Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna čeká na jasný postoj centrálních bankéřů

Rozbřesk: Koruna čeká na jasný postoj centrálních bankéřů

06.02.2019 9:17
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Už zítra bude bankovní rada ČNB na svém prvním zasedání v letošním roce rozhodovat o (ne)zvýšení úrokových sazeb. Bude mít k dispozici novou prognózu, která bude snad o něco realističtější než ty předchozí superoptimistické a navíc ještě dnes dostane k dispozici novou várku dat z české ekonomiky uzavírající předchozí rok. Trend zpomalování růstu tuzemského hospodářství by měl podpořit názor některých centrálních bankéřů citlivých na vnější rizika, kteří jsou ochotni v současné nejisté době dokonce přimhouřit oko nad stále neposilující korunou. Mohlo by tak přestat dosavadní a osvědčené rozhodovací schéma „čím (oproti prognóze) slabší koruna, tím vyšší sazby“.

Právě horší výsledky ekonomiky a především její zhoršené vyhlídky by měly zafungovat jako brzda v tzv. normalizaci úrokových sazeb, s níž ČNB doposud počítala. A dnešní čísla na tom nejspíše nic nezmění. Jak ukázaly výsledky, tuzemský průmysl nemohl zůstat naprosto imunní vůči slábnoucí zahraniční poptávce v Německu a dalších evropských zemích, zvlášť když už několik posledních indexů nákupních manažerů (PMI) naznačovalo, že manažeři v tomto odvětví očekávají pokles dosavadního – už tak slabšího – tempa výroby. A tento nový trend potvrdily i statistiky nových zakázek, které indikují vývoj v tomto největším tuzemském odvětví na dalších zhruba šest měsíců. Je to vlastně až nevídané, jak dobře si tuzemský průmysl téměř do konce loňského roku vedl ve srovnání s vývojem v největších evropských ekonomikách. Pozornost v těchto dvou dnech by proto neměla směřovat jen na samotný výsledek zítřejšího jednání bankovní rady, na její novou – zřejmě méně optimistickou – prognózu a změněnou rétoriku centrálních bankéřů, ale i na dnešní statistiky nových objednávek v průmyslu a ve stavebnictví. Co se stavebnictví týče, zde jsme zaznamenali nárůst o 3,9 % (v listopadu jsme byli svědky stagnace). Naopak objednávky v průmyslu ubraly o 1,4 % při předchozím růstu o 4,8 %.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna se během včerejška opět vrátila nad hranici 25,70 EUR/CZK a nadále vyčkává na rozhodnutí bankovní rady o nastavení úrokových sazeb a na prognózu, jež odkryje další záměry centrální banky a rovněž její „víru“ v sílu české měny v letošním a příštím roce. Zvýšení sazeb hned na únorovém zasedání se zdá být méně pravděpodobné, takže podporu může koruna od ČNB dostat jen v podobě příslibu zpřísnění měnové politiky ještě v průběhu letošního roku.

Rozhodnutí, a zvláště pak další záměry centrální banky by mohly zklidnit situaci i na delším konci úrokové křivky. Kromě toho, že zůstává invertovaná, je rovněž poměrně nestabilní. Zítřejší zasedání by proto mohlo napomoci ukotvit očekávání, a tím i stabilizovat vývoj na křivce. Tedy pokud bude postoj centrální banky zcela jasný a nikoliv jen zabalený do slov o rizicích a nejistotách kolem nás nebo pokud ČNB rovnou další zvýšení úrokových sazeb neodpíská.

Zahraniční forex
Kurz eurodolaru slezl opět pod úroveň 1,14, když americké měně nijak zásadně neublížila ani slabší podnikatelská nálada v amerických službách. Rovněž projev amerického prezidenta Trumpa o “stavu unie” neměl výraznější vliv, byť důraz na zvýšení výdajů pro infrastrukturu by měl být pro dolar pozitivní.

Dnes je na pořadu dne sada amerických dat - jak týdenní statistiky z trhu práce, tak obchodní bilance mohou zaujmout (pro dolar jsou jistým rizikem).

Ropa

Ropa dále vyčkává na výraznější impuls, který by jí pomohl nastartovat pohyb jedním či druhým směrem. Z letargie posledních týdnů ji včera nevytrhly ani předběžná čísla od Amerického petrolejářského institutu, jež přinesla očekávaný růst zásob surové ropy o 2,5 mil. barelů.

Dnes přijde na řadu další várka dat, tentokrát od americké EIA. Ta by měla potvrdit další růst zásob, stejně jako stále solidní růstovou dynamiku amerických producentů břidlicové ropy. Ta totiž začne být negativně ovlivňována propadem cen ropy z konce minulého roku zejména ve druhé polovině roku 2019.

 
 
 

Čtěte více:

Turecký prezident: Stát by měl ovládnout největší tureckou banku
06.02.2019 5:53
“Dá-li Bůh, stane se Isbank majetkem ministerstva financí.” Turecký p...
Libra odpoledne padá, korunu znejistěl propad registrací aut
05.02.2019 17:31
Dnešní velmi klidné obchodování s českou korunou odpoledne narušila zp...
Výsledky CETV překonaly konsensus analytiků
06.02.2019 8:20
Společnost Central European Media Enterprises (CETV) ohlásila za čtvrt...
OSN: Dopad dalších amerických cel na čínské zboží by byl masivní
06.02.2019 8:28
Další americká cla uvalená na čínské zboží by měla masivní dopad na gl...
Moneta dodala zisk nad odhady a zamýšlí vyplatit dividendu 6,15 koruny na akcii
06.02.2019 8:29
Moneta Money Bank dosáhla v posledním loňském čtvrtletí čistého zisku ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m