Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kocherlakota (Fed): Rozpadá se největší měnová unie na světě, problémy budou globální

Kocherlakota (Fed): Rozpadá se největší měnová unie na světě, problémy budou globální

22.3.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria Online

V největší měnové unii na světě žije 1,7 miliard lidí a vyrábí se tam více než třetina světového produktu. Tato unie nyní směřuje k rozpadu a to sebou nese rizika, kterým bychom měli všichni věnovat pozornost.

Hovořím samozřejmě o USA a Číně. Čína více než dvacet let udržovala kurz své měny poměrně těsně provázaný s dolarem. Nejde sice o pevné zavěšení kurzu, protože během posledních deseti let kurz renminbi posiloval k dolaru asi o 2 % ročně. Finanční trhy si ale zvykly na to, že volatilita je na tomto páru velmi nízká. Když tak například renminbi v srpnu minulého roku během jednoho dne oslabilo o 1,9 %, byly velmi překvapeny.

Vazba mezi dolarem a renminbi má velmi důležitý efekt v oblasti monetární politiky. Zvyšování sazeb v USA se mimo jiné projevuje i posilováním dolaru k měnám, jako je euro a japonský jen. Pokud Čína drží kurz své měny k dolaru stabilní, znamená to, že politika Fedu mění i kurz renminbi k ostatním měnám. Jestliže tedy Fed zvyšuje sazby, vyvolává posílení čínské měny a zvyšuje tlak na pokles inflace a zaměstnanosti. Může tak přitom činit v době, kdy to pro čínskou ekonomiku není přínosné.

Během posledních desetiletí byla Čína schopná eliminovat dopad politiky Fedu svými veřejnými investicemi. Bylo ale vždy jasné, že svou fiskální politiku nebude moci používat navždy a kurzový vývoj z posledních měsíců naznačuje, že tento bod je možná už dosažen. Jinak řečeno, možná přišel čas, kdy se rozpadne měnová unie mezi Čínou a USA. Tento rozpad ale může představovat velký problém, protože řada firem a finančních institucí počítá ve svých závazcích a vztazích s relativní stabilitou renminbi k dolaru. Pokud má například nějaká čínská firma hodně dolarových dluhů, náhlé oslabení renminbi ji může poslat do insolvence. Její default pak poškodí jak ji, tak její věřitele. Riziko se tedy netýká jen samotné Číny, ale i globálního finančního systému a také Spojených států.

Pokud je mi známo, v USA se politici a bankéři riziky spojenými s rozpadem měnové unie mezi USA a Čínou příliš nezabývají. Pokud by se tato rizika týkala ekonomiky velikosti Argentiny, byl by takový přístup namístě. Jenže tomu tak není a zmíněná měnová unie má globální význam. Její nevyhnutelný rozpad by měl proběhnout organizovaně. Fed bude letos pravděpodobně pokračovat s utahováním své politiky a to by mohlo rozpad unie urychlit. Následný chaos v globální ekonomice neprospěje nikomu.

Autorem je ekonom Narayana Kocherlakota.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Brazilská politika před Olympiádou na pokraji kolapsu; Real a Ibovespa letí vzhůru
22.3.2016 12:25
Co se Brazílie a tamní politiky týče, jen tak něco nepřekvapí. Událost...
Překvapení ve sporu Apple vs. vláda o odblokování iPhonu střelce z Bernardina
22.3.2016 13:31
Jisté vzrušení zavládlo poté, co zástupce vlády požádal o odložení sly...
Project Syndicate: Čína a budoucnost cen komodit
22.3.2016 14:00
Současné zpomalování růstu v Číně má nepochybně dalekosáhlé dopady na ...

Váš názor
  • Bývalý guvernér Minneapolis
    23.3.2016 10:03

    je a byl velkým kritikem FEDu. Jediný, který upozorňuje dlouhodobě na možný dopad konce provázanosti CNY na USD. Zajímavé jsou velikosti investic zejména do Británie a některých Afrických zemí . Ukazatele na http://rhg.com/interactive/china-investment-monitor............je dobré mít v hledáčku až se začne ten kmitočet obracet.
    AMN
  • A co samotné USA?
    23.3.2016 7:50

    Hlavně, aby se udržela měnová unie uvnitř USA a uvnitř ČLR.
  • košer lakota
    22.3.2016 20:17

    To jméno mě vždycky dostane :-D
    sgt.Mike
Aktuální komentáře
24.2.2018
18:20Project Syndicate: Vězni amerického snu
12:41Čtyři trendy v ETF fondech, které je prý dobré sledovat
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS
11:05Hlavní měnové páry nemají jasný směr, trhy jsou rozpačité. Závěr týdne mohou ovlivnit bankéři  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data