Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejlepší defenzivní akcie na světě

Nejlepší defenzivní akcie na světě

11.10.2017 13:24

Pokud se čtenář/investor nechá zlákat na různá doporučení pro akcie, které by jej měly zaštítit proti tržním propadům, většinou zjistí, že jsou mu doporučovány nějaké velké společnosti z defenzivních odvětví. Logika takových doporučení je jednoduchá: Defenzíva je málo citlivá na cyklus a tudíž je dobré se k ní obrátit v době, kdy se cyklus obrací dolů (a naopak se jí stranit, když ekonomika stoupá strmě vzhůru). Jinak řečeno, během útlumu je třeba investovat do toho, co lidé musí, či chtějí nakupovat bez ohledu na jejich náladu a ekonomickou situaci. V kurzu jsou tak utility, telekomunikace, zboží běžné spotřeby, či zdravotní péče. Je to ale opravdu tak přímočaré a bez nástrah?

Zmíněná logika má skutečně jednu podstatnou vadu: Pokud si během útlumu nějaký sektor vede lépe než ostatní, ještě to neznamená, že generuje zisky. Může mít jen menší ztráty. A to samé platí o konkrétních titulech. Na stránkách Fool.com jsem před několika dny pod nadpisem avizujícím „Tři dividendové tituly prosperující při propadech trhu“ našel společností Wal-Mart, Rollins a Dollar General. Jde o typické společnosti odpovídající výše uvedenému mustru a podle mne bychom od nich při propadech trhu neměli čekat žádné zázraky. I když si skutečně mohou vést lépe než zbytek trhu, stále budou na rozdíl od hotovosti, či možná dluhopisů pravděpodobně generovat nějaké ztráty.  Jedna firma z oné trojky mě ale přesto zaujala.

Společnost Rollins má značně neobvyklý obor podnikání: Brouky. Přesněji řečeno, boj s nimi a dalšími škůdci v našich domech, bytech a všech místech, kde si hodláme prosadit své právo silnějšího. Z pohledu honu na defenzivní tituly by mělo jít o trefu do černého, protože firma uspokojuje jednu z našich nejzákladnějších potřeb. A jak ukazuje následující obrázek, v krizovém období si její akcie skutečně vedla znatelně lépe než celý trh. Potvrzuje se ale opět bohužel i to, že „znatelně lépe“ stále neznamená „ziskově“:

a

Rollins dokáže už řadu let téměř pravítkově navyšovat tržby a analytici čekají, že tomu tak bude i v roce 2017 a 2018. Z 1,57 miliard dolarů roku 2016 by měly letos konkrétně vzrůst na 1,67 miliardy a příští rok na 1,76 miliardy dolarů. Firma má slušné geografické pokrytí trhů a radostný je i pohled na její tok hotovosti: Dokáže ze svého provozu hodně vytěžit, soustavně navyšuje dividendu, ale zatím má stále rezervy - pokud se bude její hospodaření dál lepšit (či se alespoň nebude zhoršovat) dividendy budou moci ještě znatelně vzrůst. 

V roce 2016 firma konkrétně vydělala 227 milionů dolarů na provozu, po investicích jí zbylo 150 milionů dolarů a na dividendách vyplatila 109 milionů dolarů. Rollins má navíc v podstatě nulové zadlužení a v rozvaze mu sedí necelých 200 milionů hotovosti. Zatím to tedy vypadá, že jde o ikonu defenzivních akcií – necyklické odvětví a předmět podnikání (beta je na hodnotě 0,27), silný tok hotovosti, ultrasilná rozvaha. Vše může zkazit valuace – drahá defenzíva je v podstatě protimluv. 

Kapitalizace Rollinsu dosahuje 10,32 miliard dolarů. Na její ospravedlnění by stačilo, aby oněch 150 milionů dolarů volného toku hotovosti z roku 2016 rostlo dlouhodobě o 2,5 %. Z dosavadních letošních výsledků to nevypadá, že by rok 2016 byl neopakovatelně dobrý a 2,5 % dlouhodobý růst se mi také nezdá jako přemrštěný předpoklad. Nejlepší defenzivní akcie na světě?


 

Čtěte více:

Nejvíce nenáviděné akcie na trhu a sousta pro kontrariány
04.10.2017 12:47
Sázet na akcie, které upadly v nemilost trhu, asi vyžaduje mnohem větš...
Velká investiční úvaha o másle
05.10.2017 18:30
Nikdy bych se nenadál, že ve svých investičních postřezích budu někdy ...
Neutrální sazby přidávají akciím na optimismu, ale pozor na Keynese
06.10.2017 20:14
Fed se nyní domnívá, že neutrální sazby se budou dlouhodobě pohybovat...
Proč jsou evropské akcie stále tak pozadu za americkými?
09.10.2017 18:37
Evropské akcie mají již dlouhou řadu měsíců nad těmi americkými dvě hl...
Pár faktů, které toho hodně řeknou o Škodě a VW
10.10.2017 15:58
VW přichází na český trh s modelem T-Roc, jehož prý slušně vybavená zá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university