Po výprodeji má šanci trhy uklidnit inflace. Nervozita kolem technologií však neutuchá

Po včerejším výplachu na Wall Street se evropské akcie přece jen drží o něco lépe. Klíčové indexy jsou na tom smíšeně, když AEX (+0,4 pct) slušně koriguje ztráty, těsně v zeleném se nacházejí DAX či FTSE100 a CAC40 či jižní křídlo obchodují v červeném. Americké futures naznačují pouze zklidnění a zhruba neutrální úvod. Zatím to tedy nevypadá na pokračování výprodeje, ale ani na odraz před víkendem. 

Sentiment na trzích však může změnit americká inflace, která vyjde ve 14:30. Očekávaný pokles na 2,5 procenta v případě celkové i jádrové inflace vyznívá příznivě a nechává prostor pro postupné uvolňování měnové politiky.

Pokud by se ukázalo, že inflace ustupuje ještě svižněji, může to být pro trhy příležitost k nadechnutí. Z makro oblasti bychom tu měli příznivý vývoj trhu práce s mírnějšími inflačními tlaky, což je určitě pozitivní kombinace. 

Záležet ovšem bude také na náladě kolem technologií. Ačkoli americké akciové indexy stále zůstávají nedaleko svých maxim, pod povrchem to místy slušně vře. Právě technologický sektor je v procesu přehodnocování trendů spojených s AI. Dohromady se mísí vidina masivních investic do datacenter s obavami, že jejich největší nárůst už máme za sebou. Vedle toho přicházejí nové a potenciálně disruptivní nástroje, které ohrožují pozici zejména softwarových firem, jenže zatím vůbec není jasné, koho ze sektoru změny zasáhnou, a komu naopak pomohou. Celkově sledujeme rotaci z komunikací a technologií do defenzivnějších sektorů, jako jsou utility, běžná spotřeba či reality. 

Zajímavou změnou je, že během této redukce rizika se v bezpečnějším spektru aktiv začalo dařit dluhopisům. Výnosy v USA během včerejška klesly, načež se dnes konsolidují. Podobně je na tom i Evropa. V této oblasti lze určitě čekat přímý dopad dnešních inflačních dat. Zlato včera naopak spadlo, ale dnes se nejen cena zlata, ale ještě více stříbra, pouští znovu vzhůru. Eurodolar zůstává v klidu, kurz má mírnou tendenci klesat a nachází se u 1,1860.