Včerejší zasedání Fedu v nejzásadnějších otázkách dopadlo podle očekávání, jenže další informace posunuly celkové vyznění jestřábím, tedy pro trh negativním směrem. Spustily se výprodeje rizika a akcie tak odepsaly v krátkém sledu další hodnotu.
Úrokové sazby na prosincovém jednání podle očekávání stouply o 25 bodů. Zároveň Fed jen drobně upravil prognózu růstu (pro příští rok dolů na 2,3 pct, pro další roky beze změny) a inflace (o 0,1 proc. bodu na příští 3 roky). V souladu s touto úpravou bankéřům pro rok 2019 vyšlo dvojnásobné zvýšení sazeb a trajektorie se posunula dolů i pro následující roky. Vrcholu by sazby podle prognózy měly dosáhnout v roce 2020. Tyto změny v prognóze byly zhruba v souladu s odhady, ale další informace už naděje nenaplnily.
Fed především zůstal u formulace, že předpokládá další postupné zvyšování sazeb a odmítl ústup od plánu odprodeje dluhopisů ze své bilance. Kvantitativní utahování tak pokračuje podle předchozího plánu. Zde se skrývá hlavní část zklamání - Fed odmítl navázat svá budoucí rozhodnutí na aktuální situaci a dál se drží poměrně solidně vypadající prognózy. Tím je sice konsistentní, jenže nervózní trhy tím rozhodně nepotěšil, neboť tam panuje o ekonomickém výhledu evidentně daleko větší pesimismus.
Ačkoli Fed překvapil na jestřábí straně, přesun peněz z akcií do dluhopisů naopak poslal výnosy v USA dolů. Ani dnes se nevracejí, neboť se pro změnu vyprodává akciová Evropa. Snížily se rovněž výnosy v Německu, které se ovšem dnes ráno trochu zvedají. Dolar slábne vůči jenu, což je za této situace v podstatě učebnicová reakce, ale také na páru s eurem. Tam kurz stoupá na 1,1465, když se výnosy vyvíjejí pro dolar negativním směrem. Koruna zůstává k dění ve světě do velké míry netečná a od včerejška jen drobně ustoupila na 25,76.
Britská libra vůči dolaru roste spolu s eurem a mírnou podporu může čerpat z vyšších britských maloobchodních tržeb. Hlavní událostí pro libru bude dnešní zasedání BoE. Centrální banka ovšem nezmění nastavení politiky a doprovodí své rozhodnutí pouze stručným komentářem. Podle nás nebude chtít příliš "strašit" tématem vyšších sazeb, na něž trhy aspoň pro řadu následujících měsíců nejsou připraveny. Klíčovým tématem zůstává brexit, o kterém se banka zřejmě zmíní jako o zásadním riziku. O kurzu libry, a do značné míry i o měnové politice, se tentokrát bude rozhodovat až v parlamentu, který de facto zvolí formu opuštění EU.
Také Česká národní banka má dnes poslední letošní měnové zasedání. Nečekáme žádnou změnu sazeb a nebude k dispozici ani nová prognóza. Zatím předpokládáme, že ČNB zůstane na cestě k vyšším sazbám, ačkoli tempo zvyšování hodně zvolní. Banka se nemusí obávat podstatného dopadu vývoje akciového trhu na ekonomiku, koruna na vnější trhy reaguje minimálně. Negativními signály z poslední doby jsou však klesající prognózy pro eurozónu nebo rychle se zplošťující domácí výnosová křivka. Trochu více holubičích tónů by proto dávalo smysl, ale je dost možné, že s nimi bankéři ještě vyčkají.
Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:13 SEČ:
CZK/EUR |
25.7614 |
0.0235 |
25.7718 |
25.7443 |
CZK/USD |
22.4510 |
-0.8046 |
22.6363 |
22.4358 |
HUF/EUR |
321.9057 |
-0.2602 |
322.8600 |
321.6700 |
PLN/EUR |
4.2848 |
-0.0485 |
4.2898 |
4.2802 |
CNY/EUR |
7.9032 |
0.7822 |
7.9097 |
7.8625 |
JPY/EUR |
128.2120 |
0.1821 |
128.3590 |
127.6410 |
JPY/USD |
111.7170 |
-0.6417 |
111.9450 |
111.7000 |
GBP/EUR |
0.9039 |
0.2167 |
0.9051 |
0.9009 |
CHF/EUR |
1.1332 |
0.1870 |
1.1351 |
1.1324 |
NOK/EUR |
9.9242 |
0.0029 |
9.9485 |
9.9151 |
SEK/EUR |
10.2692 |
-0.7922 |
10.4048 |
10.2585 |
USD/EUR |
1.1475 |
0.8525 |
1.1481 |
1.1406 |
AUD/USD |
1.4006 |
-0.3221 |
1.4112 |
1.4002 |
CAD/USD |
1.3454 |
0.2788 |
1.3496 |
1.3454 |