Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Americká čísla nejsou vůbec špatná a trh možná Fed podceňuje

Rozbřesk – Americká čísla nejsou vůbec špatná a trh možná Fed podceňuje

15.07.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Pouhých 19 % - tak malá je podle trhu šance, že Fed zvedne úrokové sazby ještě před americkými listopadovými volbami. Do konce tohoto roku je přitom podle trhu stále jen 35% pravděpodobnost, že sazba Fedu bude o 25 bazických bodů výše. To se zdá být trochu málo na to, v jakém stavu se americká ekonomika nachází a jak se vyvíjí situace ve zbytku globální ekonomiky.

Předně, podíváme-li se do USA, poslední data ukazují, že jak hospodářský růst, tak klíčový trh práce zůstávají (či se možná vrací) ve velmi dobré kondici. Navíc jak možná potvrdí i dnes odpoledne zveřejněná data maloobchodních tržeb za červen - ekonomiku přitom nehledě na vlny kolem Brexitu úspěšně táhne spotřeba. Neboli růst domácí poptávky se zdá být robustní a rozhodně se v americké ekonomice neobjevují deflační tlaky. Naopak, jak dnes odpoledne potvrdí červnová data - jádrová inflace zůstává bezpečně nad 2 % a zůstane tak zřejmě až do konce roku.
Vnější podmínky americkou ekonomiku rovněž neohrožují. Finanční podmínky na globálních trzích po Brexitu byly utažené asi tak dva dny a jak třeba připomíná dnešní ranní číslo o HDP z Číny (HDP rostl ve 2. kvartále o obligátních 6 % a něco…), tak ani v Asii se neděje zatím nic dramatického.

Data tedy hovoří vcelku jasnou řečí a například tzv. Taylorovo pravidlo, které teoreticky naznačuje, kdy by rovnovážná oficiální sazba měla být upravená samotnou J. Yellenovou, posílá aktuálně Fed sazbu někam nad 4 %. Tržní úrokové sazby a samotná rétorika Fedu se nemají k tomu, aby vyprovokovaly nějaký výraznější posun vzhůru. Přesto trh by se touto situací neměl nechat ukolébat - ještě pár dobrých čísel a situace se může rychle měnit.

Region - forex
Pro většinu trhů překvapivý výsledek zasedání Bank of England se sice projevil i na trzích se středoevropskými měnami, avšak regionální měny vůči euru ztrácely jen mírně. Celkově bylo obchodování klidné.

Pozornost se již pomalu soustředí na příští týden, který bude v regionu tradičně zajímavý hlavně díky datům zveřejňovaným v Polsku. Začátek příštího týdne navíc okoření i dnes večer zveřejněná revize polského ratingu od agentury Fitch.

Dluhopisy
Centrální banka Velké Británie Bank of England (BoE) na včerejším jednání překvapivě rozhodla o ponechání měnové politiky beze změny. Je přitom pravděpodobné, že její uvolnění přijde v srpnu, kdy bude zveřejněna nová prognóza. Alespoň tak vyznívá včerejší komentář BoE. Rozhodnutí BoE bylo pak jedním ze dvou faktorů, které přispěly ke globálnímu růstu úrokových sazeb a výnosů. Druhým momentem pak byla americká data - zejména překvapivě vyšší výrobní inflace.

I dnes mohou být americká data v centru pozornosti a přispět znovu k tomu, že se výnosy posunou výše. Očekáváme totiž relativně silný přírůstek maloobchodních tržeb (0,4 % m/m v kontrolní skupině) a jádrovou inflaci v meziroční podobě na 2 %.

Komodity
Cena ropy Brent včera rostla asi o procento. Ropě sice ani nadále neprospívají vyhlídky na vlažnější poptávku, které vyplývají z vysokých zásob produktů, nicméně dnes ráno k lehce lepší náladě asi přispívají i marginálně lepší data z Číny (HDP za 2. čtvrtletí, maloobchod a průmysl za červen). Celkově však zůstává trh spíše v klidu a výraznější reakci na čínská data nečekáme. Dnes odpoledne přitáhnou pozornost data z USA o aktivitě producentů, neboť ta díky vyšším cenám ropy v poslední době rostla.

 

Čtěte více:

Čínská makrodata potěšila - HDP, průmysl i maloobchod nečekaně posílily
15.07.2016 8:25
Meziroční růst čínské ekonomiky se druhé čtvrtletí v řadě drží na 6,7 ...
Bayer zvýšil nabídku na převzetí americké firmy Monsanto
15.07.2016 8:39
Německý chemický a farmaceutický koncern Bayer zvýšil svou nabídku na ...
Technická analýza - Měnový pár se pohybuje u pivotu, to však změní evropská a americká makrodata
15.07.2016 8:47
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje při hladině denního pivotu na 1,1...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba