Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nižší domácí inflace a propad české průmyslové výroby oslabily zlotý... a další devizové zprávy

Nižší domácí inflace a propad české průmyslové výroby oslabily zlotý... a další devizové zprávy

15.1.2009 10:03
Autor: 

Koruna se včera poprvé od listopadu 2007 dostala nad hranici 27,0 EUR/CZK. Reagovala tak nejen na zvýšenou averzi k riziku na světových trzích, ale především na zveřejnění výsledků domácí průmyslové produkce. Ta v listopadu skončila nejhorším propadem v dějinách české ekonomiky - 17,4 %. Takto špatná čísla ukázala, že hospodářská krize dopadla na české podniky již ke konci roku 2008, a to nehledě na skutečnost, že za částí rekordního propadu průmyslu stojí nižší počet pracovních dní.
 
Dnešní den by měl být ve znamení ECB. My souhlasíme s trhem, že by ECB měla sazby snížit o 50 bazických bodů, ale zároveň očekáváme, že doprovodný komentář by mohl být více jestřábí, což by bylo pro celý středoevropský region negativní. Koruna by tak podle našeho názoru dnes mohla své včerejší ztráty ještě rozšířit. Z technického pohledu vidíme další klíčovou resistenci na 27,38 EUR/CZK.

Dolar včera oslabil navzdory, nebo právě díky, vyššímu než očekávanému propadu maloobchodních tržeb. Prosincové maloobchodní tržby poklesly meziměsíčně o 2,7 % (konsensus trhu byl 1,3 %), což ukázalo, že významnému omezení spotřeby nezamezily ani vánoční svátky. Tato čísla jen potvrdila vážnost amerických problémů. Tentokrát ale vyznění špatných čísel hrálo ve prospěch dolaru. Důvodem byly obavy o růst eurozóny, které přiživilo snížení ratingu Řecka agenturou Standard & Poors na A- se stabilním výhledem. V této atmosféře se dolar jevil jako bezpečnější investice a vůči euru se během seance dostal až na 1,31 EUR/USD.

Dnešní událostí číslo jedna bude bezpochyby zasedání ECB. Trh stejně jako my očekává snížení sazeb o 50 bazických bodů. Domníváme se ale, že existuje riziko, že se Evropská centrální banka nakonec odhodlá k méně razantnímu snížení sazeb nebo alespoň v doprovodném komentáři naznačí neochotu jít americkou cestou razantního snižování až k nule, což by alespoň krátkodobě mohlo jednotné evropské měně pomoci vymazat alespoň část nedávných ztrát. 

Zlotý včera oslabil, po úvodních EUR/PLN 4,145 končil na 4,1888. Důvodů pro oslabení bylo tentokrát hned několik, nižší prosincová inflace, propad české průmyslové výroby, silná averze vůči rizikovějším aktivům a konečně i další prohlášení centrálních bankéřů o potřebě snižování sazeb.

Dnes zveřejněné rozpočtové saldo bude mít na měnu sotva nějaký vliv. Přetrvávající averze vůči riziku a dopad zasedání ECB ale budou hrát opět spíše proti středoevropským měnám včetně polského zlotého. 

Forint včera sice část úterních zisků vymazal, ale k významným výprodejům nedošlo a forint zůstal pod hladinou 282 EUR/HUF. Zdá se, že alespoň načas trhy uklidnilo mírně pozitivní hodnocení od MMF i slib vlády, že bude reagovat na rizika přestřelení cílového rozpočtového deficitu. Nicméně trhy budou velice pečlivě sledovat, k jakým krokům vláda přistoupí a pozice maďarské měny zatím není zdaleka stabilizovaná.

Dnešní inflace by měla potvrdila, že ceny stále klesají, což zřejmě podpoří spekulace o dalším snižování sazeb. Hlavní událostí ale bude bezpochyby zasedání ECB. Pokud se potvrdí náš názor, že snížení sazeb doprovodí jestřábí komentář, nebudou dnešní vyhlídky měn v regionu včetně forintu nijak růžové. 

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data