Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Další úspěšný rok za námi, 20 let eura oslaví ECB koncem QE

Rozbřesk: Další úspěšný rok za námi, 20 let eura oslaví ECB koncem QE

31.12.2018 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Končí starý rok, a ještě než nás obchody zavalí (ne)odolatelnými nabídkami a povánočními slevami, je čas ohlédnout se, jaký vlastně byl. Pro českou ekonomiku to byl rok nepochybně velmi dobrý. Celoroční výsledky sice zatím neznáme, ale už teď je jisté, že růst HDP dosáhl téměř tří procent, inflace i tak zůstala blízko dvojky a nezaměstnanost poklesla na nejnižší úroveň v historii samostatné ČR.

Firmám se sice pod tlakem rostoucích mezd mírně snížila ziskovost (v průměru), nicméně i tak zůstala nadprůměrná ve srovnání s výsledky srovnatelných odvětví a oborů ve starých členských zemích EU. Největší tuzemský průmysl – výroba osobních automobilů – se postupně úspěšně vypořádal se zelenou výzvou v podobě nové regulace emisí a směřoval k novému rekordu v počtu vyrobených automobilů.

Velmi úspěšným rokem byl rok 2018 i pro stavební firmy, kterým po letech opět začaly růst zakázky, až jim na jejich realizaci začali chybět pracovníci a někdy dokonce i materiál. Začalo se stavět (nebo spíše opravovat) nejenom více silnic, ale i bytů. Praha sice boom bytové výstavby na rozdíl od ostatních regionů ČR příliš neprožila, zato více pocítila boom cen bytů. Výsledky stavebnictví, byť jde o poměrně malé odvětví, začaly být stále viditelnější na celkových číslech ekonomiky.

Končící rok byl velmi příjemný i pro obchodníky, které čeká počítání naprosto rekordních tržeb. Asi nebude překvapením, že největší nárůst opět zaznamenaly internetové obchody, které si stále ještě budují svoji pozici na trhu a jejich tržby tak rostou dvojciferným tempem. Zvlášť když konečně začaly expandovat i do dříve neatraktivních oblastí, jako je prodej potravin nebo hobby zboží. A tento jejich boom zdaleka nekončí, když vezmeme v úvahu, že nakupovat se dá i bez front na cokoliv, tedy pokud se zrovna nechcete setkávat s davy koupěchtivých spolu zákazníků. 

A čím jiným poslední úvodník roku zakončit než poděkováním za přízeň čtenářům a přáním všeho dobrého po celý příští rok. Ve vší skromnosti, ať je rok 2019 alespoň tak dobrý, jako byl ten právě končící… S brexitem i bez brexitu.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna se během pátečního obchodování přiblížila úrovni, kterou jako průměr předpokládala pro poslední kvartál roku tuzemská centrální banka. Dostává se tak k hranici 25,70 EUR/CZK, i když není vůbec jisté, jestli koruna začíná brát konečně vážně prognózy ČNB, zvlášť když její kurz je výsledkem slabého obchodování v závěru roku. Jisté je jen jedno, že českou měnu čeká v prvním čtvrtletí roku velká výzva, neboť se má podle centrální banky pohnout až k hranici 25 EUR/CZK. A pokud koruna nebude chtít této výzvě čelit, bude jí ČNB zřejmě chtít (muset) pomoci opět vyššími úrokovými sazbami a nejspíše se tak stane už v únoru. 

Ještě méně vypovídající, než pohyby na devizovém trhu, je dění na úrokové křivce. Je už docela slušně invertovaná, a to znamená, že trh je buď před koncem roku silně vychýlený, nebo už v blízké budoucnosti plánuje recesi. Každopádně, jak vážně to trh myslí, se ukáže až po začátku nového roku, kdy obchodování opět nabere vyšší obrátky. 

Zahraniční forex
Euro nečeká jen konec roku, poznamenaný nižším obchodováním, ale i oslavy dvacetiletého výročí. A to bude nepochybně příležitost pro vyzdvihování všech jeho výhod a úspěchů a občasné zmínění jeho nevýhod. Slavit se zřejmě bude na slabších úrovních, protože kondice ekonomik zemí eurozóny není zrovna nejlepší a v nadcházejícím roce se bude opět spíše zhoršovat. ECB si nicméně k výročí zavedení eura nadělila konec jeho masivní výroby v podobě QE a přestane tak konečně deformovat ceny na dluhopisovém trhu. Otázkou zůstane, jak se odpojení od euro-kapačky projeví třeba na italských bondech, jejichž nabídku v nadcházejícím roce podpoří další nárůst italského dluhu. A vlastně nejen toho italského, protože velkorysé zadlužování, jak se zdá, plánuje i Francie. Jestli se dá udělat k dvacátému výročí nějaký rychlý závěr, tak snad jen ten, že někomu euro pomohlo více, někomu méně a někdo na jeho zavedení asi nikdy nezapomene.

Akcie
Americké akcie v pátek bojovaly o to, aby prodloužily dvoudenní rally o další den a bohužel se to nepodařilo. Index S&P500 uzavřel obchodní seanci se ztrátou 0,2 %, Dow Jones byl ještě o něco slabší (-0,4 %), ale Nasdaqu se podařilo udržet alespoň lehký 0,1% zisk. Na rekordní středeční nárůsty a čtvrteční vybojované zisky se navazovalo jen opatrně, ale přesto v pomalém, ale setrvalém nárůstu dokázaly akcie sice posílit, závěr seance ale shodil trhy zpět pod nulu. Největší ztráty zaznamenal energetický sektor (-0,9 %).

Růstem o 5,6 % investory potěšila Tesla. V pátek se také vrátila do burzovního obchodování společnost Dell Technologies, poté co ji před 6 lety z obchodování stáhnul její zakladatel Michael Dell. Obchodování začala na 46 USD a zakončila na 45,43 USD.



Čtěte více:

Jak se bude obchodovat během svátků? Kalendář obchodních dní
31.12.2018 8:36
Vánoční svátky výrazně zamíchají otevíracími hodinami světových akciov...
Víkendář: Do nového roku s čínskými hackery v zádech
29.12.2018 9:18
Minulý týden ve čtvrtek obvinily Spojené státy a Velká Británie Čínu z...
Víkendář: Jaký stromeček je lepší?
30.12.2018 9:20
Svátky jsou naplněny nákupy a spotřebou všeho možného od dekorací přes...
Investiční strategie, disciplína a selský rozum
31.12.2018 5:48
Konec roku obvykle vybízí k bilancování. Nicméně tentokrát to bude ješ...
Zámoří nepotvrilo formu z posledních dní
28.12.2018 22:02
Americké akcie dnes bojovaly o to, aby prodloužily dvoudenní rally o d...
Trump: V jednáních o obchodu s Čínou bylo dosaženo velkého pokroku. Trhy by měly odpovědět růstem
31.12.2018 8:41
V jednáních o obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Čínou bylo dosaže...
Aktivita v čínských továrnách poprvé za více než dva roky klesla
31.12.2018 8:43
Aktivita ve zpracovatelském sektoru Číny v prosinci poprvé za více než...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2025
22:01Americké akcie si dnes poblíž historických maxim berou pauzu  
17:04Skutečná rotace od Spojených států by jim samotným prospěla, zatím jde spíše o finance fiction
16:29NATO zvýší obranné výdaje na 5 % HDP do roku 2035, shodli se spojenci
16:15Jan Bureš: ČNB drží sazby beze změny a lehce zostřuje jestřábí rétoriku
15:01Bankovní rada ČNB podle očekávání nechala základní úrokovou sazbu na 3,5 %
14:56Goldman Sachs varuje: Méně kvalitní akcie čelí rostoucím rizikům
12:59Čeká trhy růst, nebo vystřízlivění? Morgan Stanley je byčí, jiní varují před střetem s realitou
11:43Reuters: Čína léta navyšuje vývoz aut tak, že nové vozy vydává za ojeté
11:40Evropa se nenechala strhnout Wall Street a zůstává dopoledne opatrná  
9:05Rozbřesk: ČNB sazby nezmění, laťka pro další pokles nastavena vysoko
8:59J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
8:58Příměří mezi Izraelem a Íránem drží trhy v zeleném, Microsoft pokračuje v masivním propouštění a Čína očekává AI revoluci  
8:55Direct Financing s.r.o.: Oznámení o plném předčasném splacení dluhopisů
8:52J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady
8:50ČEZ, a.s.: Výsledky jednání řádné valné hromady
6:16Rogoff: Trump jen posílil nové trendy, Čína příčinou dedolarizace
24.06.2025
22:01Po zprávách o příměří v Íránu zavřel Nasdaq na historickém maximu  
17:24Fed snižující sazby, oslabující dolar a koruna
16:30Snížení sazeb? Až budeme schopni vyhodnotit cla, vzkazuje šéf Fedu Powell
15:38Má Fed „čekat až se uvidí“?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data