ČNB bojuje s inflací, ECB by měla také. Přestane Rusko dodávat plyn?

Na hlavních trzích dnes převažuje negativní vývoj při velké nejistotě o cenách energií i rizicích pro růst. Hůř je na tom Evropa, kam většina rizik míří. Zdejší akciové indexy výrazně padají na rozdíl od mírně klesajících amerických.

Pozitivní zprávou snižující rizika energetické inflace bylo oznámení uvolnění amerických ropných rezerv. Naproti tomu ovšem OPEC+ znovu ukázal, že je mu bližší ono +, tedy Rusko, než západní odběratelské ekonomiky. Během velice krátké schůzky bylo rozhodnuto o plánovaném navýšení produkce o něco víc než 400 kb/d. Snaha o výraznější krok a narovnání trhu evidentně chybí. 

Potenciálně velké dopady by mohl mít ruský požadavek na rublové platby za plyn. Situace zůstává i po dnešku nejasná, neboť v prohlášeních prezidenta Putina při představování nového mechanismu plateb jsou určité rozpory. Zdá se však, že Rusko přece jen z požadavku couvá. Chce dodržet dlouhodobé smlouvy a dodávat plyn v určených objemech a cenách. To následně potvrdil německý ministr hospodářství. Na trzích nakonec nesledujeme velký dopad. 

Situace se vyvíjí podle jedné z variant, které jsme zvažovali: Rusko hledá způsob, jak splnit Putinovo zadání a zároveň nejít proti platným smlouvám. Tomu odpovídá i nápad s otevřením rublových účtů u Gazprombank, která by eurové platby konvertovala a následně proběhlo placení v rublech. Fakticky by tedy pro odběratele mohlo jít o zachování současného stavu, Rusko si ovšem znovu otestovalo, kolik si může vůči na plynu závislé Evropě dovolit. 

Česká národní banka podle očekávání zvedla úrokové sazby o 50 bazických bodů a nechává si otevřený prostor pro jejich další zvyšování. Její jasnou prioritou zůstává inflace a o vrcholu sazeb asi více napoví až prognóza na příštím zasedání. Mezitím se ČNB hlásí k možnému korigování přílišné volatility na koruně, ale jako nástroj měnové politiky před intervencemi dál preferuje sazby. S dnešním obchodováním na koruně jednání příliš neotřáslo, domácí měna dnes lehce posílila na 24,42 za euro. 

ECB se k něčemu podobnému jako ČNB rozhodně nechystá a většinou pouze opatrně naznačuje, že by letos mohlo dojít ke zvýšení sazeb. Najdou se však i výjimky, jako šéf rakouské centrální banky, který vyzývá rovnou ke dvěma zvýšením. Vysoká inflační čísla za březen, která zítra shrne údaj za celou eurozónu, opravdu vybízejí k urychlení akce. Volba je to však nelehká, když hospodářské vyhlídky dál chřadnou ve stínu války, energetického šoku i sankcí.