Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

10.06.2020 10:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jakého tvaru bude oživení? Investor Ed Yardeni na svém populárním blogu tvrdí, že argumenty nalezneme pro všechna „písmena“, tedy V, U, W, L, Z a další. V minulosti byla podle investora většina oživení tvaru V, ale zkušenosti z Velké deprese by naznačovaly spíše na L či W. Po recesi roku 2008 zase nastalo oživení, které bylo popisováno jako U. Podle CNBC nyní řada ekonomů kvůli vývoji na trhu práce mění pohled na pravděpodobnost oživení ve tvaru V. Ale ne všichni.

Yardeni uvádí, že některá poslední data naznačují oživení tvaru V, ale celkově se on sám domnívá, že pravděpodobnější je oživení „Nike“, tedy oživení pomalé s růstem dosahujícím jen jednotky procent. „Nečekám, že se HDP dostane zpět na úrovně ze čtvrtého čtvrtletí roku 2019 dříve než na konci roku 2022,“ míní investor. Poukazuje na to, že podle jeho vlastního indexu ekonomických indikátorů trvalo ekonomice během posledních šesti cyklů v průměru 33 měsíců, než se dostala na předchozí maxima ekonomické aktivity. A to s rozpětím 19 – 68 měsíců. Yardeni se tedy drží tohoto průměru kombinovaného s „Nike“ scénářem, který v sobě odráží i možnost druhé vlny epidemie, která ovšem nebude tak vážná jako ta první.

Investor poukazuje i na to, že toto je první recese, která se dotkla také sektoru služeb. Ten dokonce do recese spadl jako první, zatímco dříve táhl ekonomiku dolů výrobní sektor a stavebnictví. I nyní je podle Yardeniho pravděpodobné, že tyto sektory projdou rychlým oživením tak, jako k tomu docházelo dříve. Ale u služeb, jako je maloobchod, restaurace, hotely či rekreace tomu tak spíše nebude. Po měsíce například nebude pravděpodobně možné navštěvovat koncerty či sportovní události, restaurace zase budou muset upravit svůj provoz tak, že do nich bude přicházet méně zákazníků.

Lidé budou také zřejmě méně cestovat a utrpí rovněž stavebnictví v oblasti kanceláří, hotelů a obchodů, a to zejména v případě, že „virus bude aktivní po delší dobu“. V útlumu asi zůstane i poptávka po letadlech, protože letecké společnosti se zpět k normálu nevrátí „minimálně dva nebo tři roky“. V letošním roce naopak prudkým oživením projde výroba automobilů, i když v letech následujících podle Yardeniho přejde do scénáře „Nike“.

Tvarem oživení se zabývá i CNBC, která hovoří o povzbudivých číslech z amerického trhu práce. Ta podle ní přiživila naděje, že propad je u konce a nebyl tak špatný, jak se doposud zdálo. Jan Hatzius z Goldman Sachs k číslům uvedl, že ukazují na obrat a další zlepšení by mělo nastat příští měsíc.

Mitchell Goldberg z ClientFirst Strategy hovoří o tom, že „akciový trh to odhadoval od počátku správně, když nejdříve prošel prudkým propadem a pak rekordním exitem“. Scott Clemons ze společnosti Brown Brothers Harriman zase tvrdí, že „akciový trh vždy hledí dopředu, investoři odhadují, co bude za 12, 18 měsíců“. Dosavadní rally podle investora odráží očekávání obratu a oživení ekonomické aktivity, i když to nemusí být na předchozí úrovně. A tento obrat „přichází rychleji, než kdokoliv předpokládal“.

Trhu práce se na Twitteru věnuje rovněž ekonom Justin Wolfers, který ukazuje i následující graf s vývojem celkové zaměstnanosti. Wolfers míní, že hovořit na základě tohoto obrázku o oživení ve tvaru V „vyžaduje odvahu“:
oživení V recese

Zdroj: CNBC, blog Eda Yardeniho

 

Čtěte více:

EIU: Světová ekonomika by mohla projít dvojí recesí
16.04.2020 10:22
Přestože globální ekonomika nyní čelí recesi, která bude podle Mezinár...
WP: Oživení tvaru V nebo W?
30.04.2020 13:31
Zatímco americká vláda hovoří o tom, že ekonomika by mohla již letos v...
Komentář: Prudký nástup recese v Česku
15.05.2020 9:31
Pandemie koronaviru, respektive restriktivní opatření s ní spojená, sr...
FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky
03.06.2020 5:28
Společnost Nemak Györ už 27 let vyrábí hlavy válců pro evropský automo...
JPMorgan Asset upřednostňuje hotovost, dluhopisy se mu moc nelíbí
03.06.2020 11:40
Investoři by měli ve svých portfoliích, podle JPMorgan Asset Managemen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.06.2025
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data