Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

10.06.2020 10:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jakého tvaru bude oživení? Investor Ed Yardeni na svém populárním blogu tvrdí, že argumenty nalezneme pro všechna „písmena“, tedy V, U, W, L, Z a další. V minulosti byla podle investora většina oživení tvaru V, ale zkušenosti z Velké deprese by naznačovaly spíše na L či W. Po recesi roku 2008 zase nastalo oživení, které bylo popisováno jako U. Podle CNBC nyní řada ekonomů kvůli vývoji na trhu práce mění pohled na pravděpodobnost oživení ve tvaru V. Ale ne všichni.

Yardeni uvádí, že některá poslední data naznačují oživení tvaru V, ale celkově se on sám domnívá, že pravděpodobnější je oživení „Nike“, tedy oživení pomalé s růstem dosahujícím jen jednotky procent. „Nečekám, že se HDP dostane zpět na úrovně ze čtvrtého čtvrtletí roku 2019 dříve než na konci roku 2022,“ míní investor. Poukazuje na to, že podle jeho vlastního indexu ekonomických indikátorů trvalo ekonomice během posledních šesti cyklů v průměru 33 měsíců, než se dostala na předchozí maxima ekonomické aktivity. A to s rozpětím 19 – 68 měsíců. Yardeni se tedy drží tohoto průměru kombinovaného s „Nike“ scénářem, který v sobě odráží i možnost druhé vlny epidemie, která ovšem nebude tak vážná jako ta první.

Investor poukazuje i na to, že toto je první recese, která se dotkla také sektoru služeb. Ten dokonce do recese spadl jako první, zatímco dříve táhl ekonomiku dolů výrobní sektor a stavebnictví. I nyní je podle Yardeniho pravděpodobné, že tyto sektory projdou rychlým oživením tak, jako k tomu docházelo dříve. Ale u služeb, jako je maloobchod, restaurace, hotely či rekreace tomu tak spíše nebude. Po měsíce například nebude pravděpodobně možné navštěvovat koncerty či sportovní události, restaurace zase budou muset upravit svůj provoz tak, že do nich bude přicházet méně zákazníků.

Lidé budou také zřejmě méně cestovat a utrpí rovněž stavebnictví v oblasti kanceláří, hotelů a obchodů, a to zejména v případě, že „virus bude aktivní po delší dobu“. V útlumu asi zůstane i poptávka po letadlech, protože letecké společnosti se zpět k normálu nevrátí „minimálně dva nebo tři roky“. V letošním roce naopak prudkým oživením projde výroba automobilů, i když v letech následujících podle Yardeniho přejde do scénáře „Nike“.

Tvarem oživení se zabývá i CNBC, která hovoří o povzbudivých číslech z amerického trhu práce. Ta podle ní přiživila naděje, že propad je u konce a nebyl tak špatný, jak se doposud zdálo. Jan Hatzius z Goldman Sachs k číslům uvedl, že ukazují na obrat a další zlepšení by mělo nastat příští měsíc.

Mitchell Goldberg z ClientFirst Strategy hovoří o tom, že „akciový trh to odhadoval od počátku správně, když nejdříve prošel prudkým propadem a pak rekordním exitem“. Scott Clemons ze společnosti Brown Brothers Harriman zase tvrdí, že „akciový trh vždy hledí dopředu, investoři odhadují, co bude za 12, 18 měsíců“. Dosavadní rally podle investora odráží očekávání obratu a oživení ekonomické aktivity, i když to nemusí být na předchozí úrovně. A tento obrat „přichází rychleji, než kdokoliv předpokládal“.

Trhu práce se na Twitteru věnuje rovněž ekonom Justin Wolfers, který ukazuje i následující graf s vývojem celkové zaměstnanosti. Wolfers míní, že hovořit na základě tohoto obrázku o oživení ve tvaru V „vyžaduje odvahu“:
oživení V recese

Zdroj: CNBC, blog Eda Yardeniho

 

Čtěte více:

EIU: Světová ekonomika by mohla projít dvojí recesí
16.04.2020 10:22
Přestože globální ekonomika nyní čelí recesi, která bude podle Mezinár...
WP: Oživení tvaru V nebo W?
30.04.2020 13:31
Zatímco americká vláda hovoří o tom, že ekonomika by mohla již letos v...
Komentář: Prudký nástup recese v Česku
15.05.2020 9:31
Pandemie koronaviru, respektive restriktivní opatření s ní spojená, sr...
FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky
03.06.2020 5:28
Společnost Nemak Györ už 27 let vyrábí hlavy válců pro evropský automo...
JPMorgan Asset upřednostňuje hotovost, dluhopisy se mu moc nelíbí
03.06.2020 11:40
Investoři by měli ve svých portfoliích, podle JPMorgan Asset Managemen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m