Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají

Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají

02.03.2022 12:39
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Ačkoli se všechny zraky dál upírají k Ukrajině, která má potenciál mávat s tržním sentimentem, nelze zapomínat na vážné dilema, které se rýsuje před centrálními bankami. Neúnavně stoupající ceny komodit spolu s negativními riziky pro růst vytvářejí stagflační mix, na který nemá měnová politika jednoduchý recept.

Tržní hráči k tomu zatím přistupují tak, že v nastalé nejistotě a hrozbě dopadů na růst centrální banky znovu pomohou. V tomto případě by to bylo pomalejším utahováním politiky. V USA se už čeká pouze klasické malé zvýšení sazeb v březnu a patero zvýšení po 25 bodech za celý rok. Odhady se snižují také pro eurozónu, kde se posouvá předpokládaný start cyklu až do posledního kvartálu.

Otázkou ovšem je, zda budou moci centrální banky opravdu být takto podpůrné. Bankéři z ECB naznačují, že ano, zástupci Fedu ovšem dál podporují normalizaci politiky a mluví o silně utaženém trhu práce a vysoké inflaci. Dokonce ani 50bodové zvýšení sazeb v březnu zatím někteří nevylučují. Rozhodující slovo bude mít pravděpodobně inflace, která vyjde příští týden.

Mezitím vyjdou ještě data z trhu práce, ale je třeba pozorně sledovat i komentáře centrálních bankéřů. Dnes promluví i předseda Powell v Kongresu a může naznačit, jaký bude přístup Fedu k posledním událostem. Inflace je na vzestupu a její vrchol se podle nás posouvá nahoru a rozšiřuje, což centrální banky nemohou ignorovat. Udržení jejich protiinflačního postupu považujeme nyní za jednoznačné riziko pro trhy a současná příznivá očekávání o sazbách nemusejí, zvláště v USA, vytrvat.

Cestu si samozřejmě bude muset vybrat i domácí centrální banka. Tomáš Holub z ČNB v dnešním rozhovoru mluvil o stagflačním šoku, ale nikoli o měkčím postupu měnové politiky. Naopak opakuje, že úrokové sazby mohou ještě dál stoupat.

 

Čtěte více:

Podmínky pro růst sazeb jsou naplněny, říká bývalý hlavní ekonom ECB. Centrální banka si nemůže dovolit být pasivní
07.02.2022 10:55
Celková ekonomická situace se v Evropě a Spojených státech liší, nicmé...
Celosvětová inflace se vrací
21.02.2022 5:56
Inflace se vrátila rychleji, dosáhla výraznějšího maxima a ukázala se ...
Víkendář: Volcker neměl na počátku důvěru, i proto bylo snížení inflace sedmdesátých let tak bolestivé
19.02.2022 9:06
Thomas J. Sargent a William L. Silber psali v lednu letošního roku na ...
JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne
22.02.2022 14:23
Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management tvrdí, že takzvaná OIS křivka...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba