Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejlepší defenzivní akcie na světě

Nejlepší defenzivní akcie na světě

11.10.2017 13:24

Pokud se čtenář/investor nechá zlákat na různá doporučení pro akcie, které by jej měly zaštítit proti tržním propadům, většinou zjistí, že jsou mu doporučovány nějaké velké společnosti z defenzivních odvětví. Logika takových doporučení je jednoduchá: Defenzíva je málo citlivá na cyklus a tudíž je dobré se k ní obrátit v době, kdy se cyklus obrací dolů (a naopak se jí stranit, když ekonomika stoupá strmě vzhůru). Jinak řečeno, během útlumu je třeba investovat do toho, co lidé musí, či chtějí nakupovat bez ohledu na jejich náladu a ekonomickou situaci. V kurzu jsou tak utility, telekomunikace, zboží běžné spotřeby, či zdravotní péče. Je to ale opravdu tak přímočaré a bez nástrah?

Zmíněná logika má skutečně jednu podstatnou vadu: Pokud si během útlumu nějaký sektor vede lépe než ostatní, ještě to neznamená, že generuje zisky. Může mít jen menší ztráty. A to samé platí o konkrétních titulech. Na stránkách Fool.com jsem před několika dny pod nadpisem avizujícím „Tři dividendové tituly prosperující při propadech trhu“ našel společností Wal-Mart, Rollins a Dollar General. Jde o typické společnosti odpovídající výše uvedenému mustru a podle mne bychom od nich při propadech trhu neměli čekat žádné zázraky. I když si skutečně mohou vést lépe než zbytek trhu, stále budou na rozdíl od hotovosti, či možná dluhopisů pravděpodobně generovat nějaké ztráty.  Jedna firma z oné trojky mě ale přesto zaujala.

Společnost Rollins má značně neobvyklý obor podnikání: Brouky. Přesněji řečeno, boj s nimi a dalšími škůdci v našich domech, bytech a všech místech, kde si hodláme prosadit své právo silnějšího. Z pohledu honu na defenzivní tituly by mělo jít o trefu do černého, protože firma uspokojuje jednu z našich nejzákladnějších potřeb. A jak ukazuje následující obrázek, v krizovém období si její akcie skutečně vedla znatelně lépe než celý trh. Potvrzuje se ale opět bohužel i to, že „znatelně lépe“ stále neznamená „ziskově“:

a

Rollins dokáže už řadu let téměř pravítkově navyšovat tržby a analytici čekají, že tomu tak bude i v roce 2017 a 2018. Z 1,57 miliard dolarů roku 2016 by měly letos konkrétně vzrůst na 1,67 miliardy a příští rok na 1,76 miliardy dolarů. Firma má slušné geografické pokrytí trhů a radostný je i pohled na její tok hotovosti: Dokáže ze svého provozu hodně vytěžit, soustavně navyšuje dividendu, ale zatím má stále rezervy - pokud se bude její hospodaření dál lepšit (či se alespoň nebude zhoršovat) dividendy budou moci ještě znatelně vzrůst. 

V roce 2016 firma konkrétně vydělala 227 milionů dolarů na provozu, po investicích jí zbylo 150 milionů dolarů a na dividendách vyplatila 109 milionů dolarů. Rollins má navíc v podstatě nulové zadlužení a v rozvaze mu sedí necelých 200 milionů hotovosti. Zatím to tedy vypadá, že jde o ikonu defenzivních akcií – necyklické odvětví a předmět podnikání (beta je na hodnotě 0,27), silný tok hotovosti, ultrasilná rozvaha. Vše může zkazit valuace – drahá defenzíva je v podstatě protimluv. 

Kapitalizace Rollinsu dosahuje 10,32 miliard dolarů. Na její ospravedlnění by stačilo, aby oněch 150 milionů dolarů volného toku hotovosti z roku 2016 rostlo dlouhodobě o 2,5 %. Z dosavadních letošních výsledků to nevypadá, že by rok 2016 byl neopakovatelně dobrý a 2,5 % dlouhodobý růst se mi také nezdá jako přemrštěný předpoklad. Nejlepší defenzivní akcie na světě?


 

Čtěte více:

Nejvíce nenáviděné akcie na trhu a sousta pro kontrariány
04.10.2017 12:47
Sázet na akcie, které upadly v nemilost trhu, asi vyžaduje mnohem větš...
Velká investiční úvaha o másle
05.10.2017 18:30
Nikdy bych se nenadál, že ve svých investičních postřezích budu někdy ...
Neutrální sazby přidávají akciím na optimismu, ale pozor na Keynese
06.10.2017 20:14
Fed se nyní domnívá, že neutrální sazby se budou dlouhodobě pohybovat...
Proč jsou evropské akcie stále tak pozadu za americkými?
09.10.2017 18:37
Evropské akcie mají již dlouhou řadu měsíců nad těmi americkými dvě hl...
Pár faktů, které toho hodně řeknou o Škodě a VW
10.10.2017 15:58
VW přichází na český trh s modelem T-Roc, jehož prý slušně vybavená zá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m