Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nový šéf Fedu nechce přehřát ekonomiku, euro čeká na inflaci a forint krvácí

Rozbřesk: Nový šéf Fedu nechce přehřát ekonomiku, euro čeká na inflaci a forint krvácí

28.02.2018 9:37
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nový šéf Fedu Jeremy Powell se představil trhům bez “velkých” překvapení, byť na nich hned na poprvé zanechal viditelnou stopu. Trh totiž již během jeho vystoupení v Kongresu začal sázet na agresivnější růst oficiálních úrokových sazeb v USA.

Powell včera zdůraznil, že řada faktorů, které v minulosti americkou ekonomiku brzdila, jí dnes hrají do karet. Konkrétně jde zejména o rozpočtovou politiku a zahraniční poptávku. Nový šéf americké centrální banky sice mluvil také o tom, že inflace stále není tam, kde by ji Fed chtěl vidět (na 2 %), ale na druhou stranu silný růst by ji tam měl v dohledné době dostat. Navíc se Powell zjevně nebojí vyšší volatility na trzích, přičemž finanční podmínky v americké ekonomice jsou stále hodně uvolněné. Podle Powella bude proto zapotřebí dále postupně zvyšovat úrokové sazby tak, aby nedošlo k přehřátí ekonomiky. Sečteno, podtrženo - není divu, že dolar posiluje. Americká měna se po “premiéře” J. Powella totiž ujistila, že otěže nad měnovou politikou nepřebírá ještě větší holubice než bývala Janet Yellenová, a to se jí musí líbit…

Ke konci týdne se pozornost přesune do Evropy. Nic z toho alespoň krátkodobě euru asi příliš nepomůže. Kromě toho, že dnešní únorová inflace z eurozóny by měla zaznamenat další pokles (na 1,2 % a tedy hlouběji pod cíl ECB), tak nás o víkendu čekají italské volby, které mohou skončí nepřehledným povolebním patem. No, a aby toho nebylo málo, trhy mohou mít strach z výsledku referenda německé SPD ohledně účasti v další velké koalici. V případě neúspěchu by byly v největší evropské ekonomice na spadnutí předčasné volby.

Na konci tohoto a na začátku příštího týdne tak nemusí být eurodolaru zrovna do zpěvu. Na druhou stranu střednědobý výhled pro euro zůstane podle nás nehledě na víkendové události pozitivní - neboli na konci roku pár EUR/USD vidíme rozhodně výše než dnes.

TRHY

CZK a dluhopisy
Koruna pokračuje v souladu s ostatními regionálními měnami v lehkých ztrátách. Ty mohou odrážet pokračující růst úrokových sazeb v USA a do jisté míry odráží napětí před italskými volbami a referendem německé SPD (viz úvodník). Technicky vzato, první silnější rezistence měnového páru EUR/CZK vidíme v okolí 25,50.

Zahraniční forex

Kurz eurodolaru spadl včera téměř o figuru dolů, když mu nejprve ublížila nižší německá inflace a následně vystoupení nového šéfa Fedu Powella v Kongresu. To bylo mírně jestřábí v důsledku čehož americká výnosová křivka zploštěla v medvědím stylu. Powell uvedl, že jeho výhled pro ekonomiku se od prosincového zasedání zlepšil a že bude zapotřebí pokračovat v postupném zvyšování sazeb, aby nedošlo k přehřátí ekonomiky.

Dnešek bude z pohledu událostí tak trochu kopií včerejšího dne, když dopoledne bude v centru pozornosti výsledek inflace za celou eurozónu a odpoledne si Powell zopakuje svoje vystoupení v Senátu. Každopádně předvíkendový výhled na eurodolar zůstává i s ohledem na volby v Itálii a referendum SPD v Německu negativní.

Měnový pár EUR/HUF směřuje dále na sever a překročil již hladinu 314. Forintu na jedné straně (tak jako ostatním měnám v regionu) nepomáhá růst úrokových sazeb v USA a na straně druhé uvolněná politika MNB, která bude i po včerejším zasedání bankovní rady v nejbližším období dále pokračovat. MNB se nyní snaží skrze intervence na swapovém trhu usměrňovat úroveň forintové výnosové křivky a to nejen na jejím krátkém, ale i dlouhém konci (zde je cílován pravděpodobně spread vůči výnosu desetiletému Bundu). MNB přitom včera avizoval, že tuto politiku na březnovém zasedání dále doladí, což může být další negativní signál pro forint.

Ropa

Ropa Brent během včerejšího dne vzdala snahu o další zisky a naopak měla co dělat, aby setrvala nad hranicí 66 USD/barel. Tlak na cenu vyvolal sílící dolar a následně i nejnovější data o zásobách od API, předskokana EIA, která poukázala na nárůst zásob surové ropy (+933 tis. barelů). Navíc dnes ráno reportovala nepříliš povzbudivá čísla za průmysl také Čína, což přispívá k pokračujícímu oslabování Brentu.

Toto oslabování by mohlo pokračovat i v průběhu dnešního dne. Na řadě jsou totiž oficiální čísla o zásobách a také americké produkci od EIA. Ve druhém případě budou k dispozici nejen pravidelná týdenní data, ale rovněž revidovaná měsíční data za prosinec 2017. Připomeňme, že již v listopadu překonala americká těžba hranici 10 mil. barelů denně, a také v prosinci očekáváme solidní růstovou dynamiku.

 

Čtěte více:

Powell se oficiálně ujal vedení americké centrální banky
05.02.2018 17:20
Jerome Powell se dnes složením přísahy oficiálně ujal vedení americké ...
Další otočka dolaru. S čím dnes přijde předseda Powell?
27.02.2018 9:40
Nový předseda Fedu dnes vystoupí v Kongresu s pololetním hodnocením ek...
Powell mluvil o pozitivním výhledu, zaznělo riziko přehřívání. Výnosy rostou, koruna pod tlakem
27.02.2018 17:24
Jerome Powell by chtěl dosáhnout rovnováhy mezi rizikem přehřívání eko...
Evropa dnes na povel Powella zamíří dolů. Výsledky Este nad odhady a na rekordu
28.02.2018 8:51
Evropské akcie by středeční obchodování měly zahajovat výraznější pokl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.10.2025
16:11Traders Talk: Raketový růst AMD, zlato a bublina na AI. Které tituly mají prostor pro růst?
14:40Čína rozšířila omezení vývozu v odvětví kovů vzácných zemin
14:06JPMorgan: Krátkodobě může ekonomice pomoci další fiskální stimulace, směřuje ale k útlumu
13:00PepsiCo překonala odhady na zisku i tržbách, pomahá poptávka po nápojích v USA
12:48Novo Nordisk kupuje společnost zaměřenou na léčbu jaterních onemocnění
11:45Evropská odpověď na Hedvábnou stezku. EU míří k 400 miliardám eur pro Global Gateway
11:38Posun veřejných financí k udržitelnosti, další konsolidace je ale nutná, myslí si NRR
11:28Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2025
11:28Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2025
11:27Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2025
11:21Evropské akcie se drží zpátky a zlato dnes mírně koriguje zisky  
10:33Šéf CoreWeave obavy z kruhových investic v AI nemá. Firmy podle něj vyhovují poptávce
10:28Největší německé IPO roku. Výrobce protéz Ottobock zažil silný burzovní start, akcie rostou o 11 procent
9:32Komerční banka, a.s.: Výpis z obchodního rejstříku
8:53Vytrvalý americký deficit, expandující ASML a další varování před tržní korekcí. Futures jsou dnes smíšené  
8:45Rozbřesk: Česko po volbách: skokové navýšení rozpočtového deficitu
5:53Zelené akcie jsou opět v kurzu. Porážejí zlato, ropu i benchmarky  
08.10.2025
17:29Po sto letech tentokrát jinak?
16:08AI bublina, dluhy a geopolitika. Britská centrální banka varuje před tržní korekcí  
15:20Německá vláda nově čeká růst ekonomiky o 0,2 procenta, dosud čekala stagnaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.