ECB ponechává sazby beze změny. Inflace je pod kontrolou, ekonomika roste

Evropská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny již potřetí v řadě, čímž potvrdila stabilitu měnové politiky. Inflace se drží poblíž cílové hodnoty, ekonomika eurozóny roste a trh práce zůstává silný. Trhy reagovaly velmi vlažně, zatímco euro zůstává slabší. Postoj ECB kontrastuje s americkým Fedem, který sazby dál snižuje kvůli zpomalující ekonomice.

Evropská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny již potřetí v řadě, když inflace je pod kontrolou a ekonomika nadále roste. Depozitní sazba tak dnes zůstává na úrovni 2 %, jak ostatně předpověděli všichni analytici v průzkumu agentury Bloomberg. Tvůrci měnové politiky nadále neposkytují žádné vodítko ohledně budoucích kroků a zdůrazňují, že se budou rozhodovat schůze od schůze na základě nově příchozích dat.

„Robustní trh práce, solidní bilance soukromého sektoru a předchozí snížení sazeb ze strany Rady guvernérů zůstávají důležitými zdroji odolnosti,“ uvedla ECB ve svém prohlášení. „Výhled je však stále nejistý, zejména kvůli přetrvávajícím globálním obchodním sporům a geopolitickému napětí.“

Rozhodnutí mělo na trhy jen malý dopad. Euro si drží předchozí ztráty a obchoduje se o 0,4 % níže na úrovni 1,1554 USD, zatímco výnosy německých dvouletých dluhopisů zůstaly o tři bazické body výše, přibližně na 2 %. Trhy se swapy nadále naznačují, že je ECB se snižováním sazeb pravděpodobně u konce. Jejich důvěra vychází z inflace, která se už několik měsíců drží kolem cílové hodnoty 2 %, a z náznaků, že ekonomické dopady obchodních opatření Donalda Trumpa byly relativně omezené.

Tento postoj kontrastuje s přístupem Fedu, který včera snížil americké sazby již podruhé v řadě, s odkazem na zpomalující růst zaměstnanosti.

Oznámení přichází po dni nabitém makroekonomickými zprávami, kdy data z rána ukázala, že hrubý domácí produkt eurozóny ve třetím čtvrtletí vzrostl více, než se očekávalo. Hlavním tahounem bylo Francie, která zaznamenala nejsilnější tři měsíce od roku 2023, zatímco Německo a Itálie stagnovaly a těsně se vyhnuly recesi.

Říjnová čísla o inflaci v eurozóně vyjdou zítra, přičemž analytici očekávají pokles na 2,1 %. Tyto údaje jsou v souladu s nejnovějším čtvrtletním výhledem ECB, který předpokládá, že střednědobá inflace zůstane blízko cíle, po krátkodobém poklesu v příštím roce, a že růst podpoří soukromá spotřeba a vládní výdaje na obranu a infrastrukturu.

Průzkumy nákupních manažerů z minulého týdne tento výhled podpořily. Hlavní index podnikatelské aktivity eurozóny nečekaně dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2024 a ukazatel důvěry německých podniků rovněž vzrostl.