna, mělo by nyní postupně posilovat proti dolaru, aby byla naplněna nekrytá parita úrokových sazeb.

Pro prudké oslabování eura by mohlo hovořit porovnání s vývojem po vzniku eurozóny. Tehdy byly ale ve hře výjimečné faktory a okolnosti, které nyní nenajdeme. Před vytvořením eura investovaly centrální banky své rezervy do měn, které byly poté nahrazeny eurem. Po vzniku eura byl jeho podíl na celkových rezervách mnohem menší než celkový podíl měn všech zemí eurozóny. Zmizela totiž motivace k diverzifikaci mezi těmito měnami. Banky už například nekupovaly německé marky proto, aby diverzifikovaly své investice v italské liře. Pokles váhy eura v celkových rezervách pak vedl k významnému oslabování jeho kurzu. Podobný vývoj se ale opakovat nebude.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Mýtus ruského ponížení a amerického triumfalismu
19.02.2015 13:37
Pokud se díváme na poslední čtvrt století, nenajdeme u západní politik...
SolarCity - růstové perpetuum mobile hledající cestu k vysněným penězům
19.02.2015 18:00
Včera po závěrečném hvizdu z amerického akciového trhu představil své ...
Damodaran: Jak rychle a bezpečně zničit 200 miliard dolarů hodnoty
20.02.2015 11:00
Před několika měsíci jsem investorům doporučoval, aby se zajímali o ta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů