Americké dluhopisy včera posílily. Jejich ceny poslaly vzhůru komentáře z finančních periodik, že Fed s růstem sazeb nebude spěchat. Pro takový postup svědčil i pokles průmyslové výroby a slabší počty zahájených staveb nových domů. Vyššímu růstu cen dluhopisů zabránil jen nárůst výrobní inflace. Výnosy nakonec klesly až o 14 bps a výnosová křivka zestrměla. Pravděpodobnost ponechání sazeb beze změny koncem měsíce vzrostla podle futures ze 74 na 84 %.
Dnešek je bez čerstvých statistik. Trhy tak budou moci zvažovat, jak se příští týden zachová Fed. Odpoledne má vystoupit další člen Fedu, J. Yellenová v předvečer konference o roli Asie v globálních financích. Velmi mírný pokles zaznamenaly Treasuries v dnešním asijském obchodování zřejmě jako reakce na růst asijských akcií a jako korekce svého včerejšího růstu. Snaha omezit spekulativní obchodování s ropou se zřejmě projeví v poklesu ceny ropy a tím zamezí výraznějším změnám na trhu s dluhopisy, odpoledne budou ale zveřejněny americké zásoby ropy a vše se může obrátit. Do té doby však čekáme spíše klidnější obchodování s mírnou korekcí včerejšího růstu.
Evropské dluhopisy v úterý posílily. V jejich prospěch hrál propad indexu podnikatelské aktivity ZEW a interview člena ECB Itala L. Bini Smaghi, podle něhož stačí jen jedno zvýšení sazeb o 25 bps a inflace klesne pod 2 %, tj. pod cíl ECB. K uklidnění nálady na trzích přispěl i guvernér BoE M. King prohlášením, že vývoj sazeb v U.K. je nejasný. Výnosy pak celkově vzrostly do 5 bps a výnosová křivka zestrměla.
Ani v Evropě nejsou dnes zveřejněny nové statistiky a trhy stejně jako v USA budou muset zvažovat dosavadní vývoj. Pokles cen ropy je pak pro inflaci dobrým znamením a to může výnosy udržet níže, i když ranní růst asijských akcií by zpočátku dne měl být pro dluhopisy spíše nepříznivý.
České výnosy včera na delším konci sledovaly pozitivní vývoj v eurozóně. Kratší splatnosti měly větší problém, protože na ně mohl negativně zapůsobit relativně jestřábí komentář centrálního bankéře Tomšíka.
Hlavní událostí dnešního dne je aukce státního dluhopisu 4,10 %/2011. Ministerstvo financí v ní nabídne papíry za 7 mld. Kč. Předcházející tranže téhož papíru iniciovala jen malý zájem, ta dnešní je však před prázdninami poslední aukcí, a tak by při vyšších výnosech mohl být zájem tentokrát dostatečný. Na světových trzích dnes může být obchodování klidnější, a tak i české fixně úročené papíry mohou držet užší pásmo.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)