Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?

Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?

27.01.2020 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

První zasedání jedné z nejvýznamnějších centrálních bank na světě je za námi a další je na řadě už tento týden. Ale popořadě. V minulém týdnu trhy zaznamenaly spokojenost, s jakou hodnotí současnou situaci ECB, která současně oznámila velkou revizi své měnové politiky. Její výsledky se dozvíme sice nejdříve až v listopadu, nicméně budou nepochybně zajímavé už proto, že ECB chce svoji politiku vyhodnocovat hodně ze široka, včetně environmentálního pohledu. A než se centrální banka dopracuje k výsledkům této velké inventury, nebude nejspíše chtít nic měnit. Ať už půjde o sazby nebo rozsah kvantitativního uvolňování. Ekonomický vývoj eurozóny jde totiž správným směrem, ale stále ne dost rychle, a tak se na podpůrné politice dál nic měnit nemusí. Nakonec ani v pátek zveřejněné předběžné lednové indexy nákupních manažerů nenaznačují výrazné oživení ekonomické aktivity v eurozóně, byť některé pozitivní signály v jednotlivých subindexech PMI můžeme vidět – zejména v případě Německa. Zda jde skutečně o nový a především přesvědčivý trend, může napovědět už dnešní Ifo, od kterého se očekává další mírné zlepšení, a to jak v případě hodnocení současnosti, tak i očekávání německých firem pro další měsíce.

Zatímco páteční PMI nebo dnešní Ifo už nabízejí pohled na téměř aktuální situaci, v pátek přijde na řadu předběžný bleskový odhad HDP za eurozónu za poslední kvartál loňského roku. Očekávání nejsou nijak velká, konsensus naznačuje stabilní mezičtvrtletní růst o 0,2 %, nicméně v meziročním srovnání by tempo HDP mělo dál klesnout na 1,1 %, což bude mimochodem nejhorší výsledek za posledních šest let. V pátek přijde na řadu i inflace v eurozóně, která podle našeho názoru zůstane na předchozích 1,3 %. Na druhé straně Atlantiku bude kalendář ekonomických událostí rovněž docela plný, nicméně tou hlavní bude nepochybně zasedání Fedu. Změna sazeb se sice aktuálně neočekává, ale finanční trhy jsou stále naladěny ve prospěch dalšího uvolňování měnové politiky už na ročním horizontu.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna v pátek – stejně jako další měny v regionu – po zveřejnění vcelku pozitivních PMI eurozóny posilovala, nicméně dlouho jí to nevydrželo a v podstatě se její kurz vrátil k úrovni 25,15 EUR/CZK. Stále je silnější, než předpokládala ve své dosud platné prognóze ČNB, a sílu ji neberou ani četné holubičí komentáře centrálních bankéřů. Ti sice stále uvažují o zvyšování úrokových sazeb, nicméně na pořad dne se dostane nejdříve, až se ekonomika vymaní ze současné fáze útlumu a pozitivní silné signály začnou přicházet i ze zahraničí.

Zahraniční forex

Šířící se koronavirus v Číně dále prospívá americkým vládním dluhopisům, a tak dolar zpevňuje, ačkoliv úrokové sazby jdou v USA dolů (jdou samozřejmě i jinde, ale ne tak rychle).

Startující týden bude však i bez karanténních zpráv z Asie velmi bohatý na události. Pomineme-li dnešní německý index podnikatelské nálady Ifo, tak nás čeká zasedání Fedu, výsledky HDP v USA a eurozóně a rovněž lednová inflace v měnové unii.

Mezitím se slabý maďarský forint bude připravovat na zítřejší zasedání MNB. V tomto kontextu bude důležitým signálem i výsledek dnešní odpolední aukce FX swapů, skrze kterou MNB dodává na trh forintovou likviditu.

Ropa

Strach z šíření koronaviru drtí cenu ropy Brent, která jen dnes ráno ztrácí tři procenta a propadá se až do těsné blízkosti 59 dolarů za barel, nejníže od října minulého roku. Extrémní pesimismus, jenž na ropném trhu aktuálně převládá, tak připomíná epidemii viru SARS z počátku tohoto milénia, kdy cena ropy propadla až o 20 %, avšak reálný dopad do růstu globální poptávky zůstal nakonec relativně omezený (260 tis. barelů denně).

Společně s vývojem okolo šíření koronaviru bude pozornost ropného trhu v tomto týdnu upřena také na pravidelné fundamentální statistiky. V úterý přijde na řadu stav zásob od Amerického petrolejářského institutu, na něž ve středu naváží oficiální čísla od EIA. V pátek to pak bude aktivita amerických těžařů, kteří v minulém týdnu přidali tři aktivní vrtné soupravy.


Čtěte více:

Německá ekonomika vzrostla loni nejméně od roku 2013
15.01.2020 10:28
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se v loňském roce zvýšil o 0,6 proc...
V Německu už porcují uhelného medvěda, nám se nelíbí část koláče z EU
16.01.2020 13:51
Na 1,75 miliardy EUR se může těšit těžební společnost Mibrag, vlastně...
Bloomberg: Nejinovativnější ekonomikou světa je nově Německo
20.01.2020 8:36
Nejvíce inovativní ekonomikou světa je nově Německo. Podle letošního ž...
ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v lednu stoupla
21.01.2020 11:39
Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku se v lednu zlepšila ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)