Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Monetární asymetrie mezi USA a Evropou se bude prohlubovat

Monetární asymetrie mezi USA a Evropou se bude prohlubovat

29.03.2022 13:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká centrální banka musí podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka Artuse normalizovat svou politiku. Co by se ale stalo, kdyby se ECB nevydala podobným směrem a držela dál svou politiku uvolněnou?

Ekonom poukazuje na vysokou inflaci v USA, která je podle něj z nemalé míry způsobena rostoucími maržemi firemního sektoru a jeho „inflačním chováním“. K tomu americká ekonomika není výrazněji ovlivněna konfliktem na Ukrajině. To znamená, že Fed by měl utáhnout svou politiku a podle ekonoma tak skutečně učiní. Jednak zvýší sazby a také dojde ke snížení velikosti jeho rozvahy.

Evropa se podle Artuse nachází v rozdílné situaci. Inflace je zde do větší míry vyvolána cenami komodit, evropské hospodářství je více brzděno konfliktem na Ukrajině a v neposlední řadě tu pozorujeme vyšší fiskální deficity než v USA, kde se čeká jejich prudký pokles. ECB tedy podle ekonoma „nemůže bojovat s inflací vyvolanou cenami komodit a k tomu se bude snažit o podporu slábnoucího růstu a o snížení tlaku na veřejné finance.

Finanční trhy podle ekonoma nyní čekají, že ECB se vydá podobnou cestou jako Fed. Podle něj ale vznikne mezi monetární politikou obou centrálních bank výrazná asymetrie. Jak ukazují následující dva grafy, její počátek je již patrný na vývoji výnosů krátkodobých a dlouhodobých obligací v USA a v eurozóně:
01
Zdroj: Natixis

Podle ekonoma se kvůli zmíněné asymetrii dá čekat další oslabování eura. Dobrou zprávou ale má být to, že ekonomická aktivita v eurozóně se nebude kvůli politice ECB zhoršovat, a to samé platí o stavu veřejných financí. V jiné analýze pak Artus hovoří o celkové odolnosti hospodářství vyspělých zemí. Tato odolnost se ukazuje poté, co tyto země postihlo několik šoků. Podle ekonoma je dána hned několika faktory:

Vyspělé země jsou ochotny v případě potřeby dosahovat rozpočtových deficitů. Firemní sektor má vysoké rezervy a ziskovost, což mu umožňuje přečkat negativní šoky. Značné úspory mají po pandemii i domácnosti. A v neposlední řadě se reálné sazby nachází v hlubokých záporných číslech, což pomáhá jak poptávce, tak finančních trhům. Podle Artuse to mimo jiné znamená, že jak hospodářská aktivita, tak finanční trhy „půjdou prudce nahoru ve chvíli, kdy se objeví diplomatické řešení krize na Ukrajině.“

Zdroj: Natixis







 
 
 

Čtěte více:

Tři scénáře pro ekonomiku v době, kdy Rusko útočí na Ukrajinu
24.02.2022 15:17
Ruský útok na Ukrajinu má potenciálně dalekosáhlé důsledky pro globáln...
Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají
02.03.2022 12:39
Ačkoli se všechny zraky dál upírají k Ukrajině, která má potenciál máv...
Stagflace eurozóně nehrozí, říká šéfka ECB Lagarde. Břímě vyšších cen energií by měly nést vlády
21.03.2022 14:45
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde zavrhla obavy z...

Váš názor
  •  
    29.03.2022 17:06

    v ECB žádna "normalizace" nehrozí (to bymusel na čele stát bankéř z Německa..) ... otázkou je jestli se ECB rozhodne do r.2025 vůbec zvýšit sazby - a když jo, tak samozřejmé jen o symbolických 0,25% (max. pak ještě jednou - spolu o "rekordních" +0,50% !! :-) , ...ale k dalšímu nárůstu již určitě nedojde, protože.... buď bude opět "hrozit" riziko recese .... anebo mezitím narostou...úrokové výnosy italských, .... ale i, španělských, francouzskych 10r. dluhopisů výrazně nad 4%...... a to už bude pro pana Draghiho a paní Lagardeovou v čele ECB politicky neúnosné... je to bludný kruh !!
    SFX
    •  
      29.03.2022 21:33

      nojo to je důsledek nízkých sazeb a očekávání, že můžeme růst do nebes a potom ještě lenost evropanů, kterým se nechce dělat a mají představu, že je tady stát od toho aby se o ně postaral
      abc1
Aktuální komentáře
27.11.2022
9:17Víkendář: Podle UBS předběhly trhy dobu u Fedu i Číny
26.11.2022
15:11Elektromobily jsou podle Consumer Reports nejméně spolehlivé vozy
9:45Víkendář: Za dolarovým vrcholem
25.11.2022
18:02Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference 29. listopadu od 15:00
17:28Akcie a cena inflační nejistoty
17:20Evropské dluhopisy koncem týdne padají, akcie jsou nevýrazné  
16:21Photon Energy Group získala většinový podíl v polské firmě Lerta
15:20Tesla potvrzuje svůj technologický náskok
15:19Globální trh s ropou vysílá varovné signály
13:19Rusko zařadilo Meta Platforms mezi extremistické organizace
13:10Perly týdne: Mapa pro rok 2023 a nulová kapitulace technologií
12:09Čína utahuje covidové šrouby a otestuje důvěru v oživení  
11:54Zlatá pro firmy, šedá pro vlády. Twitter příští týden spustí předplatné pro ověřovací ikonu, oznámil Musk
11:21Klienti BofA utíkají z akcií. Dluhopisy naopak zaznamenávají příliv už 39. týden v řadě
10:10Německá ekonomika ve třetím kvartálu dále rostla, poprvé překonala úroveň HDP před covid-19
9:58ČEZ převzal výrobce zařízení pro jaderné elektrárny Škoda JS, posílil tím energetickou bezpečnost
9:16Rozbřesk: Napětí globálních řetězců slábne, inverze americké výnosové křivky prohlubuje
8:54Lepší kondice německé ekonomiky a vyšetřování Microsoftu. Evropa zahájí pozitivně  
8:41WSJ: Volkswagen se potýká s poklesem podílu na čínském trhu
8:37Evropská komise zřejmě zahájí antimonopolní vyšetřování Microsoftu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data