Úvodní růst je pryč. Večer nás čekají zprávy z Fedu

Evropské akcie vstoupily do středečního obchodování docela dobře, ale úvodní růst postupně vyprchal a hlavní indexy nyní míří rychle do červeného. DAX už ztrácí přes půl procenta. Naopak se začíná dařit dluhopisům při poklesu 10Y výnosů na hlavních trzích zhruba o 1 až 2 bazické body. Zlato je dnes mírně v plusu. Eurodolar i po včerejšku pokračuje lehce vzhůru na 1,1365.

OECD zveřejnil výhled letošního 6procentního propadu globální ekonomiky s poznámkou, že ve stejně pravděpodobném scénáři druhé vlny nákazy by HDP propadlo ještě víc, a hlavně se pomalu zvedal. Nová data nepřicházejí a dnešní americká inflace by neměla mít na trhy velký vliv.

Větším tématem jsou však opatření centrálních bank. ECB údajně pracuje na plánu špatné banky. Skrze tu by fakticky poslala další peníze komerčním bankám, ty by se zbavily špatných úvěrů a případné ztráty by šly na vrub ESM. Tímto směrem aspoň míří informace zdrojů citovaných Reuters. Opatření tohoto charakteru by bylo další do sbírky a na trhy může mít teoreticky příznivý vliv. Velký efekt však nesledujeme, což naznačuje docházející dech aktuální fáze akciové rally a možná i opatrnost před jinou událostí.

Tou je zasedání Fedu, jehož výsledek se dozvíme dnes večer. Nečeká se žádná úprava stávajících nástrojů. Přesto bude jednání jako vždy pozorně sledováno. Jedním z důležitých bodů je nová prognóza (v březnu ji Fed vynechal), která ukáže představy banky o dalším průběhu oživení. Na konferenci bude výhled komentovat předseda Powell, který možná trochu ustoupí ze svého dosud poměrně pesimistického pohledu.

S tím souvisí i náznaky nadcházející měnové politiky. Neutrální vliv by asi mělo opakované ujištění, že podpora zůstane v platnosti dostatečně dlouho, dokud si Fed nebude jist udržitelným návratem na dráhu expanze. Příznivý dopad na trhy by asi zařídilo potvrzení, že Fed zvažuje aktivnější řízení výnosové křivky, zde hlavně jejího delšího konce. Naopak poměrně negativně bychom vnímali případnou zmínku o výhledovém ústupu z měnové podpory, pokud se ekonomika bude rychle navracet k normálu. Bankéři si ale v minulých letech dobře otestovali citlivost trhů na podobné informace a budou v tomto směru hodně opatrní. Něco podobného tedy ještě nečekáme.