Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?

10.06.2020 10:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jakého tvaru bude oživení? Investor Ed Yardeni na svém populárním blogu tvrdí, že argumenty nalezneme pro všechna „písmena“, tedy V, U, W, L, Z a další. V minulosti byla podle investora většina oživení tvaru V, ale zkušenosti z Velké deprese by naznačovaly spíše na L či W. Po recesi roku 2008 zase nastalo oživení, které bylo popisováno jako U. Podle CNBC nyní řada ekonomů kvůli vývoji na trhu práce mění pohled na pravděpodobnost oživení ve tvaru V. Ale ne všichni.

Yardeni uvádí, že některá poslední data naznačují oživení tvaru V, ale celkově se on sám domnívá, že pravděpodobnější je oživení „Nike“, tedy oživení pomalé s růstem dosahujícím jen jednotky procent. „Nečekám, že se HDP dostane zpět na úrovně ze čtvrtého čtvrtletí roku 2019 dříve než na konci roku 2022,“ míní investor. Poukazuje na to, že podle jeho vlastního indexu ekonomických indikátorů trvalo ekonomice během posledních šesti cyklů v průměru 33 měsíců, než se dostala na předchozí maxima ekonomické aktivity. A to s rozpětím 19 – 68 měsíců. Yardeni se tedy drží tohoto průměru kombinovaného s „Nike“ scénářem, který v sobě odráží i možnost druhé vlny epidemie, která ovšem nebude tak vážná jako ta první.

Investor poukazuje i na to, že toto je první recese, která se dotkla také sektoru služeb. Ten dokonce do recese spadl jako první, zatímco dříve táhl ekonomiku dolů výrobní sektor a stavebnictví. I nyní je podle Yardeniho pravděpodobné, že tyto sektory projdou rychlým oživením tak, jako k tomu docházelo dříve. Ale u služeb, jako je maloobchod, restaurace, hotely či rekreace tomu tak spíše nebude. Po měsíce například nebude pravděpodobně možné navštěvovat koncerty či sportovní události, restaurace zase budou muset upravit svůj provoz tak, že do nich bude přicházet méně zákazníků.

Lidé budou také zřejmě méně cestovat a utrpí rovněž stavebnictví v oblasti kanceláří, hotelů a obchodů, a to zejména v případě, že „virus bude aktivní po delší dobu“. V útlumu asi zůstane i poptávka po letadlech, protože letecké společnosti se zpět k normálu nevrátí „minimálně dva nebo tři roky“. V letošním roce naopak prudkým oživením projde výroba automobilů, i když v letech následujících podle Yardeniho přejde do scénáře „Nike“.

Tvarem oživení se zabývá i CNBC, která hovoří o povzbudivých číslech z amerického trhu práce. Ta podle ní přiživila naděje, že propad je u konce a nebyl tak špatný, jak se doposud zdálo. Jan Hatzius z Goldman Sachs k číslům uvedl, že ukazují na obrat a další zlepšení by mělo nastat příští měsíc.

Mitchell Goldberg z ClientFirst Strategy hovoří o tom, že „akciový trh to odhadoval od počátku správně, když nejdříve prošel prudkým propadem a pak rekordním exitem“. Scott Clemons ze společnosti Brown Brothers Harriman zase tvrdí, že „akciový trh vždy hledí dopředu, investoři odhadují, co bude za 12, 18 měsíců“. Dosavadní rally podle investora odráží očekávání obratu a oživení ekonomické aktivity, i když to nemusí být na předchozí úrovně. A tento obrat „přichází rychleji, než kdokoliv předpokládal“.

Trhu práce se na Twitteru věnuje rovněž ekonom Justin Wolfers, který ukazuje i následující graf s vývojem celkové zaměstnanosti. Wolfers míní, že hovořit na základě tohoto obrázku o oživení ve tvaru V „vyžaduje odvahu“:
oživení V recese

Zdroj: CNBC, blog Eda Yardeniho

 

Čtěte více:

EIU: Světová ekonomika by mohla projít dvojí recesí
16.04.2020 10:22
Přestože globální ekonomika nyní čelí recesi, která bude podle Mezinár...
WP: Oživení tvaru V nebo W?
30.04.2020 13:31
Zatímco americká vláda hovoří o tom, že ekonomika by mohla již letos v...
Komentář: Prudký nástup recese v Česku
15.05.2020 9:31
Pandemie koronaviru, respektive restriktivní opatření s ní spojená, sr...
FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky
03.06.2020 5:28
Společnost Nemak Györ už 27 let vyrábí hlavy válců pro evropský automo...
JPMorgan Asset upřednostňuje hotovost, dluhopisy se mu moc nelíbí
03.06.2020 11:40
Investoři by měli ve svých portfoliích, podle JPMorgan Asset Managemen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m