Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: SocGen zklamala návratností kapitálu, GM potěšil výhledem

Summary: SocGen zklamala návratností kapitálu, GM potěšil výhledem

01.08.2019 17:29
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Na růžích ustláno neměla francouzská ikona Societe Generale, která se musela poprat se stejnými problémy jako zbytek bankovního sektoru – tlak na čisté úrokové marže, padající výnosy na dluhopisových produktech a nízká volatilita na akciových trzích. Její výsledek je o něco málo horší než u BNP Paribas, avšak v podstatě se dá mluvit o úspěšném druhém kvartálu.

Tržby sklouzly meziročně o 2 % na 6,3 mld. EUR (kons. 6,2 mld. EUR), což byla především zásluha slabé investiční divize. Výnosy z FICC segmentu se propadly o 10 % yoy (konkurence +0 % yoy; BNP +9 % yoy) a z obchodování na akciových trzích o 7 % yoy (konkurence -5 % yoy ale BNP až -14 % yoy). Musíme ale podtrhnout, že SocGen v tomto byznysu mírní svoje aktivity a zavírá některá oddělení. Provozní náklady si uzmuly o 3 % méně, než v předešlém roce, což byl vlastně primární zdroj pozitivního překvapení u této banky, jelikož konsensus počítal s meziroční stagnací této položky. Rizikové náklady se při růstu o 85 % yoy (abnormálně nízká srovnávací základna) už vyvíjely v souladu s konsensem a čistý zisk na akcii jej nakonec přeskočil až o 15 % (1,1 mld. EUR proti 0,9 mld. EUR). Meziročně však sklouzl 10 %.

Návratnost vlastního kapitálu ROTE se bohužel meziročně propadla z 10,4 % až na 8,3 %, což je bod, který nás mrzí asi nejvíc z celých výsledků. BNP dokázala tuto metriku poměrně dobře ochránit a meziročně ji pustila níž jen o 20 bps. Zároveň však můžeme s potěšením konstatovat, že kapitálová přiměřenost CET1 se zvedla mezikvartálně o skvělých 50 bps zásluhou rapidního snižování rizikově vážených aktiv. Společnost je tedy bezpečně na cestě k dosažení svého cíle 12,4 až 12,8 % pro rok 2020.

Akcie posilují v návaznosti na výsledky až o 6 %.

USA:

General Motors 2Q19

Ikona amerického automobilového průmyslu zaknihovala v uplynulém kvartálu tržby ve výši 36 mld. USD (-2,0 % yoy) při konsensu nastaveném na stejnou hodnotu. Provozní zisk sklouzl o 5,5 % yoy na 3 mld. USD (kons. 2,6 mld. USD) spolu s marží ubírající 40 bps yoy na 7,6 %. Překvapil primárně automobilový segment Severní Ameriky, od nějž trh čekal mírný meziroční pokles a přitom se mu dostalo až 13% yoy růstu. Co do tržeb však tento segment klesá o 1 % yoy. Drastický propad zaznamenalo čínské joint-venture, jehož provozní zisk se po 60% yoy pádu zastavil až na 240 mil. USD. Konečný čistý zisk na akcii se usadil na 1,64 USD (-10 % yoy) a nedotáhnul se tak na konsensus 1,81 USD.

Trhy však asi nejvíc potěšil potvrzený výhled na tento rok, který počítá s čistým ziskem na akcii mezi 6,5 až 7,0 USD. Konsensus byl nastaven na opatrnějších 6,6 USD a rok 2018 vykázal 6,54 USD.

Akcie GM rostou o 3 %.


Čtěte více:

Prodeje iPhone poprvé tvoří méně než 50 % tržeb Apple, vpřed se tlačí příslušenství a služby
31.07.2019 12:26
Úspěšnost tohoto kvartálu se pro Apple nesla hlavně ve znamení skvělýc...
S poklesem tržeb a zisku se počítalo, proti akciím AMD hraje jejich vysoká cena
31.07.2019 15:03
Druhý kvartál roku dopadl pro AMD přesně dle očekávání. Problémem se s...
Summary: Výsledky evropských bank potěšily, trhy to ale příliš neoceňují
31.07.2019 17:10
EVROPA: BNP Paribas (Investiční tipy) 2Q19 Francouzská banka podala za...
ING se příliš nepředvedla, vrásky nám dělá návratnost kapitálu
01.08.2019 12:31
S lítostí musíme konstatovat, že holandská banka se se svými čísly moc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data