Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek

Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek

23.08.2019 9:18
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Britský premiér nepochodil ani v Berlíně, ani v Paříži, a tak možnost tvrdého brexitu na konci října zůstává stále ve hře. V době, kdy evropské ekonomiky procházejí obdobím útlumu, německá je zřejmě už dokonce v recesi, to není rozhodně dobrá zpráva. Nejbližší a současně největší riziko pro další vývoj evropského hospodářství tak bez jakéhokoliv posunu přetrvává a dál bude ovlivňovat už tak nahnuté nálady podnikatelského sektoru na obou stranách La Manche.

Hrozba brexitu se spolu se slabou čínskou poptávkou a s tzv. obchodními válkami již řadu měsíců podepisuje na německých podnikatelských důvěrách. A vlastně i poslední sice předběžný včera zveřejněný výsledek indexu nákupních manažerů (PMI) nevyzněl nijak pozitivně. Optimisté by sice mohli říct, že došlo ke zlepšení oproti červenci, ale dosažení dvouměsíčního maxima, tedy návrat na slabou červnovou úroveň, se snad ani za posun k lepšímu považovat nedá. Zvlášť když jde o kompozitní index, který bere v úvahu pouze aktuální výrobu a aktivitu v průmyslu a ve službách, zatímco nechává stranou nové zakázky a objednávky. A ty jsou z pohledu vývoje v nejbližších měsících rozhodující. Zvlášť podstatný je propad v průmyslu, takže o nějakém zlepšení situace snad nemůže být ani řeč. Spíš další a další ukazatele naznačují, že po slabém druhém čtvrtletí prožívá německá ekonomika ještě slabší třetí. A zatímco ekonomika nejspíše prochází recesí, trhy se mohou připravovat na avizovaný zásah ECB, který by sice mohl překvapit, nicméně sám o sobě asi s ekonomickou situací největší evropské ekonomiky nepohne. Proto trhy jistě ocení, že si negativních signálů, které se zpožděním potvrdila i tvrdá data, všimla i německá vláda a začala uvažovat o nějaké blíže nespecifikované formě fiskální expanze.

Zatímco se německý průmyslový PMI drží hluboko pod padesátkovou hranicí, ten francouzský se nad ní tentokrát vrátil. Mimochodem i díky novým zakázkám, které francouzským firmám – na rozdíl od těch německých – rostou. A podobně vlastně dopadl i celkový PMI za eurozónu s tím, že slabé německé výsledky jej přece jen trochu držely při zemi. V každém případě to nyní vypadá tak, že německý exportně orientovaný model má se současným ekonomickým klimatem trochu větší problém než ty ostatní, nicméně „nevytěžená“ domácí poptávka skýtá jistou příležitost. Stačí jen na čas trochu omezit nekompromisní postoje a nahradit je flexibilnějšími.

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna se během včerejšího obchodování za absence jakýchkoliv výraznějších impulsů posunula pár haléřů pod hranici 25,80 EUR/CZK. Je sice asi o jedna a půl procenta od úrovně, kde ji pro toto čtvrtletí vidí nový model ČNB, nicméně nepředpokládáme, že by se centrální banka nad touto úrovní kurzu nějak vzrušovala. Nakonec vývoj a výhled evropské ekonomiky, přetrvávající napětí v mezinárodním obchodě, a zvláště pak hrozící tvrdý brexit, stále nahrávají spíše stabilitě a vyčkávání.

Zahraniční forex
Americký dolar lehce posiluje před klíčovým vystoupením Jeremyho Powella v Jackson Hole. Lehké vylepšení PMI v eurozóně euru nijak nepomohlo.

Pokud dnes Powell nepodá trhům jednoznačně holubičí zprávu, může se dolar pokusit své zisky ještě rozšířit a testovat klíčovou hranici 1,10 EUR/USD. Svoji roli může hrát na devizových trzích i vystoupení hostů z ECB (Coeure a Lane) nebo z Bank of England (Carney).



Čtěte více:

Německé firmy signalizují po poklesu poptávky hrozící recesi
22.08.2019 11:53
Němečtí výrobci se stále více obávají, že největší ekonomika Evropy sm...
Rozhodnutí o clech na evropská auta se blíží, obchodní válka s EU by byla horší než s Čínou
22.08.2019 14:24
Spojené státy mají více co ztratit z plného vypuknutí obchodní války s...
ECB při slábnoucím růstu preferuje balíček opatření
22.08.2019 14:20
Tvůrci politik Evropské centrální banky se obávají, že by růst mohl bý...
Šéf Volkswagenu se zajímá o koupi podílu v Tesle
22.08.2019 15:38
Šéf německého automobilového koncernu Volkswagen Herbert Diess se zají...
Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
23.08.2019 8:36
Británie včera podepsala s Jižní Koreou dohodu o kontinuitě obchodu, k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2019
8:53Evropské burzy mohou zahájit týden rozkolísaně  
8:21Jedna z největších a nejstarších cestovek světa Thomas Cook zkrachovala. V zahraničí je přes 600 tisíc lidí
5:49Schwab: Vyhněte se pokusům profitovat z krátkodobého nadšení trhu
22.09.2019
18:42Pérez: Italská migrační záhada a její implikace pro dnešní svět
15:04VoxEU: Volební hlas stál komunisty v roce 2012 15 eur, krajní pravici 24 eur
10:46Víkendář: Podvádí nás „černé skříňky“ velkých korporací?
21.09.2019
17:08Ekonomie mezi Marxem a Feldmanem
9:37Víkendář: Sedm největších výchovných chyb
20.09.2019
22:04Čína přinesla další nerovzitu do obchodní války
19:09Odvracení hlavy od reality vysokých dluhů
17:49Davies: Číně se povedl nečekaný kousek
17:18Dolar posiluje k euru, libře i koruně. Bankéři z Fedu obhajují protichůdné názory  
16:33Commerzbank zvažuje prodej svého podílu v polské mBank
16:11Marek Trúchly: Zdražení dolarů vystrašilo trhy
14:18Perly týdne: Nejhorší investice života, ozvěny technologické bubliny a atraktivní investiční známky
12:47Indie láká firmy na nižší daň, mohla by těžit i z obchodní války
12:41USA udělí výjimku z cel na čínské zboží pro více než 400 produktů
10:50Trhy v pátek hledají směr i nosné téma. Čína mírně zlevnila úvěry a jedná s USA  
10:43Recese na straně zisků v S&P 500 se nejspíš ještě prohloubí
10:30Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/19 Q3)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu