Vyšší cla jsou tu, ale trhy se zvedají. Na konci týdne převládá naděje

Půlnoc smazala pochybnosti, vyšší americká cla byla podle očekávání zavedena a v první chvíli vyvolala nepříznivou reakci. Netrvalo ale dlouho a hlavní trhy se přetočily do pozitivního vývoje, a někdy až překvapivě výrazného. Silně rostly čínské akcie a solidní zisky si připisují dopoledne také hlavní evropské indexy. Dluhopisy naproti tomu zůstávají skoro beze změny a na výnosech sledujeme pouze drobný pohyb. Ani klíčové měnové páry se nijak dramaticky nehýbou - dolaru zůstává většina ztrát na páru s eurem i jenem. Eurodolar se nachází na 1,1230.

Pozitivní reakce trhů jednak souvisí s tím, co jsme už několikrát viděli. Jedna nejistota zmizela a začíná se sázet na to, že to nejhorší je za námi. Druhý faktor je praktického rázu a odvíjí se od toho, že cla byla zvýšena překotně bez předchozí přípravy. Formálně začala platit o půlnoci, ale odbavení v celních zónách přístavů bude nějaký čas trvat. Odhaduje se, že praktický náběh cel může trvat i pár týdnů. Když k tomu přidáme, že cla neodradila čínský tým od rozhovorů, je tu fakticky ještě čas na dohodu, která by zabránila významným materiálním dopadům posledního Trumpova kroku. Podle nás se trhy nyní upínají právě k tomu.

Na druhou stranu je otázkou, zda bude cesta k dohodě nyní snazší. Včera údajně vyjednávání pokročila minimálně a čínská strana podle prohlášení trvá na kompromisu ve sporných bodech. Bude s kompromisem svolný i americký prezident, poté co zavedl cla kvůli (údajnému) čínskému couvnutí v dohodnutých pasážích? Trhy si mohou užít konsolidaci před víkendem. Je klidně možné, že ke zklidnění přispěje nějaký komentář z Číny o zamýšlených reformách a otevírání domácího trhu. Je to dlouhodobý čínský plán a politici ho už nejednou veřejnosti prodávali jako nevynucený ústupek k usnadnění dohody s USA.

V horizontu několika dní se ale podle nás pozornost stočí k druhé Trumpově hrozbě - zavedení cel na zbytek čínského dovozu. To by byla pro obě ekonomiky už daleko citelnější rána, takže nové tweety amerického prezidenta bereme jako značnou hrozbu pro aktuální příznivý sentiment.

Klíčové téma obchodní války ráno zastínilo celkem slušná data o německém zahraničním obchodu, kde oživení vývozu zařídilo vyšší přebytek. Odpoledne nás čeká americká inflace, která by měla v dubnu mírně zrychlit. Promluví také několik bankéřů z Fedu.

Koruna se po včerejším drobném oslabení vrátila a k euru se obchoduje na 25,72. Proti dolaru se nachází na 22,91, podobně jako včera odpoledne. Pražská burza se snaží růst, ale za hlavními trhy zaostává.