Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Buffettovy investice a nejistota vyřešená pohledem do zpětného zrcátka

Buffettovy investice a nejistota vyřešená pohledem do zpětného zrcátka

05.03.2019 17:54

Média minulý týden věnovala značnou pozornost tomu, co Warren Buffett sděluje ve svém dopise akcionářům Berkshire Hathaway. Já bych v této souvislosti rád poukázal na investice, které BH držela ke konci minulého roku. Na jednu z nich se pak podíváme detailněji. Ony hlavní investice shrnuje následující tabulka. Na konci roku 2018 jim dominoval Apple, vysoké hodnoty dosahovaly i podíly v Bank of America, Coca-Cole a American Express:
0

Jak známo, pan Buffett obvykle preferuje firmy se silnou značkou, pozicí na trhu, schopné hodně vydělávat. Takovou firmou by měl být i American Express, na který se podíváme trochu detailněji. Její výsledky za poslední roky a posledních 12 měsíců (YTM) shrnuje druhá tabulka. Tržby za posledních pět let rostly průměrně o 2,4 % ročně, čistý zisk o 5 %, ale provozní tok hotovosti jen o necelé 1 %:
0
Zdroj: Morningstar

Volný tok hotovosti (tedy to, co zbude po investicích), je dost rozházený. Za posledních 5 let rostl o 0,21 %. Za posledních 12 měsíců pak firma na této úrovni vydělala 7,62 miliard dolarů. Pokud by tuto částku dokázala dál navyšovat o oněch 0,21 % ročně, bude současná hodnota tohoto toku hotovosti 93 miliard dolarů. Kapitalizace AE nyní shodou okolností dosahuje 92 miliard dolarů. Takže trh implicitně počítá v podstatě úplně přesně s tím, že vše půjde jako doposud. Pokud by pak například firma nyní vydělala 8,82 miliard dolarů (tj. průměr za posledních pět let), na ospravedlnění kapitalizace by stačilo, aby tato částka dlouhodobě klesala o 1 %.

Morningstar tvrdí, že pro American Express bude pravděpodobně těžké zlepšovat marže (a růst zisků na akcii tak bude tažen zejména odkupy, které snižují počet akcií). A největší výzvou by pro tuto firmu měly být nové technologie na poli vypořádání plateb. K tomu nastupuje nová generace zákazníků, která „nedává takovou důležitost značce AmEx“, ale zajímá se spíše o to, co za své peníze dostane.

Výše uvedená černonulová stagnace implikovaná kapitalizací se tak třeba s ohledem na konkurenci nových technologií může zdát jako příliš velký optimismus. Možná je ale dost otevřené, jak se tahle část trhu nakonec pod tlakem nových technologií změní. Možná vůbec a nic převratného se nakonec nestane. Například na Toshi Times nedávno psali, že AmEx „adoptuje blockchain“ a snaží se jej využít ve svých službách. Vše je tedy otevřené a jak bylo uvedeno, trh to vyřešil jednoduše – pohlédl do zpětného zrcátka.

 

Čtěte více:

Lovec slonů Buffett čeká na pořádnou trofej
22.02.2019 14:26
Warren Buffett je neustále na lovu slonů, jak říká velkým akvizicím. T...
Buffettova Berkshire ve ztrátě kvůli Kraft Heinz i propadu cen dalších akcií z portfolia
25.02.2019 8:11
Americká investiční společnost Berkshire Hathaway má za čtvrté čtvrtle...
Bitcoin je blud bez hodnoty, za Kraft jsme přeplatili a bohatí platí příliš nízké daně, myslí si Buffett
26.02.2019 6:38
Bohatí Američané platí ve srovnání s většinovou populací nízké daně. V...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m