Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Buffettovy investice a nejistota vyřešená pohledem do zpětného zrcátka

Buffettovy investice a nejistota vyřešená pohledem do zpětného zrcátka

05.03.2019 17:54

Média minulý týden věnovala značnou pozornost tomu, co Warren Buffett sděluje ve svém dopise akcionářům Berkshire Hathaway. Já bych v této souvislosti rád poukázal na investice, které BH držela ke konci minulého roku. Na jednu z nich se pak podíváme detailněji. Ony hlavní investice shrnuje následující tabulka. Na konci roku 2018 jim dominoval Apple, vysoké hodnoty dosahovaly i podíly v Bank of America, Coca-Cole a American Express:
0

Jak známo, pan Buffett obvykle preferuje firmy se silnou značkou, pozicí na trhu, schopné hodně vydělávat. Takovou firmou by měl být i American Express, na který se podíváme trochu detailněji. Její výsledky za poslední roky a posledních 12 měsíců (YTM) shrnuje druhá tabulka. Tržby za posledních pět let rostly průměrně o 2,4 % ročně, čistý zisk o 5 %, ale provozní tok hotovosti jen o necelé 1 %:
0
Zdroj: Morningstar

Volný tok hotovosti (tedy to, co zbude po investicích), je dost rozházený. Za posledních 5 let rostl o 0,21 %. Za posledních 12 měsíců pak firma na této úrovni vydělala 7,62 miliard dolarů. Pokud by tuto částku dokázala dál navyšovat o oněch 0,21 % ročně, bude současná hodnota tohoto toku hotovosti 93 miliard dolarů. Kapitalizace AE nyní shodou okolností dosahuje 92 miliard dolarů. Takže trh implicitně počítá v podstatě úplně přesně s tím, že vše půjde jako doposud. Pokud by pak například firma nyní vydělala 8,82 miliard dolarů (tj. průměr za posledních pět let), na ospravedlnění kapitalizace by stačilo, aby tato částka dlouhodobě klesala o 1 %.

Morningstar tvrdí, že pro American Express bude pravděpodobně těžké zlepšovat marže (a růst zisků na akcii tak bude tažen zejména odkupy, které snižují počet akcií). A největší výzvou by pro tuto firmu měly být nové technologie na poli vypořádání plateb. K tomu nastupuje nová generace zákazníků, která „nedává takovou důležitost značce AmEx“, ale zajímá se spíše o to, co za své peníze dostane.

Výše uvedená černonulová stagnace implikovaná kapitalizací se tak třeba s ohledem na konkurenci nových technologií může zdát jako příliš velký optimismus. Možná je ale dost otevřené, jak se tahle část trhu nakonec pod tlakem nových technologií změní. Možná vůbec a nic převratného se nakonec nestane. Například na Toshi Times nedávno psali, že AmEx „adoptuje blockchain“ a snaží se jej využít ve svých službách. Vše je tedy otevřené a jak bylo uvedeno, trh to vyřešil jednoduše – pohlédl do zpětného zrcátka.

 

Čtěte více:

Lovec slonů Buffett čeká na pořádnou trofej
22.02.2019 14:26
Warren Buffett je neustále na lovu slonů, jak říká velkým akvizicím. T...
Buffettova Berkshire ve ztrátě kvůli Kraft Heinz i propadu cen dalších akcií z portfolia
25.02.2019 8:11
Americká investiční společnost Berkshire Hathaway má za čtvrté čtvrtle...
Bitcoin je blud bez hodnoty, za Kraft jsme přeplatili a bohatí platí příliš nízké daně, myslí si Buffett
26.02.2019 6:38
Bohatí Američané platí ve srovnání s většinovou populací nízké daně. V...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2019
6:47Moderní měnová teorie. Anebo spíše pohroma?
20.05.2019
22:22Wall Street v úvodu týdne ztratila, pod tlakem technologické tituly
18:12Ideální svět, v němž by bitcoin skutečně prosperoval
17:33Příjmy Ruska z vývozu ropy za dva týdny klesly o 1 miliardu USD
17:07ČEZ, a.s. - vnitřní informace - Pavel Cyrani nadále členem představenstva ČEZ
17:06Výprodeje akcií slábnou, dluhopisy i měny se drží. Na trhu se možná sází na zklidnění situace  
17:00Praha v defenzivě, za hranicemi ztrácí dodavatelé Huawei  
16:58Bloomberg: O co Trumpovi skutečně jde v obchodní válce a jak dlouho může trvat
16:04Politico: Rakousko ukazuje, že ruské snahy o ovlivňování voleb nejsou jen pustými výmysly
14:17Buď budou USA moci spolupracovat na obraně s EU, nebo…
13:47Čínská firma Ganfeng Lithium kupuje podíl v Bacanora Minerals
13:26Trumpův zákaz dodávek pro Huawei zasáhl globální síť dodavatelů
13:15TOMA, a.s. - Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 21.6.2019
12:38Tlak na akcie roste, nedaří se ani dluhopisům. Hlavní téma zůstává  
12:31Týdenní výhled: Čínsko-americký spor zůstává klíčovým tématem, v hledáčku Huawei a možné budování koalice  
11:48Zisk Ryanairu zřejmě zasáhnou problémy s letouny Boeing 737 MAX
10:57Ministerstvo financí počítá na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
10:38Babiš: Do rozvojového fondu by banky mohly dát na začátku kolem 6 miliard
9:49Ceny v průmyslu v dubnu zrychlily meziroční růst na 4,3 pct
9:29Stát chce podle Babiše koupit ArcelorMittal za korunu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AutoZone Inc (05/19 Q3, Bef-mkt)
CECONOMY AG (03/19 Q2)
12:00Home Depot Inc/The (04/19 Q1)
13:00Kohl's Corp (04/19 Q1)
16:00USA - Prodeje starších domů