Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají

Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají

02.03.2022 12:39
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Ačkoli se všechny zraky dál upírají k Ukrajině, která má potenciál mávat s tržním sentimentem, nelze zapomínat na vážné dilema, které se rýsuje před centrálními bankami. Neúnavně stoupající ceny komodit spolu s negativními riziky pro růst vytvářejí stagflační mix, na který nemá měnová politika jednoduchý recept.

Tržní hráči k tomu zatím přistupují tak, že v nastalé nejistotě a hrozbě dopadů na růst centrální banky znovu pomohou. V tomto případě by to bylo pomalejším utahováním politiky. V USA se už čeká pouze klasické malé zvýšení sazeb v březnu a patero zvýšení po 25 bodech za celý rok. Odhady se snižují také pro eurozónu, kde se posouvá předpokládaný start cyklu až do posledního kvartálu.

Otázkou ovšem je, zda budou moci centrální banky opravdu být takto podpůrné. Bankéři z ECB naznačují, že ano, zástupci Fedu ovšem dál podporují normalizaci politiky a mluví o silně utaženém trhu práce a vysoké inflaci. Dokonce ani 50bodové zvýšení sazeb v březnu zatím někteří nevylučují. Rozhodující slovo bude mít pravděpodobně inflace, která vyjde příští týden.

Mezitím vyjdou ještě data z trhu práce, ale je třeba pozorně sledovat i komentáře centrálních bankéřů. Dnes promluví i předseda Powell v Kongresu a může naznačit, jaký bude přístup Fedu k posledním událostem. Inflace je na vzestupu a její vrchol se podle nás posouvá nahoru a rozšiřuje, což centrální banky nemohou ignorovat. Udržení jejich protiinflačního postupu považujeme nyní za jednoznačné riziko pro trhy a současná příznivá očekávání o sazbách nemusejí, zvláště v USA, vytrvat.

Cestu si samozřejmě bude muset vybrat i domácí centrální banka. Tomáš Holub z ČNB v dnešním rozhovoru mluvil o stagflačním šoku, ale nikoli o měkčím postupu měnové politiky. Naopak opakuje, že úrokové sazby mohou ještě dál stoupat.

 

Čtěte více:

Podmínky pro růst sazeb jsou naplněny, říká bývalý hlavní ekonom ECB. Centrální banka si nemůže dovolit být pasivní
07.02.2022 10:55
Celková ekonomická situace se v Evropě a Spojených státech liší, nicmé...
Celosvětová inflace se vrací
21.02.2022 5:56
Inflace se vrátila rychleji, dosáhla výraznějšího maxima a ukázala se ...
Víkendář: Volcker neměl na počátku důvěru, i proto bylo snížení inflace sedmdesátých let tak bolestivé
19.02.2022 9:06
Thomas J. Sargent a William L. Silber psali v lednu letošního roku na ...
JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne
22.02.2022 14:23
Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management tvrdí, že takzvaná OIS křivka...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba