Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Anatomie strachu z krachu americko-čínských jednání

Rozbřesk: Anatomie strachu z krachu americko-čínských jednání

22.11.2019 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Akciové trhy zaznamenaly třetí ztrátu v řadě. Hlavním důvodem je pokračující nejistota ohledně výsledku americko-čínských jednání. Pozitivní vývoj na trzích v posledních týdnech totiž do značné míry souvisel právě se sázkami na brzké uzavření čínsko-americké dohody. Poslední výsledková sezóna by sama o sobě takový důvod k optimismu a dobývání nových historických maxim nevyvolala - zisky sice zhruba v 80 % překvapily pozitivně, ovšem tržby jenom v 60 % a značná část podniků opět nakonec přepisovala své výhledy na příští rok směrem dolů. Slábnoucí globální růst se tak na výhledu na příští rok začíná víc a víc podepisovat. Kombinace slabších odhadovaných zisků a vyšších cen akcií se podepisuje na napjatých valuacích - akcie v USA začínají být viditelně drahé. Odchylka poměru ceny a očekávaných zisků (PE) od dlouhodobého průměru přesahuje dlouhodobý průměr o více než dvě směrodatné odchylky. Není tedy divu, že jsou akcie z případného krachu americko-čínských rozhovorů nervózní.

Kdyby došlo na opětovný rozjezd obchodních válek, trhy mohou ještě vsadit na novou pomoc od amerického Fedu. Ten však v posledním roce udělal relativně hodně a je otázka, zda situace v americké ekonomice volá po dalším poklesu sazeb. Zvlášť při pohledu na vysokou jádrovou inflaci (vystoupala na 2,3 %) se zdá, že manévrovací prostor je omezený. A to ostatně v tomto týdnu potvrdil i zápis z posledního zasedání Fedu. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Česká koruna bez výraznějších impulsů stagnuje v okolí 25,50 EUR/CZK. Nervozita ohledně krachu jednání mezi USA a Čínou je pro střední Evropu negativní, na druhou stranu dnešní PMI v eurozóně, pokud potvrdí stabilizaci, mohou zafungovat lehce pozitivně. 


Zahraniční forex
Eurodolar nehledě na rozpačitá data z USA dále stagnuje pod úrovní 1,11 a vyčkává na dnešní důležité indexy podnikatelských nálad (PMI) z eurozóny. Ty byly až dosud velmi slabé a eventuální odraz ode dna by euru určitě prospěl.

Ve střední Evropě se na oslavující dráhu vydal opět forint, který po úterním zasedání MNB nepochopitelně zpevnil. MNB totiž zůstává ve velmi holubičím módu ať se děje, co se děje. EUR/HUF se tak podle nás vydá testovat historická maxima v blízkosti 337.


Ropa
Ropa Brent si během včerejšího obchodování připsala další solidní zisky, díky čemuž se dostala až na dostřel hranice 64 USD/barel. Povzbuzení cenám tentokrát dodaly zprávy z tábora producentské aliance OPEC+, který by se měl na blížícím zasedání dohodnout na prodloužení produkčních škrtů. Zákulisní informace hovoří o tříměsíčním prodloužení aktuální dohody (platné do března 2020) v rozsahu 1,2 mil. barelů denně. Součástí dohody pak zřejmě bude také oficiální apel na producentské hříšníky, tj. Irák a Nigérii, aby plnily dohodnuté těžební kvóty a přispěly tak vyšší měrou k rebalancování ropného trhu. 


Akcie
Hlavní americké indexy včera drobně poklesly. Index S&P 500 včera nejvíce zatěžovaly informační technologie s poklesem o 0,5 %. Naopak, tažen rostoucí cenou ropy, zlepšoval konečný výsledek sektor energetický, který zpevnil o 1,6 %. Společnosti TD Ameritrade včera posílila o 16,9 % po oznámení, že by se mohla stát předmětem převzetí od svého většího konkurenta Charles Schwab. Ani ten nezůstal bez reakce a posílil o více než 7 %. O 2,6 % narostl i výrobce šperků Tiffany, kde se hovoří o možné fúzi s luxusní značkou Louis Vuitton.



Čtěte více:

Obchodní válka nebere konce
21.11.2019 22:01
Hlavní americké indexy dnes drobně poklesly na bázi již poměrně do ext...
Chceme dohodu s USA, zároveň jsme ale připraveni k odvetě, řekl čínský prezident
22.11.2019 8:21
Čína se chce se Spojenými státy dohodnout na první fázi obchodní smlou...
Německo se těsně vyhnulo recesi, potvrdili statistici
22.11.2019 8:39
Německá ekonomika se ve třetím čtvrtletí těsně vyhnula recesi. Hrubý ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board