Draghi odložil akci a byl málo konkrétní. Euru pomohl, akcie a dluhopisy zklamal

Jak shrnout červencové měnové jednání ECB? Bankéři v čele s Mariem Draghim si podle očekávání naplno otevřeli prostor pro doručení balíčku opatření v září, ale byli prozatím velmi málo konkrétní. Část trhu, která doufala v akci už dnes, je zklamána a reakci vidíme na dluhopisech, akciích i euru. 

Euro zprvu ještě zaváhalo a výnosy klesly, poté co ECB sice nesnížila sazby, ale v prohlášení změnila výhled a uvedla, že prozkoumá možnosti dalších nákupů aktiv. Podle nového výhledu mají úrokové sazby být na současných či nižších úrovních tak dlouho, jak bude třeba. Do výhledu se tedy vrací slovo "nižších", s čímž s ovšem počítalo. 

Konference ale poté dodala společné evropské měně sílu a nakopla vzhůru také výnosy. Akcie společně s dluhopisy zamířily dolů. Zaznělo, že jakékoli snížení sazeb doprovodí zmírňující opatření, ovšem celou věc musí výbor teprve nastavit. Vedení banky dnes ani nediskutovalo, o kolik by sazby měly klesnout. Málo konkrétní byly také poznámky k možnému obnovení QE, a to ohledně rozsahu, načasování i rozšíření limitů. Vše chce banka podle Draghiho projednat v září. Prezident ECB ani neřekl, který z nástrojů chce banka použít přednostně a kdy. 

Diskuse o snížení sazeb se dnes ještě nevedla, bankéři si chtějí počkat na novou prognózu. Právě tato informace asi nahlodala přesvědčení o chystané výrazné akci. Draghi si ale dal pozor, aby zdůraznil: Pokud bude inflace podstřelovat cíl, ECB se zavazuje jednat. Samotný cíl se nemění, ale šéf ECB upozornil, že ho vnímá symetricky. Že má inflace být lehce pod 2 procenty, neznamená, že 2 procenta jsou strop. 

Co se týče hodnocení ekonomiky, Draghi se snažil zdůrazňovat pozitivní stránku, ale nemohl se vyhnout špatným výkonům průmyslu. Výhled je podle něj čím dál horší a klesá šance, že se v druhém pololetí dočkáme zrychlení. A komentář také potvrdil, že banku vybídla ke změně postojů a výhledu především nízká inflace, kterou nepotáhne tolik vzhůru poptávka.

Že se zhoršuje kondice německé ekonomiky, dnes potvrdil index Ifo, který se v červenci pohroužil do ještě temnějších hlubin. Očekávání jsou už nejníž od krize. Naopak objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA překvapily pozitivně. Firemní výsledky na nás celkově působí spíše pozitivním dojmem. 

Dominantní je však směr, který dnes trhům určila ECB. Wall Street navázala na klesající evropské akciové indexy a také americké dluhopisové výnosy směřují vzhůru spolu s evropskými při změně o 2-4 body. Eurodolar se zvedl na 1,1175. Japonský jen kvůli výnosům oslabil a totéž platí pro zlato. 

Koruna neudržela drobné zisky z posledních dní a proti posilujícímu euru se stahuje na 25,58. Pohyb eurodolaru však vymazal její dopolední ztráty na páru s americkou měnou. Pražská burza se nachází prakticky na včerejším závěru při kombinaci růstu Erste, VIGu a dalších výrazných zisků CETV na jedné straně a poklesu ČEZu, Monety a Avastu na straně druhé.