Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: SocGen zklamala návratností kapitálu, GM potěšil výhledem

Summary: SocGen zklamala návratností kapitálu, GM potěšil výhledem

01.08.2019 17:29
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Na růžích ustláno neměla francouzská ikona Societe Generale, která se musela poprat se stejnými problémy jako zbytek bankovního sektoru – tlak na čisté úrokové marže, padající výnosy na dluhopisových produktech a nízká volatilita na akciových trzích. Její výsledek je o něco málo horší než u BNP Paribas, avšak v podstatě se dá mluvit o úspěšném druhém kvartálu.

Tržby sklouzly meziročně o 2 % na 6,3 mld. EUR (kons. 6,2 mld. EUR), což byla především zásluha slabé investiční divize. Výnosy z FICC segmentu se propadly o 10 % yoy (konkurence +0 % yoy; BNP +9 % yoy) a z obchodování na akciových trzích o 7 % yoy (konkurence -5 % yoy ale BNP až -14 % yoy). Musíme ale podtrhnout, že SocGen v tomto byznysu mírní svoje aktivity a zavírá některá oddělení. Provozní náklady si uzmuly o 3 % méně, než v předešlém roce, což byl vlastně primární zdroj pozitivního překvapení u této banky, jelikož konsensus počítal s meziroční stagnací této položky. Rizikové náklady se při růstu o 85 % yoy (abnormálně nízká srovnávací základna) už vyvíjely v souladu s konsensem a čistý zisk na akcii jej nakonec přeskočil až o 15 % (1,1 mld. EUR proti 0,9 mld. EUR). Meziročně však sklouzl 10 %.

Návratnost vlastního kapitálu ROTE se bohužel meziročně propadla z 10,4 % až na 8,3 %, což je bod, který nás mrzí asi nejvíc z celých výsledků. BNP dokázala tuto metriku poměrně dobře ochránit a meziročně ji pustila níž jen o 20 bps. Zároveň však můžeme s potěšením konstatovat, že kapitálová přiměřenost CET1 se zvedla mezikvartálně o skvělých 50 bps zásluhou rapidního snižování rizikově vážených aktiv. Společnost je tedy bezpečně na cestě k dosažení svého cíle 12,4 až 12,8 % pro rok 2020.

Akcie posilují v návaznosti na výsledky až o 6 %.

USA:

General Motors 2Q19

Ikona amerického automobilového průmyslu zaknihovala v uplynulém kvartálu tržby ve výši 36 mld. USD (-2,0 % yoy) při konsensu nastaveném na stejnou hodnotu. Provozní zisk sklouzl o 5,5 % yoy na 3 mld. USD (kons. 2,6 mld. USD) spolu s marží ubírající 40 bps yoy na 7,6 %. Překvapil primárně automobilový segment Severní Ameriky, od nějž trh čekal mírný meziroční pokles a přitom se mu dostalo až 13% yoy růstu. Co do tržeb však tento segment klesá o 1 % yoy. Drastický propad zaznamenalo čínské joint-venture, jehož provozní zisk se po 60% yoy pádu zastavil až na 240 mil. USD. Konečný čistý zisk na akcii se usadil na 1,64 USD (-10 % yoy) a nedotáhnul se tak na konsensus 1,81 USD.

Trhy však asi nejvíc potěšil potvrzený výhled na tento rok, který počítá s čistým ziskem na akcii mezi 6,5 až 7,0 USD. Konsensus byl nastaven na opatrnějších 6,6 USD a rok 2018 vykázal 6,54 USD.

Akcie GM rostou o 3 %.


Čtěte více:

Prodeje iPhone poprvé tvoří méně než 50 % tržeb Apple, vpřed se tlačí příslušenství a služby
31.07.2019 12:26
Úspěšnost tohoto kvartálu se pro Apple nesla hlavně ve znamení skvělýc...
S poklesem tržeb a zisku se počítalo, proti akciím AMD hraje jejich vysoká cena
31.07.2019 15:03
Druhý kvartál roku dopadl pro AMD přesně dle očekávání. Problémem se s...
Summary: Výsledky evropských bank potěšily, trhy to ale příliš neoceňují
31.07.2019 17:10
EVROPA: BNP Paribas (Investiční tipy) 2Q19 Francouzská banka podala za...
ING se příliš nepředvedla, vrásky nám dělá návratnost kapitálu
01.08.2019 12:31
S lítostí musíme konstatovat, že holandská banka se se svými čísly moc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university