Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Enormním růstu cen amerických dluhopisů vystřídalo vybírání zisků... a další zprávy z trhů dluhopisů

Enormním růstu cen amerických dluhopisů vystřídalo vybírání zisků... a další zprávy z trhů dluhopisů

23.3.2009 10:25
Autor: 

Americké dluhopisy v pátek mírně ztrácely a výnosová křivka zestrměla, když na delším konci si výnosy připsaly 3,2 bps. Trh ovlivnilo především vybírání zisků po čtvrtečním enormním růstu cen, výprodeje ale omezoval pokles akciových trhů a obavy z dopadu nových emisí, tento týden to bude za téměř 100 mld. $. Nepatrný vliv měl naopak projev šéfa Fedu, který zdůvodňoval záměr odkupu dluhopisů kvůli snižování úroků v soukromém sektoru a zvláště na trhu hypoték. Za zmínku také stojí, že rozpočtový výbor Kongresu očekává letošní pokles HDP kolem 3 % y/y a rozpočtový deficit 1800 mld. $, tj. 13,1 % HDP.
 
Dnešek přidá další čísla z trhu realit, čeká se opět pokles prodeje existujících domů, čísla z minulého týdne zatím nepřesvědčila, že došlo k obratu. Trhy budou také čekat na další podrobnosti plánu řešení toxických aktiv, na toto téma má dnes vystoupit ministr financí. Ten dosud zveřejnil pouze záměr skupovat aktiva od bank i dalších subjektů. Dnešek pak v Asii začíná poklesem cen dluhopisů a růstem akciových trhů včetně futures na akcie zřejmě z euforie, že odstranění toxických aktiv dodá impulzy pro rozhýbání ekonomiky. Pokud z úst ministra financí Geithnera nezazní nic překvapivého, mohly by dluhopisy ztrácet i dnes.

Evropské dluhopisy koncem týdne posílily. Reagovaly tak dodatečně na čtvrteční vývoj v USA, navíc růst německých výrobních cen se ukázal nižší, než se čekalo a naopak průmyslová výroba eurozóny se propadla v lednu přes 17 % y/y, tedy více, než byly odhady. Očekávání, že k výkupům dluhopisů přistoupí i ECB, se snažil během víkendu ochladit J. C. Trichet potvrzující, že banka nemá v úmyslu zavést takové odkupy, připravena je ale k dalšímu snížení sazeb. Výnosová křivka pak nakonec klesla po celé délce až o 7,5 bps a velmi mírně zestrměla.
 
Dnešek je bez čerstvých dat. Páteční růst cen pak může být opět zajímavý pro vybírání zisků, tak se začaly ráno obchodovat americké dluhopisy v Asii. Pokles cen by ale měl být mírnější, zvláště krátký konec křivky po Trichetových poznámkách o snižování sazeb by si mohl své zisky minimálně udržet.

České dluhopisy v pátek ztrácely a výnosová křivka zploštěla. Protože trh byl bez čerstvých dat a oslaboval i akciový trh, je možné pokles cen připsat i tady obavám z přílivu nových emisí. Tento týden to bude 10 mld. tříletých papírů následovaných začátkem dubna patnáctiletým dluhopisem za 8 mld. . Potřebu dodatečného financování a tedy i nových emisí zmínil nepřímo i guvernér Tůma, podle něhož letošní HDP klesne o 2 % y/y.
 
Dnešní průmyslová výroba by měla vykázat výrazný propad. To by po pátečním poklesu cen mohlo výprodeje dluhopisů minimálně zastavit. Další růst asset swap stejně jako rozdílu mezi výnosy českých a německých dluhopisů koncem týdne ale není nic potěšitelného a naznačuje rostoucí obavy o vývoj ekonomiky a konečně i politické stability. Případná korekce pátečního propadu by tak mohla být jen velmi malá.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data