Ropa udržuje napětí na trzích. Kolaps nebyl jen o květnovém kontraktu

Na finančních trzích ani dnes není moc veselo a přispívá k tomu vývoj obchodování s ropou. Svět oblétla zpráva, že se cena květnového kontraktu dostala hluboko do záporu, jenže problém evidentně není pouze krátkodobý přetlak dodávek. Také následující červnový kontrakt na WTI je dnes pod výrazným tlakem a hluboko propadá také cena Brentu, který by díky širším možnostem dodání měl být odolnější proti plnícím se kapacitám zásobníků.

Funkcí zásobníků je mimo jiné vyrovnávat časový nesoulad mezi poptávkou a nabídkou, jenže při propadu současné i budoucí poptávky a tenčící se kapacitě tato funkce začíná selhávat a cena dostává rány naplno. Nové odhady ukazují, že odběr ropy rafineriemi bude zřejmě ještě pomalejší, tím pádem se bude uvolňovat méně kapacity pro přísun suroviny v dalších měsících a celý problém se tak přenáší dál.

Zajímavé také je, jak ropný trh vypovídá o očekáváních investorů úplně jinak než trh akciový. Přitom poptávka po ropě a firemní zisky by se měly odvíjet od stejného fundamentu - očekávání o výkonu hlavních ekonomik. Jenže zatímco akcie podporuje velký objem volných peněz a vyhlídky přísunu dalších skrze masivní podpůrné programy centrálních bank, u ropy tento efekt chybí. Komoditní složka jednak bývá u fondů velmi omezená, a především je pro finančního investora velice složité na ropě vydělávat. Pro dlouhodobou investici je zásadním problémem členění na jednotlivé kontrakty a rolování mezi nimi. Ekonomické vyhlídky asi nebudou až tak chmurné, jak by naznačovala kolabující cena ropy, ale ani tak růžové, jak je malují levnými penězi nadopované akcie.

Brent se dnes obchoduje u 20 dolarů, což znamená asi 20procentní propad. Červnová WTI rovněž padá, a to na 15,50 USD. Akciové indexy v Evropě registrují ztráty do 3 procent, americké klesají asi o 1,5 pct. Poptávka po bezpečných dluhopisech během dne ožila při poklesu 10Y výnosů v USA o 4 bazické body a v Německu o 3. Dluhopisy na periferii eurozóny se dostávají pod tlak.

Překvapivě dobrý výsledek německého průzkumu ZEW trhy dopoledne moc nevnímaly. Třeba výsledky Coca-Coly však byly relativně k očekáváním dobré a americký senát se podle jednoho ze zástupců dohodl na novém balíku podpory skoro za půl bilionu dolarů. Prezident Trump prohlásil, že nařídí, aby pomoc byla dostupná i pro ropné společnosti. To může stres na trzích trochu zmenšovat, ale na druhou stranu se tím převis nabídky na ropě jen podporuje.

Eurodolar aktuálně maže denní ztráty a vrací se na 1,0870. Koruna zůstává pod lehkým tlakem a na páru s eurem se tlačí k 27,50. Pražská burza drží směr s hlavními trhy, ale třeba Avastu se daří lehce zvedat.