Akcie společnosti po letošním extrémním poklesu opět v posledních dnech vykazují známky života, ale investoři postrádají jasnou představu potřebnou k tomu, aby si vsadili na jakékoli trvalé oživení.
Začátkem dubna má tento výrobce elektromobilů poskytnout čísla dodávek za první čtvrtletí a rychle klesající odhady v posledním měsíci naznačují nevalné zprávy. Ještě důležitější je signalizovaná vlažná poptávka po jejích vozech v nadcházejících měsících. „Odhady dodávek se hodně snížily, a to zabilo důvěru investorů v toto jméno. Bude těžké vyložit čísla za první čtvrtletí pozitivně, a to i když mírně překonají očekávání,“ řekl Nicholas Colas, spoluzakladatel DataTrek Research. „Valuace se často váže na nejslabší článek společnosti. V případě Tesly je to automobilový byznys."
Důvodů pro letošní tristní trend akcií (pokles o 28 % ve srovnání s 10% nárůstem indexu S&P 500) je mnoho. Největším mrakem, který se nad tímto gigantem rýsuje, je však zpomalení poptávky po elektromobilech, k němuž dochází právě v době, kdy se zostřuje konkurence ze strany starších automobilek i čínských rivalů. Končící první čtvrtletí bude na této akcii patřit mezi tři nejhorší čtvrtletí všech dob. V tomto roce je zatím titulem s největším procentním poklesem na indexu S&P 500. Akcie od té doby, co se v červenci dotkla 52týdenního maxima, ze své tržní kapitalizace vymazala více než 350 miliard dolarů.
Očekávání jsou nízká. Analytici rychle snižují své odhady dodávek, výnosů i zisku, zatímco podíl býčích ratingů na akcii klesl na nejnižší za zhruba tři roky. Ale co je důležitější, nadšení vůči Tesle výrazně pokleslo a investoři se obávají nedostatku nových katalyzátorů, které by mohly akcii v blízké budoucnosti pohánět.
Několik analytiků tento týden snížilo své odhady. Vijay Rakesh z Mizuho Securities poznamenal, že očekávání prodeje elektromobilů zpomalovala rychleji, než se očekávalo. Odhaduje, že prodej elektromobilů vzroste v roce 2024 zhruba o 15 % oproti loňskému roku oproti jeho dřívějšímu očekávání 25 %. A Toni Sacconaghi ze Sanford C. Bernstein řekl, že jak klesají očekávání ohledně růstu, vypadají akcie ve srovnání s ostatními technologickými společnostmi s velkou kapitalizací čím dál dražší.
„Na těchto úrovních je v akciích již docela zabudován pesimismus,“ řekla Ivana Delevská, ředitelka investic ve SPEAR Invest. Domnívá se, že společnost buď ukáže pokrok ve své technologii samořízení, nebo bude dále bojovat na trhu elektromobilů.
V posledních týdnech začali investoři platit za opce chránící před výprodejem relativně více. Náklady na puty se ziskem při 10% propadu akcií během příštího měsíce míří výše, což signalizuje rostoucí nervozitu vůči této akcii. Ve stejné době se začalo také zdát nejisté tvrzení Tesly, že se stane hlavním hráčem umělé inteligence. Zatímco samořídící auta, která se společnost snaží vyvinout, by byla velkým počinem v AI, zůstávají zároveň problémem, který je notoricky obtížně řešitelný. Odborníci a analytici neočekávají, že se tato technologie v dohledné době plošně nasadí.
To vše minulý týden posunulo akcie Tesly do takzvaného technicky přeprodaného území, což signalizuje, že akcie klesly příliš rychle, příliš daleko. Pokud budou čísla o dodávkách příští týden výrazně lepší, než analytici aktuálně očekávají, nelze vyloučit u akcií úlevu, jakkoli bude dočasná. Myšlenka za tím je taková, že když už je v akciích zabudováno tolik negativity, nezbývá moc místa pro další.
Také, jak si dlouhodobí býci Tesly rychle povšimnou, by se mohla současná slabá stránka elektromobilů v příštích několika letech ukázat jako pouhý výkyv u této společnosti, protože rozšíření těchto vozů globálně vzroste v důsledku silného politického tlaku. To také pomáhá podporovat cenu akcií. Ale i poté budou investory nadále pronásledovat krátkodobé obavy ohledně Tesly a jejího hlavního byznysu s elektromobily, dokud nebude jasná trajektorie prodeje elektromobilů v tomto a příštím roce.
„Investoři se nyní budou u Tesly ve velkém zaměřovat na objem dodávek a hrubou marži – směřování akcií bude vycházet z těchto čísel ve vztahu k očekáváním,“ řekl David Wagner, portfolio manažer společnosti Aptus Capital Advisors.
Zdroj: Bloomberg