Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Americká čísla nejsou vůbec špatná a trh možná Fed podceňuje

Rozbřesk – Americká čísla nejsou vůbec špatná a trh možná Fed podceňuje

15.07.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Pouhých 19 % - tak malá je podle trhu šance, že Fed zvedne úrokové sazby ještě před americkými listopadovými volbami. Do konce tohoto roku je přitom podle trhu stále jen 35% pravděpodobnost, že sazba Fedu bude o 25 bazických bodů výše. To se zdá být trochu málo na to, v jakém stavu se americká ekonomika nachází a jak se vyvíjí situace ve zbytku globální ekonomiky.

Předně, podíváme-li se do USA, poslední data ukazují, že jak hospodářský růst, tak klíčový trh práce zůstávají (či se možná vrací) ve velmi dobré kondici. Navíc jak možná potvrdí i dnes odpoledne zveřejněná data maloobchodních tržeb za červen - ekonomiku přitom nehledě na vlny kolem Brexitu úspěšně táhne spotřeba. Neboli růst domácí poptávky se zdá být robustní a rozhodně se v americké ekonomice neobjevují deflační tlaky. Naopak, jak dnes odpoledne potvrdí červnová data - jádrová inflace zůstává bezpečně nad 2 % a zůstane tak zřejmě až do konce roku.
Vnější podmínky americkou ekonomiku rovněž neohrožují. Finanční podmínky na globálních trzích po Brexitu byly utažené asi tak dva dny a jak třeba připomíná dnešní ranní číslo o HDP z Číny (HDP rostl ve 2. kvartále o obligátních 6 % a něco…), tak ani v Asii se neděje zatím nic dramatického.

Data tedy hovoří vcelku jasnou řečí a například tzv. Taylorovo pravidlo, které teoreticky naznačuje, kdy by rovnovážná oficiální sazba měla být upravená samotnou J. Yellenovou, posílá aktuálně Fed sazbu někam nad 4 %. Tržní úrokové sazby a samotná rétorika Fedu se nemají k tomu, aby vyprovokovaly nějaký výraznější posun vzhůru. Přesto trh by se touto situací neměl nechat ukolébat - ještě pár dobrých čísel a situace se může rychle měnit.

Region - forex
Pro většinu trhů překvapivý výsledek zasedání Bank of England se sice projevil i na trzích se středoevropskými měnami, avšak regionální měny vůči euru ztrácely jen mírně. Celkově bylo obchodování klidné.

Pozornost se již pomalu soustředí na příští týden, který bude v regionu tradičně zajímavý hlavně díky datům zveřejňovaným v Polsku. Začátek příštího týdne navíc okoření i dnes večer zveřejněná revize polského ratingu od agentury Fitch.

Dluhopisy
Centrální banka Velké Británie Bank of England (BoE) na včerejším jednání překvapivě rozhodla o ponechání měnové politiky beze změny. Je přitom pravděpodobné, že její uvolnění přijde v srpnu, kdy bude zveřejněna nová prognóza. Alespoň tak vyznívá včerejší komentář BoE. Rozhodnutí BoE bylo pak jedním ze dvou faktorů, které přispěly ke globálnímu růstu úrokových sazeb a výnosů. Druhým momentem pak byla americká data - zejména překvapivě vyšší výrobní inflace.

I dnes mohou být americká data v centru pozornosti a přispět znovu k tomu, že se výnosy posunou výše. Očekáváme totiž relativně silný přírůstek maloobchodních tržeb (0,4 % m/m v kontrolní skupině) a jádrovou inflaci v meziroční podobě na 2 %.

Komodity
Cena ropy Brent včera rostla asi o procento. Ropě sice ani nadále neprospívají vyhlídky na vlažnější poptávku, které vyplývají z vysokých zásob produktů, nicméně dnes ráno k lehce lepší náladě asi přispívají i marginálně lepší data z Číny (HDP za 2. čtvrtletí, maloobchod a průmysl za červen). Celkově však zůstává trh spíše v klidu a výraznější reakci na čínská data nečekáme. Dnes odpoledne přitáhnou pozornost data z USA o aktivitě producentů, neboť ta díky vyšším cenám ropy v poslední době rostla.

 

Čtěte více:

Čínská makrodata potěšila - HDP, průmysl i maloobchod nečekaně posílily
15.07.2016 8:25
Meziroční růst čínské ekonomiky se druhé čtvrtletí v řadě drží na 6,7 ...
Bayer zvýšil nabídku na převzetí americké firmy Monsanto
15.07.2016 8:39
Německý chemický a farmaceutický koncern Bayer zvýšil svou nabídku na ...
Technická analýza - Měnový pár se pohybuje u pivotu, to však změní evropská a americká makrodata
15.07.2016 8:47
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje při hladině denního pivotu na 1,1...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university