Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
     

    Detail - články
    AI jako technologicko-ekonomický bonus, nebo uchovatel trendu?

    AI jako technologicko-ekonomický bonus, nebo uchovatel trendu?

    25.08.2026 16:55

    Charles Jones v Journal of Economic Perspectives nedávno psal, že nyní máme zhruba o 100 milionů větší výpočetní výkon, než jaký byl k dispozici na nejlepších počítačích z počátku 70. let. Ale zaměstnanci dnes nejsou 100milionkrát produktivnější. Pan Jones pak v souvislosti s úvahami o dopadech a přínosech AI poukazuje i na následující: Všechen technologický rozvoj posledních více cca 150 let nezměnil nic na tom, jaký byl dlouhodobý trend příjmů na hlavu. Tedy na 2 % ročním trendovém růstu.

    To je hodně blízko tomu, co jsem zde já psal ohledně inovací a trendovém růstu zisků obchodovaných firem. Dnes se na vše podíváme více do detailu.

    Na úvahy pana Jonese jsme nedávno poukazovali ve Víkendáři. Já bych zde chtěl připomenout následující graf zaměřující se právě na dlouhodobý růst příjmů na hlavu v USA. Ať se dělo co s dělo, trend držel kolem 2 % ročně. V souvislosti s tím pan Jones uvažoval o tom, co bychom asi v roce 1970 čekali, kdybychom věděli, že v následujících desetiletích dojde k tak masivnímu růstu počítačového výkonu. Očekávali bychom, že dosavadní trend růstu příjmů zůstane i tak beze změny? Samozřejmě si to pak můžeme vztáhnout ke spekulacím ohledně dopadů umělé inteligence – viz níže.

    aa

    Nyní se podívejme na druhý obrázek, který se také zaměřuje na příjmy, ale tentokrát firemní. Tedy zisky obchodovaných společností. Graf je to hodně podobný tomu prvnímu v tom smyslu, že po desítky let tu vidíme jeden neměnný trend. Respektive pásmo. To ukazuje, že průměrný růst zisků dosáhl 6,5 % (výše uvedené příjmy na hlavu jsou reálné, inflace byla od roku 1880 podle AI kolem 2,5 %).

    bb

    Celý příběh by se tedy dal zarámovat následovně: Veškerý technologický rozvoj nepřinesl po celou řadu desetiletí ani u příjmů na hlavu ani u firemních zisků zlom trendu nahoru. Nebo možná přesněji: Technologický rozvoj zajistil to, že trend pokračoval dál v předchozím duchu. Pokud by se historie u AI rýmovala stejně, byla by AI potřebná na to, aby příjmy i zisky rostly dál stejným trendem. Je tedy AI spíše růstový bonus, nebo nutnost pro udržení dosavadního trendu?

    Pozorný čtenář si možná všiml, že u druhého grafu se na konci křivky přece jen rýsuje pokus o zlom trendu (a to ještě nejsou znát plody AI). Můžeme to odbýt s tím, že něco podobného se dělo na přelomu 40. a 50. let a pak se vše vrátilo ke starému trendu. Nebo je to jedno velké „tentokrát jinak“. V této souvislosti připomenu, že ve stejné dvojce Víkendářů, ve které byla úvaha pana Jonese, jsme přinesli i alternativní pohled. Ten více souzní s tímto „tentokrát jinak“:

    Tom Davidson a jeho kolegové na stránkách VoxEU hovoří o „explozi inteligence“. Nastala by podle nich v případě, že by pokrok v oblasti AI posiloval sám sebe. To by se projevovalo i v celé ekonomice v případě, že by existovala celá řada zpětných vazeb. Tedy mezi produktem a velikostí výrobního kapitálu, což je vazba tradiční. Ale i mezi umělou inteligencí, hardwarem, produktem a kapitálem navzájem.

     

    Čtěte více:

    Umělá inteligence a boom bez pracovních míst?
    24.08.2026 6:07
    Greg Ip z The Wall Street Journal si myslí, že akciový trh v USA přest...
    Víkendář: USA po Trumpovi
    22.08.2026 8:15
    Ekonom Noah Smith se zamýšlí nad tím, jak se bude vyvíjet politická si...
    Víkendář: Muž, který z Číny udělal skutečně kapitalistickou zemi
    23.08.2026 8:19
    Ekonom Noah Smith poukazuje na jednoho „hrdinu čínské ekonomické trans...

    Váš názor
    Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
    Aktuální komentáře
    09.10.2026
    18:06Zdání klame a paradox monetární politiky prováděné přes rozvahu
    16:39PODCAST Trhy & Bohatství s Tomášem Holubem: Proč se Česko zadlužuje i v době růstu a co to znamená pro naše peněženky?
    16:09Investoři utíkají do bezpečí. Do peněžních fondů nalili nejvíce peněz od pandemie  
    14:34Dluhopisový veterán mění názor. Poprvé za dekádu sází na růst amerických bondů  
    12:47Perly týdne: Přílišný pesimismus na akciích a taktická rally na zlatě
    12:06Akcie i dluhopisy v režii ropy. Závěr týdne v pozitivním módu  
    11:14OpenAI chce letos překonat 70 miliard dolarů anualizovaných tržeb
    10:56Traderův deník: Nepovedený obchod nemusí být hned pohromou  
    9:23Rozbřesk: Obce mají rekordní přebytky, bojují ale s nízkou efektivitou
    8:52CSG vyvíjí zbraň proti rojům dronů, HARDWARIO hlásí rekordní zisky a Revolut míří do USA  
    8:36Trump nakupoval akcie Mety i dluhopisy SpaceX. V srpnu provedl přes 500 obchodů
    6:07Akcie zatím drží nad vodou zisky. To se ale může změnit, varuje Dalio
    08.10.2026
    22:00Americké indexy čelí silným výprodejům  
    18:06Zdání klame. Necháte se oklamat i vy?
    17:21DOORNITE míří na burzu: Webinář s CEO Pavlem Šatným o firmě, plánech růstu i detailech IPO
    15:46Evropské bankovní akcie zažívají nejhorší dvoudenní pokles od března  
    14:27Německo zvýšilo odhad růstu ekonomiky. Pomáhají investice do infrastruktury i obrany
    14:03Bezprecedentní obrat na dluhopisovém trhu: Rekordní objem firemních dluhopisů se obchoduje pod vládními výnosy  
    12:57PepsiCo se spoléhá na zahraniční trhy, celoroční výhled zisku kvůli pomalejšímu obratu doma snižuje
    12:14Nvidia a Micron táhnou ziskovost amerických firem. Samy vytvoří více než třetinu růstu S&P 500

    Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university