Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Brexit: trhy se oklepaly z paniky, začíná vyčkávání

Brexit: trhy se oklepaly z paniky, začíná vyčkávání

30.06.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po prvotním šoku z Brexitu napětí z trhů opadává. Akcie šly včera v Americe i v Evropě opět vzhůru a v Británii dokonce zcela smazaly post-brexitové ztráty. Na druhou stranu britským akciím do velké míry pomáhá libra, která je na frontě s eurem stále o zhruba deset procent slabší. Na devizových trzích navíc dál přetrvává silná poptávka po “bezpečném” yenu a výnosy německého desetiletého dluhopisu zůstávají v předtuše agresivnější ECB v záporu. Jak tedy číst současnou situaci na trzích?

Trhy již po prvotním šoku dostaly některé informace, které částečně omezují nejistotu. Navíc vidí, že pohotově reagují na vzniklé napětí centrální banky od Londýna po Tokio. Velké otázky ohledně postavení Británie v EU a možného šíření politické nákazy napříč EU ale zůstanou ještě nějakou dobu nezodpovězené. Stejně tak jako nakonec pro trhy zásadní otázka, jak se vyšší politické napětí promítne do slabších investic napříč EU. I když trhy sice v tuto chvíli vypadají klidněji, zůstanou tak podle našeho názoru vysoce citlivé na nově příchozí informace. Jen se zdá, že v nejbližší době jich moc nepřijde a možná i proto se trhy oklepaly z paniky a v tuto chvíli spíše vyčkávají.

Seriózní vyjednávání o formě Brexitu začnou totiž nejdříve v září a první velký test politické nákazy z Brexitu přijde v říjnu - v italském ústavním referendu (premiér Mateo Renzi by v případě neúspěchu odstoupil). Do té doby může být zajímavé sledovat, jak zbytek Unie táhne či netáhne za jeden provaz a zda sílí nebo slábnou preference antievropských stran v zemích, kde jsou v roce 2017 na programu volby (Nizozemí, Francie, Německo). Trhy také v nejbližší době nebudou mít jasno v tom, zda a jak moc zatím vzniklá nejistota ovlivní investiční aktivitu podniků v kontinentální Evropě. První post-brexitové podnikatelské nálady přistanou na trzích až v průběhu srpna.

Region - forex
Na trzích s regionálními měnami sice stále panuje vyšší volatilita, nicméně i včera se obchodovalo bez zjevného trendu. Mírnou výjimkou byla snad jen koruna, která měla během dne tendenci lehce posilovat.

Korunu bude bezesporu zajímat dnešní zasedání ČNB, i když my od něho neočekáváme žádný zásadní posun. Riziko další „devalvace“ zažehnaly rychle rostoucí mzdy a čas na záporné úrokové sazby zatím nenadešel. Předpokládáme proto, že ČNB s vývojem české ekonomiky vyjádří spokojenost a ve svém komentáři jen konstatuje zvýšená rizika vývoje evropské ekonomiky. Nelze vyloučit, že bankovní rada nezmíní eventuální prodloužení kurzového závazku za dosud prezentovanou polovinu roku 2017.

Kromě toho dnes bude zveřejněn i bleskový odhad polské inflace. Ceny v Polsku podle našich odhadů v červnu 2016 klesaly o 0,8 %. Oproti minulému měsíci pravděpodobně ceny mírně vzrostly, což měly na svědomí zejména rostoucí ceny ropy. Celkově však zůstává polská ekonomika již takřka dva roky v deflaci. Centrální banku to nicméně díky pozitivnímu vývoji na trhu práce příliš netrápí.

Dluhopisy
Výnosy německých dluhopisů jako by nesledovaly pozitivní obrat na akciových trzích a zůstávají dál v kurzu. Částečně to odráží sázky na agresivnější politiku ECB, která přeje především delšímu konci křivky. Ani vyšší německá a španělská inflace dluhopisům nevadila. Podobně ignorovat pak budou pravděpodobně trhy i dnešní lehký nárůst inflace v eurozóně (čekáme 0,0 % meziročně).

Komodity
Včerejší oficiální data ministerstva energetiky (EIA) o zásobách ropy v USA tentokrát víceméně potvrdila data API z předchozího dne a ukázala na výraznější než očekávaný pokles zásob surové ropy v minulém týdnu. Na druhou stranu však data odhalila vcelku výrazný růst zásob benzínu, a to na pozadí silného růstu využití kapacity rafinerií a poklesu dovozů. Data tak sice podle nás nevyzněla zcela jednoznačně, cena ropy po nich nicméně vcelku citelně vzrostla (ze 49 USD/barel na cca 50 USD/barel).

Dnes poutají pozornost zejména zprávy z nabídkové strany trhu. Menší obavy ze stávky v Norsku a dohoda v Nigérii se vzbouřenci, kteří útočili v minulých týdnech na ropovody, jsou dobrou zprávou pro ropné medvědy.

 

Čtěte více:

Libra i euro postupují vzhůru při všeobecné nákupní náladě
29.06.2016 17:39
Finanční trhy zůstávají v dobré náladě i ve středu. Odraz vzhůru pokra...
Wall Street druhý den v řadě posílila, Seagate Technology +6 %
29.06.2016 22:02
Americké akciové trhy posílily druhý den v řadě, kdy tak dokázaly umaz...
Obavy investorů z dopadů brexitu na Asii slábnou. Trhy tak přidávají zisky
30.06.2016 8:18
Závěr školního roku 2016 přinesl na většině asijských akciových trzích...
Fed: Téměř všechny největší banky v USA mohou zvýšit dividendu
30.06.2016 8:38
Téměř všechny z největších bank v USA jsou dostatečně stabilní, aby mo...

Váš názor
  • My se nemáme čeho bát.
    30.06.2016 10:52

    My obchodujeme s Ruskem a to nás v nejhorších dobách podrží. Jako vždy máme kam vyvážet naše výrobky, tam byli vždycky vítané a dobře se prodávali. Jako důkaz pravdy je i to že ani ted' proti nám Putin nechce žádné sankce jako proti těm co ho pškozují. i A připojíme li se k Rusům nic nás nepřemůže. Jen díky jim jsme si udrželi vlastní řeč a hrdost. Amíci by nás jen vyždímali a odešli jako vždycky. Navíc rubl už nemá kam padat a má jen jeden směr nahoru. Měli bysme být vděčný našemu panu prezidentovi, že odolává obchodu se západem. Ten nás vždy jen využíval a nekonec zradil.
    cetv
    • Re: My se nemáme čeho bát.
      30.06.2016 14:42

      To má být jako vtip nebo vás tohle naučili na VUMLu?
      karel304
  •  
    30.06.2016 9:53

    analytici předpokládali kolaps trhů, přirovnávali situaci k pádu banky lehman brothers.......a ono nic.....to by se opice strefila lépe než předpovědi analytiků.....
    abc
    • Politický forčeking
      30.06.2016 10:38

      Jak za dob hraní hokeje proti CCCP. Nejdříve jsme jim dali fora a pak sme čekali.
      x
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y