Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Britští portfolio-manažeři nejsou zrovna nakloněni myšlence dalšího růstu trhů ... jejich portfolia jsou výsostně defenzivní

09.07.2003 15:21
Autor: 

Jedna z posledních příloh Financial Times, kromě jiného, mapovala chování britských portfolio-manažerů ve smyslu jejich nejvíce (a potažmo) nejméně oblíbených titulů akcií. Pozornost si jistě zaslouží obě strany spektra, začněme favority:

* British American Tobacco, Imperial Tobacco, Gallaher, United Utilities, Transco, Rexam, British Insurance, Kelda, Provident Financial a AWG.

Jinými slovy - soudě podle výše uvedeného výběru "favoritů" a za předpokladu, že uvedení manažeři ve svých tipech nelhali - jejich portfolia jsou nastavena poměrně defenzivně, a odráží tak pravděpodobnou skepsi ohledně dalšího pokračování explozivního růstu akciových trhů. Nejvíce preferované sektory hovoří jasnou řečí - tabákové firmy (klasický defenzivní titul), utility (to samé), obalové materiály (to samé), pojišťovny (zde se vkrádá prvek rizika). Pokud by tito manažeři očekávali byť jen průměrné oživení ekonomiky, jistě by do portfolií "nasypali" mnohem agresivnější tituly (znovu musím připomenout, pracujeme s předpokladem, že jejich odpovědi byly pravdivé).

Na druhé straně spektra, to znamená mezi nejméně oblíbenými tituly, jsou však takové, které by taky neměly uniknout pozornosti:

* Vodafone, BP Plc, AstraZeneca, GlaxoSmithKline, HSBC, RBS, Diageo, Tesco, Unilever, Anglo American.

Sektorově - mobilní telekomunikace, ropné společnosti, farmacie, banky a bankovnictví, nápoje a retail. V případě Vodafone má "underweight" pozice možná jistou logiku, technologické tituly JSOU nyní relativně drahé. Ostatní jména však nemusí být tak ztracená. Vezmeme-li v úvahu, jak vysoké jsou bariéry vstupu do sektoru ropných firem, British Petroleum je z pohledu konkurence velmi defenzivním titulem. Z demografického odhadu vývoje populace v Evropě je všem jasné, že poptávka po léčivech rozhodně nebude klesat - nezahrnutí GlaxoSmithKline a AstraZeneca je proto velkým překvapením. Stejně jako absence dvou bank - HSBC a RBS, první z nich, mající vynikající přístup na trhy Asie, kde především Čína slibuje zajímavý růstový potenciál. Pesimismus ohledně Unilever je ve světle jejich posledního "update" pochopitelný, každopádně se globálně jedná o jeden z nejvíce defenzivních titulů na trhu.

Pokud si všichni myslí to samé, obvykle je nejvyšší čas utéct do lesů. Pro kontrariánského investora by mohla investice do "nejméně" oblíbených titulů britských manažerů portfolií znamenat zajímavé zisky.

Petr Žabža


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
    Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
    United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
    7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
    9:00CZ - PPI, y/y
    12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
    12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
    12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
    13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
    13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
    14:30USA - PPI, y/y
    15:15USA - Průmyslová výroba, m/m