Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem

Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem

16.08.2019 17:31
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Jeden z námi vybraných zástupců polovodičového sektoru, Applied Materials (Investiční tipy), jenž výrobcům čipům dodává potřebné vybavení, se znovu ukázkově popral s těžkým kvartálem a splnil vše, co slíbil. Tržby se sicepropadly o téměř 20 % yoy na 3,6 mld. USD, nicméně trh se obával ještě o trochu horšího výsledku. Hrubá marže se sice zúžila o 110 bps yoy a zastavila se na 43,7 %, avšak mezikvartálně se konečně dočkáváme stabilizace s lehkým rozšířením o 20 bps qoq. Kontrola provozních nákladů nakonec vykrystalizovala v čistý zisk na akcii klesající opět „jen“ o 40 % yoy na 0,74 USD (+6 % qoq), přičemž trh predikoval pokles až na 0,70 USD

V relativním i absolutním měřítku dostala nejvíc zabrat divize displejů, jejíž příjmy se meziročně zas a znovu propadly o 50 % yoy na 350 mil. USD (-3 % qoq). Management se bohužel detailnějším rozborem nezabýval. Hlavní polovodičová divize na tom už nebyla zdaleka tak špatně, jak naposled. Její tržby 2,3 mld. USD značí meziroční propad už jen o 10 %, a ve srovnání s předešlým kvartálem se dokonce bavíme o 3% zlepšení. Jedná se o další střípek do skládačky postupného obratu v tomto odvětví. Z podílu na tržbách divize (a z toho co víme o trhu) je jasné, že za poklesem jsou hlavně paměťové čipy. Efekt je však nyní omezen už jen na čipy NAND (-50 % yoy). Vybavení pro čipy DRAM odevzdalo ze svých tržeb už jen 5 % yoy a foundry narostlo o 20 % yoy.

Management ve výhledu na další kvartál předpokládá tržby v okolí 3,7 mld. USD, což souhlasí s názorem trhu. Hlavně to však implikuje meziroční pokles už jen o necelých 10 % a mezikvartálně dokonce růst o 4 %. Čistý zisk na akcii v plánovaném intervalu 0,72 až 0,80 USD by zaručoval mezikvartální růst o 3 %, i když na ten meziroční si budeme muset ještě nějaký čas počkat (-20 % yoy). Ze strohých komentářů managementu k celkovému stavu trhu vytáhneme asi hlavně fakt, že logické čipy (procesory) by měly v tomto roce zabrat, což souhlasí s nastartováním výroby 10nm čipů od Intelu. Paměťové čipy se v tomto roce ještě oblevy asi ještě nedočkají. Suma sumárum se tedy odhady managementu nezměnily. To platí i odhadech pro rok 2020, kdy společnost s ohledem na plánované kapitálové výdaje svých klientů čeká růst tržeb napříč všemi divizemi (i displeje).

Na závěr připojíme již tradiční upozornění, které se týká vyhrocení čínsko-amerických obchodních vztahů. Případné zpomalení světové ekonomiky a spotřeby z titulu vyšších cel může na polovodičový sektor těžce dopadnout, o rozrušení komplexních dodavatelských řetězců nemluvě.

Osobně se nám výsledky Applied Materials velice líbily a těžce na nich hledáme cokoliv špatného. Nicméně samotné akcie mají za sebou slušnou rally a očekávání proto byla podvědomě trochu výš. Jejich cena klesá o 1,5 %.

Walmart 

Maloobchodní gigant sice přinesl výsledky již včera, avšak kvůli dotvoření obrázku o americké spotřebě je není vhodné opomínat, tak se k nim ještě dodatečně vrátíme.

Společnost navýšila svoje tržby o 2 % yoy na 130,4 mld. USD, díky čemuž se přesně trefily do konsensu. Nicméně silný dolar si ukousl cca 1,3 mld. USD, takže po odečtení měnových pohybů se dostáváme k tržbám až 131,7 mld. USD. Comparable sales (tržby z prodejen otevřených déle než jeden rok) překonaly odhady o 0,2 procentního bodu a vzrostly o 2,8 %. Výkon internetového prodeje (ecommerce) se proti předešlému kvartálu v podstatě nezměnil – ke comparable sales přispěl 1,4 p.b. a meziročně si přihodil 37 %. Ecommerce roste zejména díky online nákupu potravin a potvrzuje zdatnou reakci společnosti na toto modernější spotřebitelské chování. Provozní marže ubírá 0,2 p.b. yoy na 4,3%. Po odečtení efektu neprovozních položek sklouzl čistý zisk na akcii na 1,27 USD, nicméně bavíme se jen o -2 % yoy a predikce 1,22 USD stejně překonal.


Čtěte více:

Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)
17.05.2019 17:35
Námi vybraný zástupce polovodičového sektoru, jenž výrobcům čipům dodá...
Jednoduché vysvětlení, proč se v Americe daří diskontům
07.06.2019 6:02
Vypadalo to, že se blíží jejich konec. Teď ale americké diskontní řetě...
Wharton: Amazon se vymyká historickým zkušenostem, jeho síla už je hlavně v datech
27.06.2019 13:38
Zatímco tradiční maloobchodní prodejci jako Sears zápasí, Amazon prosp...
Applied Materials koupí za 2,2 mld. USD konkurenční Kokusai
01.07.2019 16:14
Největší světový výrobce zařízení pro výrobu polovodičů Applied Materi...
Walmart (+7 %) je zpět. Zisk nad odhady, zlepšuje výhled a věří si na internetu
15.08.2019 16:12
Americká maloobchodní společnost Walmart se ve druhém čtvrtletí vrátil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
14:30USA - PPI, m/m