Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…

ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…

21.04.2016 13:53, aktualizováno: 21.4. 15:28
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB si dopřává oddychový čas. V dubnu ponechala měnově-politické nástroje beze změny. Na tiskové konferenci se prezident Draghi snažil znít jako co největší holubice, nepodařilo se mu ale trhy úplně přesvědčit o ochotě v nejbližší době opět uvolnit měnovou politiku. Euro tak v prvotní reakci na jeho slova začalo posilovat. Věříme nicméně, že v dalších dnech začne eurodolar více než ECB sledovat číslo z USA a výhled na politiku amerického Fedu.

Prezident Draghi na jedné straně řekl, že úrokové sazby zůstanou na současných nebo nižších úrovních dlouho po ukončení politiky kvantitativního uvolňování. To znamená, že si nechává otevřený prostor i pro další pokles úrokových sazeb. Na druhou stranu zopakoval, že záporné sazby jsou nástrojem, který může mít komplexní nezamýšlené důsledky. Jinými slovy trhům řekl, že sazby ještě mohou jít teoreticky dolů, ale prostor je omezený.

Současně nedal trhům žádné velké záruky, že ECB rozpracovává jiné alternativní nástroje. K otázce friedmanovského konceptu “rozhazování peněz z helikoptéry” jasně řekl, že se jím bankovní rada nezabývala a nikdo v ECB ho zatím nezačal seriózně analyzovat a rozpracovávat.

Podle našeho názoru nás tak čeká minimálně do léta období, kdy ECB bude vyčkávat a hodnotit efekty nově přijatých opatření. Otázka dalšího uvolnění měnových kohoutů se může znovu reálně dostat na stůl v létě ve chvíli, kdy ve světle hlasování o Brexitu a blížící se splátce řeckého dluhu vzrostou politická rizika. Současně zůstane poblíž nuly aktuální inflace (viz graf níže) a ECB bude mít v ruce novou inflační prognózu.


cpi emu
Hodně ale bude záležet na tom, jak se budou vyvíjet vnější rizika - především strach z Číny a cena ropy. Levná ropa sice na jedné straně pomáhá spotřebitelům, na straně druhé ale podle všeho stála za poklesem dlouhodobých inflačních očekávání (viz graf níže). Pokud bychom viděli rostoucí strach z Číny v kombinaci s padající cenou ropy i v průběhu letních měsíců, bude ECB pravděpodobně daleko aktivněji zvažovat další uvolnění měnových kohoutů.

ecp

 
 

Čtěte více:

Maloobchod v Británii - další pokles v řadě je zklamáním
21.04.2016 10:42
Britské maloobchodní tržby v březnu prohloubily propad na -1,3 procent...
Volkswagen již míří k řešení dieselgate; zato Mitsubishi se teprve přiznalo
21.04.2016 11:31
Podle informací lidí obeznámených s celým případem je Volkswagen připr...
Falešný úsvit nebo skutečná změna trendu? Ocel je v Číně letos o 54 % dražší
21.04.2016 12:31
Ocelové výztuže jako takové možná nepřekypují atraktivitou, průmyslové...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data