Úterý bylo pro americké dluhopisy nepříznivým dnem. Hlasující člen Fedu C. Plosser varoval před inflací a nastínil možnost zvýšit sazby dříve, než dojde k ekonomickému oživení. Klesající cena ropy pak zvýšila zájem o akcie. Navíc velké objemy nových emisí dluhopisů v tomto týdnu také přispívají k růstu výnosů. Ty nakonec vzrostly přes 12 bps na kratším konci a výnosová křivka zploštěla.
Dnes zveřejněná Béžová kniha Fedu by měla ukázat náhled této organizace na stav ekonomiky. Trh bude také zaplaven emisí dvouletých papírů v objemu 31 mld. $ a zítra pětiletými za 21 mld. $. Dnes ráno pak asijské trhy dorovnávaly včerejší vývoj v USA a poslaly výnosy Treasuries ještě o něco výše. Obavy z růstu sazeb a nové emise budou zřejmě i nadále hrát proti pevně úročeným instrumentům, úterní růst výnosů ale později pokles cen dluhopisů zřejmě omezí.
Evropské dluhopisy zahájily úterní obchodování ještě růstem, poznámky C. Plossera spolu s klesající ropou ale takový trend zastavily. Růst akciových trhů pak poslal výnosy dluhopisů na kratším konci dokonce o 3 bps dolů a výnosová křivka zestrměla.
Dnes zveřejněné průmyslové zakázky by měly potvrdit, že ani evropská ekonomika není před oslabením plně odolná a že tlaky na zvýšení sazeb se mohou snížit. Delší konec křivky by pak měl reagovat růstem výnosů na aukci 30letých německých dluhopisů v objemu 4 mld. € a dále zestrmět výnosovou křivku.
České dluhopisy včera při prázdninových objemech obchodů rostly, výnosy na kratším konci klesly až o 16 bps a výnosová křivka mírně zestrměla. Důvodem bylo samozřejmě vyjádření guvernéra ČNB o možnosti snížení sazeb, které zvýšilo zájem o pevně úročené papíry a oslabilo domácí měnu.
Dnes nejsou na pořadu žádná nová data, trh bude proto ještě zvažovat včerejší interview. Hlavním impulzem pro dluhopisový trh pak bude pohyb měnového páru EUR/CZK. Pokud bude ale koruna dále slábnout, může se očekávání poklesu sazeb snižovat a výnosová křivka zploštět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.