Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna zastavila ztráty. Bude ČNB více sledovat ceny nemovitostí?

Rozbřesk: Koruna zastavila ztráty. Bude ČNB více sledovat ceny nemovitostí?

09.05.2017 9:06
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká koruna zdá se na nějaký čas zapomněla na testování intervenční bariéry na 27,00 EURCZK a splula do blízkosti 26,60 k euru. Za o něco lepší náladou na koruně stojí podle nás několik vzájemně provázaných faktorů.

Na prvním místě se ukazuje, že kombinace rizikových faktorů jako francouzské prezidentské volby a česká politicko-ústavní krize nejsou pro korunu alespoň zatím dostatečnými argumenty pro další ztráty. Sázkaři na zisky koruny i na relativně hodně překoupeném trhu prokázali svoji trpělivost. A i proto si koruna v posledních dnech zvládla najít pevnější půdu pod nohama. Na druhou stranu dlouhé pozice v korunách zůstávají podle našich odhadů stále výrazně nad tím, co ospravedlňují fundamenty české ekonomiky (přebytek běžného účtu nebo i zahraničního obchodu).

Není však vyloučené, že se někteří ze sázkařů rozhodnou nakonec zůstat v korunách delší dobu (nebudou uvažovat v dohledné době o vybrání svých pozic). Pádným argumentem by mohl být například růst českých úrokových sazeb. S tím i nadále počítáme až v příštím roce. V uplynulém týdnu však Česká národní banka nevyloučila růst sazeb, pokud by koruna zůstávala v defenzivě. Trochu nás tak překvapila - potřebu přísnější měnové politiky vnímá možná o něco intenzivněji, než jsme si mysleli. Současně s tím vydal viceguvernér Mojmír Hampl a Tomáš Havránek z ČNB minulý týden zajímavý text varující před podceňováním růstu cen nemovitostí při nastavování měnové politiky. Podle názoru autorů by je měnová politika neměla opomíjet a reagovat na ně nejen makro-prudenčními opatřeními (nedávno zavedené limity na hypotéky) ale také nastavením úrokových sazeb. Růst cen nových bytů přitom ke konci roku 2016 prudce zrychlil a dosahuje skoro 15 %. Pokud to začne centrální bankéře trápit, může to být ve finále dobrý důvod pro utažení měnové politiky s výrazným předstihem před ECB. A to by se koruně pravděpodobně líbilo.

Česká koruna a dluhopisy

Česká koruna načas zapomněla na testování 27,00 EURCZK a splula do blízkosti 26,60. Právě zde leží první vážnější technická překážka při postupu směrem na jih (více viz úvodník).

V nejbližších dnech nás čeká více zajímavých událostí na české scéně. Dostaneme především kompletní obrázek o vývoji vnější bilance Česka před vypnutím intervencí - dnes devizové rezervy a příští pondělí březnová platební bilance. Současně s tím by dubnová inflace měla ukázat již mírné zvolnění inflační dynamiky - na koruně však nepočítáme s výraznější reakcí. 

Zahraniční forex

Euro-euforie z vítězství E. Macrona rychle odezněla a trh se nyní musí velmi bedlivě soustředit na komunikaci centrálních bankéřů - zejména těch z Fedu, neboť červnové zvýšení úroků se zdá být stále více pravděpodobné. Dnes přitom z vedení Fedu promluví tři lidé - Kaskhari, Kaplan a Rosengren. Důležité budou přitom (a to nejenom pro eurodolarový trh) nejen zmínky o červnovém zvýšení úroků, ale i o redukci bilance Fedu, resp. blížícím se kvantitativním utahování.

Akcie

Americké akcie prošly v pondělí nevýraznou seancí. Dow Jones Industrial Average uzavřel na nule, v rámci indexu se nejlépe dařilo akciím Apple (+2,7 %) a nejhůře IBM (-1,3 %), S&P500 přidal desetinu procenta a technologický Nasdaq Composite skončil mírně v plusu. Index volatility VIX klesl o 7,6 % na hodnotu 9,77 b. – nejnižší hodnota od roku 1993. Sektorově se nejméně dařilo těžařům (-0,9 %), naopak o 0,7 % posílily energetici.

Apple (+2,7%) včera poprvé v historii překonal tržní kapitalizaci 800 mld. USD. Sinclair Broadcast (-2,2 %) koupí Tribune Media (+5,2 %) za 3,9 mld. USD, což odpovídá 43,50 USD/akcii. Coach (+4,8 %) převezme Kate Spade (+8,3 %) za 2,4 mld. USD.

Ropa

Cena ropy Brent se po prudkém propadu minulý týden přiblížila během svátků zpět k 50 USD/barel. To, že se náhlý pokles ceny producentům nelíbí, dokumentovaly včera výroky z Ruska a ze Saúdské Arábie, které naznačily možnost prodloužení závazku na omezení produkce ropy i do roku 2018. S prodloužením dohody na druhé pololetí 2017 totiž trh v podstatě již počítá.

Data amerického regulátora CFTC jinak minulý pátek poukázala na výrazné odbourání spekulativních pozic v ropě WTI, což rovněž dokumentuje změnu nálady na trhu. Čistá spekulativní pozice poklesla na úrovně před zasedáním OPECu v listopadu 2016. Prostor pro další výraznější pokles cen ropy vnímáme v tuto chvíli jako omezený (před OPECem vloni v listopadu se cena pohybovala kolem 45 USD/barel). Připomeňme, že OPEC znovu zasedá již 25. května.


 

Čtěte více:

Prezidentem Francie je Macron silou dvou třetin hlasů. Sledovali jsme ŽIVĚ
07.05.2017 23:58
Průběžně aktualizujeme: Francouzské prezidentské volby jasně vyhrál ce...
66,06 procenta pro Macrona. Euro nad 1,1000. Teď předání s Hollandem a parlamentní volby
08.05.2017 7:54
Konečné výsledky francouzských prezidentských voleb potvrdily jasné ví...
Technická analýza: Euro po vítězství Macrona neudrželo zisky nad 1,1000 EURUSD
08.05.2017 10:18
Vítězství Macrona ve francouzských prezidentských volbách přineslo eu...
Po vítězství Macrona je paradoxně nejchladněji ve Francii. Co na něj prozatím trhy?
08.05.2017 11:34
Sázky na vítězství Macrona ve francouzských prezidentských volbách byl...
Neměl by Fed utahovat rychleji?
08.05.2017 12:30
Když Fed během krize a v pokrizových letech prováděl masivní monetární...
Buffett: Hodnotu Applu mi ukázal můj byznys s nábytkem
08.05.2017 13:53
Miliardář a věhlasný investor Warren Buffett odhalil, čeho si nejvíce ...
Další nahrávka: Přibyl, Babiš, informace ze spisu Berreta i Šlachta ministrem
08.05.2017 14:18
Na internetu se objevila další nahrávka, která má zachycovat šéfa hnut...
Je Evropa skutečně tak nebezpečná, jak tvrdí Američané?
08.05.2017 16:45
Američané, kteří si nebyli jistí, jak bezpečné jsou jejich cesty do Ev...
Fortune: Co znamená Macronovo vítězství pro byznys a trhy
08.05.2017 16:17
Centristický kandidát Emmanuel Macron byl zvolen příštím prezidentem F...
Když jedna mocná firma dokáže položit celou vládu
08.05.2017 18:04
Agrokor je chorvatským potravinářským a retailovým koncernem, který za...
Hrad: K odvolání Babiše je nutné vypovězení koaliční smlouvy
08.05.2017 19:47
Návrh na odvolání ministra financí a předsedy ANO Andreje Babiše je po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Index ekonomické důvěry
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y