Stocks online

NameBest
buy
Best
sell
Change
(%)
COLTCZ--0.00sentiment_arrow
ČEZ--0.00sentiment_arrow
Doosan--0.00sentiment_arrow
ERSTE--0.00sentiment_arrow
Gevorkyan--0.00sentiment_arrow
Kofola--0.00sentiment_arrow
KB--0.00sentiment_arrow
MONETA--0.00sentiment_arrow
PM--0.00sentiment_arrow
Pilulka--0.00sentiment_arrow
Primoco--0.00sentiment_arrow
VIG--0.00sentiment_arrow
06/02/2026 17:00:06

Indices online

FOREX ONLINE

Currency
pair
 Best
buy
Best
sell
Change
(%)
EUR/CZK24.177224.2712-0.03sentiment_arrow
EUR/HUF377.0438379.95270.15sentiment_arrow
EUR/PLN4.20814.2238-0.07sentiment_arrow
EUR/RON5.07875.1007-0.08sentiment_arrow
USD/CZK20.495020.53340.05sentiment_arrow
USD/HUF319.6200321.44000.23sentiment_arrow
USD/PLN3.56723.57330.01sentiment_arrow
USD/RON4.30524.31520.00sentiment_arrow
07/02/2026 13:29:57
Delayed data, Real-time data info

Detail - articles

Pohled do poloviny příštího století: návod na sestavení (velmi) dlouhodobého portfolia a budoucnost důchodového systému (opak.)

09/02/2005 16:37
Author: David Marek

Naštěstí nežijeme v Matrixu a člověk je v ekonomice nezastupitelný, prací a někdy i myšlenkami. Proto jsou ekonomové asi nejčastějšími uživateli demografických projekcí. Český statistický úřad se prozatím nejdále podíval do roku 2050. Boris Burcin a Tomáš Kučera z katedry demografie a geodemografie Přírodovědecké fakulty Univerzity Karlovy nahlédli nejprve do roku 2065 a na žádost vládní pracovní skupiny pro reformování penzí jí protáhli až do roku 2150.

Za 145 let by nás mělo být o třetinu méně, konkrétně 6 638 204. Zároveň česká populace výrazně zestárne. Jak je vidět na oblíbeném ztvárnění věkové struktury v podobě stromu, změní se současný český smrk v letitý africký baobab. Někdy kolem roku 2030 českému stromu „uschne“ horní řada větví – silné poválečné ročníky. Druhá anomálie, „Husákovy děti“ z poloviny 70. let minulého století, zmizí někdy kolem roku 2065. Český strom potom bude podstatně méně členitý. Dnes jsou nejpočetnější skupinou osoby ve věku 31 let. V roce 2150 bude mezi muži nejvíce osob ve věku 70 let, žen bude nejvíce ve věku 74 let. Dnes je počet osob ve věku 65 a více let zhruba stejný jako počet osob ve věku 0-14 let. Do roku 2150 by se měl index stáří (poměr mezi oběma skupinami) zvýšit na 3,06.

Obr. 1: Stromy života

Zdroj: ČSÚ; Burcin, B. a Kučera, T.: Projekce vývoje obyvatelstva ČR na období 2066-2150

Tomu se bude muset podřídit chod celé ekonomiky. Sedmdesátníci asi nebudou brázdit sjezdovky na snowboardech (i když kdo ví) a jejich partnerky je asi nebudou oslňovat botami na deseticentimetrových podpatcích. S poklesem poptávky se budou potýkat také výrobci lihovin a tabáku, neboť velká část populace bude mít jejich konzumaci lékařem zakázánu. Zimomřivější stáří ovšem podpoří spotřebu elektrické energie. Nižší ochota cestovat a mobilita osob v pokročilém věku by ovšem mohla trápit rafinérie a prodejce pohonných hmot. Otázkou je, co bude v příštím století používáno jako zdroj energie. Naopak nižší fyzická mobilita prospěje telekomunikačním titulům. Žně budou mít zřejmě také farmaceutický průmysl nebo výrobci vyvážené stravy pro spokojené stárnutí. Ubývání populace se podepíše i na trhu nemovitostí. Dnes je v ČR zhruba 4,4 milionu bytů a na jeden byt připadá 2,3 člověka. Při stejném bytovém fondu by v roce 2150 bydlel v jednom bytu jeden a půl člověka. Pro příštích několik generací asi nebude nejvýhodnější investicí koupit svým dětem či vnoučatům byt nebo dům. Developerské společnosti nebudou mít na růžích ustláno. Asi je zřejmé, jak si sestavit na příštích 150 let portfolio z titulů obchodovaných v současnosti na pražské burze.

Obr. 2: Počty obyvatel (v mil. osob) a míra závislosti (%)

Zdroj: ČSÚ; Burcin, B. a Kučera, T.: Projekce vývoje obyvatelstva ČR na období 2066-2150

Odhlédneme-li od utopií, jisté je, že taková společnost bude mít úplně jiný penzijní systém. Aplikace toho současného by každý rok znamenala výdaje na důchody ve výši zhruba 16,5 % HDP, přičemž na pojistném by se vybrala pouze polovina. Celkový dluh už nemá cenu vyčíslovat, stejně by nám tolik nikdo nepůjčil. Jen pro ilustraci, pokud bychom chtěli udržet průběžné financování se stejným náhradovým poměrem, museli bychom postupně upravovat věkovou hranici pro starobní důchod tak, aby se neměnila míra závislosti. V polovině příštího století by se odcházelo na penzi v 82 letech. Vzhledem k očekávané naději dožití při narození by muži pobyli na penzi v průměru 9 let, ženy 12 let, což je podobné jako dnes. Reforma penzí bude tématem ještě mnoho desetiletí… pokud ovšem nedojde k pochopení myšlenky, že v případě vymírání společnosti je lpění na výrazné mezigenerační solidaritě (průběžné financování) nikoli ušlechtilé, ale pošetilé.


Your opinion
You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

CEEATX Austrian Traded Index
06/02/2026Budapest SE Index
06/02/2026Bucharest SE BET Index
06/02/2026CROBEX Index
06/02/2026DAX Index
06/02/2026Ljubljana Stock Exchange SBI TOP Index
06/02/2026NASDAQ OMX Riga
06/02/2026OMX Copenhagen PI
06/02/2026OMX Tallinn GI
06/02/2026OMX Vilnius GI
06/02/2026PFTS Index
06/02/2026PX Index
06/02/2026SAX Index
06/02/2026Warsaw SE WIG-20 Single Market Index
06/02/2026
Real-time indicationValueChange (%)
ASX All Ordinaries Index 8,954.60 -2.19sentiment_arrow
ATX Austrian Traded Index 5,665.53 0.51sentiment_arrow
CAC 40 Index 8,273.84 0.43sentiment_arrow
FTSE Eurotop 100 Index 4,741.07 0.93sentiment_arrow
Budapest SE Index 130,030.34 0.16sentiment_arrow
CECE Index 3,939.70 0.78sentiment_arrow
DAX Index 24,721.46 0.94sentiment_arrow
S&P 500 indication 3,585.62 -1.51sentiment_arrow
PX Index 2,759.40 -0.60sentiment_arrow
NASDAQ 100 Index 25,075.77 2.15sentiment_arrow
NASDAQ Composite Index 23,031.21 2.18sentiment_arrow
RTS Index 1,138.08 0.47sentiment_arrow
Shanghai SE Composite Index 4,067.89 -0.20sentiment_arrow
FTSE MIB Index 45,861.49 0.09sentiment_arrow
Warsaw SE WIG-20 Single Market Index 3,392.41 0.64sentiment_arrow
Swiss Market Index 13,503.06 0.27sentiment_arrow
X-DAX Index PR 24,764.64 1.33sentiment_arrow
Hang Seng Index 26,559.95 -1.21sentiment_arrow
Toronto SE 300 Composite Index 32,475.72 1.50sentiment_arrow
XETRA Tecdax Performance index 3,619.60 -0.23sentiment_arrow