Dalian Wanda Group, čínský konglomerát, jehož zakladatel Wang Jianlin chtěl kdysi překonat v zábavním průmyslu, čeká letos dvojí problém: kupa zrajícího dluhu a smrtící virus, který zasáhl jeho aktivity. Společnost musí jenom letos refinancovat nebo splatit dluhopisy za 39,8 miliardy CN (5,7 miliardy USD). To je skoro 36 % jeho celkových nesplacených obligací – a nejvyšší procento celkových dluhopisů vydaných největšími 25 čínskými firmami, vypočítal Bloomberg.
Věřitelé se domáhají svého v době, kdy firma kvůli epidemii koronaviru, šířící se z Číny, uzavřela nákupní centra, zábavní parky a kina, aby dostála požadavkům na prevenci. Kromě toho snižuje nebo ruší platby za pronájem svých prostor.
Wanda není státním podnikem. Firma v letech 2012 až 2016 hromadila majetek po celém světě, od hollywoodských studií po evropské fotbalové kluby. Akviziční rej se postaral o velké dluhy, svůj holding firma ale v posledních letech redukovala, když se Peking pokusil odliv kapitálu ze země omezit.
Podle analytika Brocka Silverse z Adamas Asset Management si firma už před epidemií nestála moc dobře a v průběhu roku bude určitě potřebovat refinancovat. Jenom letos má být splaceno osm bondů vydaných jejími dceřinkami. Bloomberg dal dohromady jejich seznam.
Většinou to je dluh za Dalian Wanda Commercial Management Group Co.. Ta ke konci září dlužila celkem 333 miliard CNY, více než dvojnásobek svých likvidních aktiv.
V banku měla ve stejnou dobu 60 miliard CNY, což by jí v nejhorším případě stačilo na pokrytí krátkodobého dluhu. Podle některých názorů bude schopna vydat dluh nový, což dělá většina čínských realitních firem, aby refinancovaly staré dluhopisy. Třeba z listopadové a lednové emise uspořádané firmou Wanda Properties Overseas se podařilo pokrýt zahraniční dolarové bondy Wanda Properties Global se splatností v únoru v řádu 300 milionů USD. O lednovou emisi byl přitom velký zájem.
Peníze by mohly přijít i skrze primární veřejnou nabídku nebo z odprodeje aktiv. Divize Wanda Sports Group Co. na příklad v únoru sdělila, že vede předběžná jednání o prodeji triatlonového byznysu Ironman. Firma za něj před pěti lety dala 650 milionů USD.
Problémy Wandy jenom připomínají, do jak svízelné situace se zadlužené čínské firmy mohou dostávat. Minulý týden začala čínská komunistická vláda přitahovat otěže kdysi akvizic chtivého konglomerátu HNA Group, když nákaza zasáhla jeho schopnost dodržovat finanční závazky.
Agentura Reuters si dala tu práci a podívala se, kolik mělo loni koncem září v kasičce 4000 čínských firem listovaných na burze. Analýza jejich rozvah ukázala, že nejhůře na tom bylo letectví. Bez dodatečných příjmů měly firmy z tohoto odvětví na zajištění denních aktivit tou dobou peníze na 48 dní. O rok dříve to bylo 72 dní.
Zdroje: Reuters, Bloomberg