ISM ukazuje zlepšení výroby v americkém průmyslu, detaily však dojem kazí

Index sledující aktivitu v americkém průmyslu, který sestavuje ISM, se za červen zlepšil na 49 z 48,5 bodu. Mírně tak překonal konsensus nastavený na 48,8 b. Za formálně lepším číslem se skrývá zejména zlepšení u výroby, která po třech měsících poklesu začala nepatrně stoupat. Ovšem další oblasti už tak dobře nevypadají.

Pokles objemu nových objednávek za červen o něco zrychlil, takže rychlejší výroba ještě rychleji vyčerpávala zásobu zakázek. Firmy podle průzkumu rychleji propouštěly zaměstnance a jejich zásoby stoupaly. Cenové tlaky zrychlily z už tak vysokého tempa.

Ačkoli finanční trhy se z cel vzpamatovaly velmi rychle a ekonomika nevykazuje dramatický dopad, ladění slovních odpovědí firem v průzkumu ISM zůstává překvapivě negativní. Najdeme zde časté odkazy na pokračující dopad cel na ceny, poptávku i celkové zvýšení nejistoty. Klienti se podle některých firem nechtějí zavazovat kvůli velké nejistotě o clech. Objevují se zmínky o výraznějším růstu nákladů oproti předpokladům. Strojírenství hlásí, že zmatek kolem cel zcela zastavil globální i domácí prodeje, každý vyčkává a objednávky kolabují. Výrobci kovů uvádí, že nejen cla, ale také pomalá ekonomika či bezpečnostní situace budou mít rostoucí dopady na dodavatelský řetězec, a to v podobě menších zásob a méně dostupného materiálu. Sektor dopravních prostředků zmiňuje vyčkávání zákazníků s velkými kapitálovými výdaji kvůli nejistotě, přidává se navíc rušení projektů spojených s EV.

Dohromady tedy report ISM hodnotíme mírně negativně. Na obchodování na finančních trzích by však neměl mít velký dopad, neboť investoři se tuto zprávu po letech rozcházení s tvrdými daty o ekonomice naučili přehlížet.